隨著上市公司2015年報逐步披露， QFII去年底持倉情況也陸續浮出水面.統計顯示，己披露年報的上市公司中有18家上市公司的前十大流通股東中出現QFII身影，其中9家為去年四季度新進。與之前相比，QFII風格有所變化，更偏愛中小創股票。

　　QFII新進9股偏愛“中小創”

　　隨著上市公司2015年報逐步披露，QFII(合格境外機構投資者)去年底的持倉情況也陸續浮出水面。據統計，截至3月8日已披露2015年年報的255家上市公司中，18家公司的前十大流通股股東中出現了QFII身影，其中9家為去年四季度新進。

　　新進個股分別為楚江新材(002171)、一心堂(002727)、潛能恒信(300191)、花園生物(300401)、先導智慧(300450)、陜國投A(000563)、萬華化學(600309)、西藏旅遊(600749)和天成自控(603085).這當中，新進市值超過1億元的有一心堂和萬華化學。

　　在增減持上，平高電氣(600612)、湯臣倍健(300146)、山東海化(000822)和陽谷華泰(300121)等4隻個股在去年四季度獲得QFII的增持。而歌爾聲學(002241)、聚光科技(300203)和恩華藥業(002262)在四季度遭到了QFII的減持。

　　從以上持股情況來看，QFII去年四季度一改傳統上以主機板股票為重點對象的思路，中小創成為新的主流。其中，很明顯的特點是持有市值超1億元的8隻個股中。歌爾聲學、艾迪西、聚光科技、平高電氣、一心堂、湯臣倍健等7隻個股均為中小創個股.僅萬華化學一隻個股為滬股。

　　對此，分析人士表示，不少中小盤、創業板上市公司經受住了經濟增速放緩的考驗，保持了良好的增長勢頭。此外，這些企業在吸聚人才、推動創新、技術産業化等方面的特有功能對於調結構、轉方式起到重大推動作用，受政策扶持，中小盤成長股很大可能繼續成為QFII寵愛的對象。

　　持股市值上，目前QFII持有市值最高的是歌爾聲學，去年底挪威中央銀行-自有資金持有1456.6279萬股，位列前十大流通股東的第七位，以昨天的收盤價23.04元算，持股市值達3.37億元。不過，該機構去年四季度有所減持，去年三季度末持有股份為1590.6441萬股。

　　業內人士指出，在各類機構投資者中，QFII一直被認為是精準選股的代表之一，其投資動向也最受投資者的關注。年報所反映的QFII投資風格的變化值得投資者關注。

　　QFII新進增持個股普遍跑贏大市

　　從相關個股的走勢來看，QFII選擇這些股票大多都表現不錯。其中花園生物、先導智慧兩隻個股年內還實現逆市上漲，累計漲幅分別為：23.99%和12.52%。資料顯示，花園生物是全球規模最大，在國內乃至全球提供維生素D3上下游系列産品種類最多的生産廠商，産銷量均位居世界前列。值得注意的是，該股整體走勢十分穩健，股價近日還創出了去年7月底以來的新高。

　　先導智慧是專業從事自動化成套設備的研發、設計、生産與銷售以及自動化整體解決方案的供應商.2015年度實現凈同比大增122.28%，年度分配預案為“10轉20派5.5”；此外，公司預計2016年第一季度凈利潤為4400萬元至5100萬元(同比上升77.92%至106.23%)，業績變動主要原因為銷售收入增長導致業績增長。

　　另一方面，中登公司最新披露資訊顯示，QFII已經連續49個月新開賬戶，QFII開立賬戶總數達到了984個。今年1月份新開立了7個賬戶，其中滬市4個，深市3個。QFII是外國專業投資機構來境內投資，這批具備全球眼光的資本，連續開立賬戶，在一定程度上顯示了境外資金對A股上市公司當前估值較為認可。

　　以往經驗來看，QFII增資A股投資的時點把握的比較精準，從QFII所有月開戶20個以上的17次相對於當時的股指點位統計來看，除2008年上證綜指大熊市下來的1664點大底QFII沒趕上外，後期的底部或低點基本都趕上了。2013年6月股指跌到1849點，2014年3月跌到1974點都是大底，而整個QFII在2013-2014年8月間的2000點附近月開戶數也是最多，前17次中佔了11次。

　　另外剩餘月開戶數超過20個中，如2014年10月，股指處於短線回調的低點，15年2月股指處於中線回調震蕩的低位，2015年7月暴跌後觸底反彈位，僅有2015年6月開戶23個處於絕對的高位。可見QFII大部分時間大量新開戶時，基本都處於A股的底部或階段性低點，顯而易見QFII進場時機的把握值得關注。

　　個股點將臺

　　一心堂(002727)

　　一心堂日前披露的年報顯示，公司2015 年實現營業收入和凈利潤分別同比增長20.16%和16.52%，此外，公司還預計2016年實現營業收入71.9 億元(+35.09%)，凈利潤4.05 億元(+16.99%).股東上，摩根大通銀行以新進持股263.38萬股，擠身公司前十大流通股東的第三位。

　　截至2015 年底，一心堂擁有3496 家直營連鎖門店。利用龐大的線下直營實體店，公司全面推進“網際網路+一心堂”行銷模式。2016 年公司擬在雲南、海南、貴州、重慶、山西等省份完成市場佈局，進一步收購區域優質醫藥零售資産，提高市場份額，完善O2O 為核心、線上線下一體化多渠道行銷網路建設。積極探索新業務，增強盈利能力.

