隨著“雙降”政策的推出，監管部門重罰涉嫌股價操縱的機構和個人，市場大漲後，PO即將重啟的預期也開始增強，未來主要股東減持也會逐步放開，到底資金會不會從成長股和題材股中撤離，重投藍籌股的懷抱，形成風格轉換？

　　隨著特力A(000025.SZ)的炒作者被重罰，在央行“雙降”後的首個交易日梅雁吉祥(600868.SH)、上海普天(600680.SH)等近期漲幅迅猛的個股週一集體跌停，創業板裏面“妖氣十足”的安碩資訊(300380.SZ)、暴風科技(300431.SZ)、全通教育(300359.SZ)也紛紛大跌。

　　隨著“雙降”政策的推出，監管部門重罰涉嫌股價操縱的機構和個人，市場大漲後，PO即將重啟的預期也開始增強，未來主要股東減持也會逐步放開，到底資金會不會從成長股和題材股中撤離，重投藍籌股的懷抱，形成風格轉換？這在業內也出現了各種不同意見，儘管有市場人士表達了對近期大漲成長股和題材股的擔憂；但在不少賣方人士看來，真正的風格轉換會否出現，則出現了不同的看法。

　　風格轉換？

　　上海一位私募人士對《第一財經日報》記者表示，妖股之所以能成為妖股，首先這類股份的流通股份一般比較小，前期炒作也沒有太多跟風，這使得莊家獲得大量籌碼後，就可以比較容易控制價格，隨著監管部門的重罰，有不少操縱股價的炒作資金會迅速撤離。

　　申萬宏源策略分析師王勝對《第一財經日報》記者稱，預計大盤的風格只會趨於均衡，但不會發生轉換。國泰君安宏觀分析師任澤平則稱，目前不會發生風格轉換，行情依然是存量博弈，一定是結構性行情，大票打不動，只會拉小票，産業資本和散戶低風險偏好的投資者已經離場，場內都是高風險偏好投資者，比如80後基金經理，伴隨成長股長大，多數會買自己熟悉的。

　　“未來可能産生風格轉換的催化劑包括：增量資金入市，低風險偏好投資者入場；改革落地，傳統企業可以講改革轉型的故事等。當前存量資金加倉可以快速推漲行情，因為籌碼鎖定，未來隨著減持放開和IPO重啟，供求將恢復正常。”任澤平稱。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認為，本次降息後，我國正式進入“負利率”時代，在資産配置中，股票成為不可或缺的配置之一，加上經過前期兩輪大跌，目前A股整體估值較為安全，預計本輪反彈行情將超出很多投資者預期，市場風向有望從前期炒題材股轉向二線藍籌股，投資者可以積極關注被錯殺的優質藍籌股的反彈機會。

　　華南一位公募人士則向本報記者稱，特力A的炒作者被罰，前期小盤股漲幅過大，接下來市場的確有可能出現資金重回藍籌的風格轉換，投資者需要做好部署，甚至可以對一些已經較9月低位已經翻倍的個股進行減倉操作，先行鎖定利潤，換到漲幅較少的大盤股，這樣的話進可攻退可守，也可以防備IPO一旦重啟對小盤股造成的衝擊，券商股則是IPO重啟的唯一利好者，可以考慮加大配置。

　　賣方策略力推券商股

　　受惠于成交和兩融餘額上升，未來可能受惠IPO重啟，不少賣方人士都對券商股看稿一線，認為券商可望接棒成長股、題材股成為新的熱點。

　　對於券商股，海通證券、招商證券、國泰君安在週末發佈的策略報告當中，都對券商股作出了重點推薦；國泰君安策略分析師喬永遠等認為，券商股前期悲觀預期已經反映充分，受益於交易量及兩融回升、機構持倉較低、彈性較大。

　　海通證券策略分析師荀玉根則稱，作為轉型方向主戰場，成長股為中期配置主線，短期又具備十三五等題材催化，仍是超額收益獲取主力。不過從過去幾年的市場表現看，年底階段成長股似乎總不太平，2012年~2014年臨近年底時均出現了藍籌短期逆襲，年底幺蛾子的時常出現也使得這一階段成為市場風格異變的敏感窗口，當下在享受成長收益的同時，也可進行適當防備。

　　荀玉根稱，現階段看，券商最具備逆襲可能，一方面，今年以來，券商全行業漲幅倒數第一；另一方面，股災期間金融監管不斷加碼、創新幾乎停滯，股災後市場進入平穩期，後續金融創新有望重啟。而且三季度股災有望形成券商業績最低點，四季度經紀、自營業務反彈也將加大業績彈性，同時，目前大型券商市凈率基本都已回落至1.5以下，估值低位也為後續反彈提供基礎支撐。降息週期下，市場流動性充裕，證券的業績和股價向上彈性高。

　　一位券商分析師則認為，對券商而言，短期債務發行成本下降，是有利於擴大利差收入，但是目前大部分券商資金比例充裕，前期發的長期債務資金還需要消化；最近券商發短債的頻率明顯低了，都在還債；目前主流券商的融資資金利用率大概是50-60%，不少券商愁著資金用不出去，現階段需要考慮買一些最近有繼續發行短期融資券的券商，説明資金利用率較高。