■ 一週談

　　猴年伊始，星河生物、欣泰電氣、同花順等10家發佈了退市風險警示的創業板公司就被輿論推向了“退市點將臺”，由市場來進行“誰將成為創業板退市第一股”的“哥德巴赫猜想”。而經過一番分析解剖之後，金亞科技被推向了退市的最前沿，被輿論稱為是最有可能成為創業板退市第一股公司。

　　作為2009年10月30日掛牌創業板的首批上市公司，金亞科技主業連年不振，資産重組夭折。不僅如此，去年6月，金亞科技公告收到中國證監會《調查通知書》，因公司及實際控制人涉嫌違反證券法律法規，決定對公司及周旭輝進行立案調查。此後，金亞科技通過財務自查，爆出涉嫌財務假造，多項財務數據出現重大會計差錯，不僅2014年虛增凈利潤1931.11萬元，且貨幣資金、其他應收款等存在合計5億元左右誤差。

　　金亞科技的自查結果實際上已經昭示該公司涉嫌財務造假等重大違法違規行為，已符合證監會2014年10月17日發佈的《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》（以下簡稱《若干意見》）中關於重大違法公司強制退市的規定。因此，輿論方面將金亞科技列為創業板退市第一股首選目標並不令人意外。

　　然而，金亞科技真的會成為創業板退市第一股嗎？應該説，這是不少市場人士的一大心願。畢竟在A股市場上市公司退市太難了。可以説，退市制度是A股市場執行得最差的制度之一。業內人士希望通過加大企業退市的力度，來終結“股市不死鳥”現象，達到凈化投資環境，優勝劣汰，優化股市資源配置的目的。特別是創業板至今沒有一家公司退市，這讓各方面都“不爽”。所以，創業板需要有這麼一家公司來實現退市的“零的突破”。

　　不過，儘管金亞科技成為創業板退市第一股是眾望所歸，但至少到目前為止，斷言金亞科技成為創業板退市第一股為時尚早。因為即便金亞科技重大違法違規行為成立，根據《若干意見》進入強制退市程式，這也並不意味著金亞科技就會馬上退市。相反該公司還有“自救”的機會。

　　根據《若干意見》的規定，因虛假資訊披露被證監會認定為重大違法行為時，交易所首先要實施的措施是暫停股票交易。之後在證監會作出行政處罰決定或者移送決定之日起一年內，證券交易所應當作出終止其股票上市交易的決定。問題的關鍵是，《若干意見》在這裡留了一個“後門”，規定在這12個月的期限內，上市公司如果全面糾正違法行為、及時撤換有關責任人員、對民事賠償責任承擔作出妥善安排，那麼該公司可以向交易所申請恢復上市。而這種“自救”對於任何一家不想退市的公司來説都不難辦到。金亞科技當然也不例外。所以，金亞科技是否真的能成為創業板退市第一股，至少還需要等到一年之後見分曉。

　　這也再一次暴露出企業退市難的問題。這一方面與退市制度本身的不力有關，更主要的還是與退市制度對投資者權益保護不力有關。因為目前企業退市的損失全部都由投資者來承擔，而沒有追究有關責任人的責任。如此一來，企業退市只會給投資者增加損失，這樣的退市制度自然也就不得人心，也難以執行。所以真要嚴格執行退市制度，首先還必須把好保護投資者合法權益這個關。

　　□皮海洲（財經評論人）