　　中信證券報告稱，一心堂目前正在大力佈局線上渠道和線下銷售一體化的醫藥電商平臺建設，利用線上行銷充分發掘會員的消費潛質，提升門店經營效率。2015 年公司大力佈局醫藥電商平臺建設，雖然短期虧損較為明顯，但長期來看平臺成熟後結合公司高密度優勢佈局有望實現業績的快速增長.

　　楚江新材(002171)

　　楚江新材2月下旬披露年報顯示，公司2015年實現營業收入和凈利潤分別同比增長2.57%和34.45%。同時公司還披露計劃以不低於14.14 元/股價格發行不超過1.1 億股股份，募集資金15.42 億元用於投向銅合金板帶産品升級、産能置換及智慧化改造項目等三大項目。股東上，澳門金融管理局以新進持有222.11萬股，擠身公司前十大流通股東的第十位。

　　“非公開發行助力轉型升級，成長天花板打開。”機構研報指出，一方面，公司借助頂立科技實現主業銅加工的製造升級，用先進産能來置換落後産能，響應供給側改革的同時也顯著提高自身盈利能力；另一方面，子公司頂立科技儲備了多項新材料技術，對應潛在市場空間遠超百億。此外，頂立科技還將進一步增強高性能複合材料熱工裝備的供應能力，滿足國內以大運載火箭、太空梭、航太飛行器、C919 大飛機為代表的高端需求.

　　申萬宏源指出，通過本次非公開發行，公司成長天花板進一步打開。未來公司將從基本金屬加工業務製造升級、高端裝備業務維持高景氣、新材料業務順利産業化三方面受益，轉型紅利有望持續釋放。考慮到公司定增項目實施後盈利能力將得到大幅提高.

　　先導智慧(300450)

　　先導智慧近期披露年報顯示，公司2015 年公司實現營業收入和凈利潤分別同比增長74.89%和122.18%。此外，公司還預告一季度凈利潤0.44-0.51億，同比增77.92%-105.23%。據介紹，公司業績優秀與鋰電池行業發展息息相關。良好的來績表現，吸引到了富蘭克林華美證券投資信託的進駐，並以新進持有48.69萬股，擠身公司前十大流通股東的第九位。

　　此前，先導智慧公司“電池裝備智慧裝配車間”已被評定為江蘇省示範智慧車間，數字化智慧車間綜合管理系統入選無錫國家傳感網創新示範區第三屆物聯網十大應用案例。對此，券商研究員表示，先導智慧通過內生、外延等方式，為客戶提供系統整合和智慧工廠解決方案，向工業4.0領域不斷延伸，帶來業績估值雙提升。“公司在自動化設備行業中成長性突出，具備一定估值優勢，未來將向工業4.0領域不斷延伸，業績仍具備上調潛力。”

　　中銀國際指出，公司上市以來逆市持續上漲，目前市值超過150億元相對2016年市場一致預期凈利潤的市盈率估值處於機械設備行業高位，但鋰電池設備行業仍處於初級發展階段，行業景氣度高，長期公司仍有配臵價值；短期內結合公司業績高增長、現金流大幅改善、高送轉等因素，公司股價存在持續上漲動力。

　　花園生物(300401)

　　據公司1月底發佈的年報，花園生物公司2015 年實現收入1.51 億元，同比下降4.8%；歸屬上市公司凈利潤1207 萬元，同比下降67.6%，表現並不怎麼理想。不過，其卻吸引到QFII的進駐；公司財報顯示，挪威中央銀行以新進持有101萬股，擠身公司前十大流通股東的第十位.

　　據介紹，公司是國際上少數能生産NF級膽固醇(VD3 的主要原料)的企業之一，自供原料使得公司VD3成本遠低於競爭對手，佔全球飼料級VD3 市場份額50%多。利用技術和成本優勢，公司積極向VD3 上下游産業鏈拓展：首發兩大募投項目于2015 年12 月已開始投産，包括膽固醇和高端VD3 項目，定增兩大項目核心預混料、VD3 滅鼠劑預計在2017 年投産，預計貢獻的凈利潤合計約2.5 億元.

　　國海證券稱，花園生物2015年業績受膽固醇車間停産和VD3 降價影響，凈利潤較去年同期下降明顯，毛利率由2014 年的58.1%下降至 36.68%，凈利率由2014 年的23.39%下降至7.98%，三季報已充分反映。而公司膽固醇車間已于2015 年12 月投産，VD3 價格也處於歷史底部，2016 年利潤率有望恢復到正常水準.

　　己披露2015年年報的公司中，QFII的持股情況