近日，A股波動明顯加大，上週四出現超預期下跌，本週一再度大幅回調。實際上，上周兩融餘額已經結束連升態勢，預示資金短線撤離。業內人士認為，在熱點題材大面積回落的情況下，上市公司發佈的利好對股價難以有明顯支撐作用。不過，下跌過程也醞釀著機遇，投資者或可關注業績確定性較高以及隱含業績向好預期的“漲價”主題，等待介入時機。

　　兩融持續下降

　　剛剛過去的一週市場上演紅週一，但也迎來了黑週四。本週市場弱勢未改，小幅低開之後全線快速下挫，其中創業板指跌幅一度超過7%，滬綜指跌幅一度超過4%，最低跌落至2638.96點，接近前期低點；兩市跌停股數接近600隻，整體走勢進一步趨弱。尾盤滬綜指小幅回升，使跌幅收窄，但創業板並未跟隨。滬深兩市成交額分別為1946.40億元和2671.30億元，維繫縮量格局。

　　兩融方面隨之規模縮減，2月26日滬深兩融餘額收于8696.79億元，環比下降了58.65億元。實際上，自上週二開始兩融就出現了下降苗頭，週三小幅回升後，週四和週五隨指數破位下跌而連續回落。

　　其中，上週五的融資餘額為8675.63億元，環比下降58.56億元；融券餘額為21.15億元，環比降低0.1億元。融資買入額明顯降低，當日僅為368.89億元，環比上一日的543.94億元大幅縮減，融資償還額從上一日的680億元降至了427億元，可見融資客整體交投活躍度降低，且以減倉為主。

　　行業來看，上週五28個申萬一級行業中，僅有農林牧漁一個行業獲得融資凈買入，額度僅為139.10萬元，其餘行業均遭遇不同程度的凈償還，採掘、鋼鐵、休閒服務行業的凈償還額較低，分別為437萬元、2593萬元和5122萬元；而非銀金融、醫藥生物、電腦和銀行板塊的凈償還額居前，分別為10.82億元、5.11億元、4.89億元和4.28億元。

　　等待佈局良機

　　市場連續破位下跌，行情基調再度轉弱，風險陡增，短期投資者不宜急於抄底，仍應等待市場企穩後介入。業內人士認為，後市大概率維繫低位震蕩格局，但業績確定性較高的品種仍有望獲得資金的逢低吸納。

　　中信建投指出，2015年盈利增速接近歷史底部，細分行業呈現明顯分化。其中，上游行業出現築底信號，新興消費震蕩中有增長。觸底型週期行業中有色、化工率先反彈；衰退型成熟行業中汽車消費呈現回升趨勢；維持型新興消費中傳媒、通信和休閒服務表現較好。興業證券指出，創業板2015年全年實現30%的高增長，其中四季度同比增長23%；並購推動的創業板高速增長邏輯依然成立。其中，通信、傳媒板塊接近一半的公司上年年報同比增長超過50%。

　　除了業績預喜的個股外，“漲價”隱含業績確定性的題材也可關注。一是，前期房地産市場刺激政策較多，引發地産相關産業鏈向好預期。華泰證券指出，地産火熱將提升對房地産産業鏈相關行業的投資需求，包括地産、鋼鐵、煤炭、建築建材等，同時降低對新興産業的估值溢價。此外，分析人士指出，3月旺季開工、基建産業鏈需求回暖，將使有色金屬板塊持續受關注。

　　二是，價格上行促使整體估值上行的行業機會。華泰證券指出，房價上漲會通過租金、工資等途徑影響到物價，農業、食品飲料等將受益。

　　三是，價格上漲驅動的機會。方正證券指出，維生素價格仍在持續上漲；血製品漲價預期較強，全年看血製品還存在巨大上漲空間；節後生豬價格小幅回落，但雞苗雞肉價格小幅上漲。建議跟蹤包括農林牧漁中的畜禽養殖、醫藥生物中維生素和血製品、化工類的鈦白粉等漲價品種。

　　不過，目前資金謹慎情緒較濃，場內資金也開始出逃，市場真正企穩、迎來佈局機遇仍須耐心等待。短線投資者不宜急於介入。長江證券指出，機構投資者普遍表示目前缺乏有效防禦的標的，只有零星的白色家電龍頭、白酒龍頭以及公用事業公司存在較好的防禦性。