自2014年12月以來，與凜冽的寒冬相反，A股卻走出一輪火熱的“快牛”行情，滬指直上3300點。此輪行情與以往最大的不同，莫過於加杠桿的催化作用。融資融券業務一改推出四年以來的不溫不火，兩融餘額連續突破8000億、9000億和10000億大關，實現了三級跳。

　　從最近大盤的走勢來看，杠桿下的牛市呈現寬幅震蕩狀態，大漲大跌之下，投資者的情緒也隨股指時而欣喜興奮，時而膽戰心驚，真是“虧也心慌、賺也心慌”。當廣大投資者有了杠桿工具的“大棒”，並開始揮舞出威力的時候，如何用好“杠桿”、如何才能避免自傷呢？

　　首先，證券公司要嚴格把好“守門人”的責任。

　　按照《證券公司融資融券業務管理辦法》相關規定：“證券公司在向客戶融資、融券前，應當辦理客戶徵信，了解客戶的身份、財産與收入狀況、證券投資經驗和風險偏好，並以書面和電子方式予以記載、保存”。股齡不足半年、結算資金未納入第三方存管以及“證券投資經驗不足、缺乏風險承擔能力”或者有重大違約記錄的客戶，都不得申請兩融業務。

　　但在牛市的氛圍和居高的利率收益之下，並非所有的券商都能合格的履行把門人的職責。部分激進的券商通過“傘形”産品的方式放大杠桿，有中小券商甚至對投資者沒有設立資金門檻。近日，已有消息稱，有三家券商因開展融資類業務違規遭到監管層通報批評。

　　其次，投資者要強化風險意識。

　　根據證券日報報道，當前兩市約有279萬名融資融券投資者，市場平均維持擔保比例為244%。市場上一面是翹首期待、排隊加杠桿的人群，然而，另一面，則有投資者已經嘗到了融資爆倉的苦頭。

　　成飛整合的融資客慘遭厄運便是一例。此前成飛整合的融資盤高達14億元，重組失敗後，成飛整合復牌7個交易日暴跌41%。截至12月26日，融資餘額僅剩33370萬元。據業內人士介紹，一些融資買入的融資客，已出現爆倉後被券商強制平倉的情況，淪為“負資産”。

　　同樣，當年向券商融資買入昌九生化虧本的融資客們，近一年來頻繁接到券商的追債電話，有融資客已經被證券公司訴諸法庭。

　　業內人士提醒，融資融券具有“漲時助漲、跌時助跌”的特點。然而，當投資者盯著收益，大力使用這些杠桿工具，當仲介機構推銷這些工具，將收益放入囊中時，缺失了重要一個環節，就是風險教育好風險控制！

　　一個成熟的市場需要有更多的金融工具、杠桿工具對衝風險；一個健康的金融體系，需要有更多的金融創新、金融産品來活躍市場，助力發展。但是，前提應該是市場做好了準備，監管做好了準備，機構做好了準備，投資者也做好了準備。只有這樣，杠桿工具才會脫離“褒義詞、貶義詞”的爭議，回歸中性的工具屬性；也只有這樣，當無論是收益還是風險來臨之時，我們才能避免“虧也心慌，賺也心慌”心理糾結的發生。