未來A股市場的主角是藍籌還是成長？目前公募界對此仍存在爭議。不過，無論是從上市公司中報來看，還是從大宗交易平臺成交情況來看，QFII(合格境外機構投資者)佈局傳統低估值藍籌的動作越來越頻繁，而且有些QFII已小有收穫。

　　同花順統計數據披露了QFII的佈局戰術：巧借大宗交易平臺，以相對較低的價格買入。從兩市大宗交易平臺來看，7月份，瑞銀證券上海花園石橋路等5家QFII扎堆的營業部席位共交易166次，成交總金額達29.13億元，佔當月大宗交易總成交金額的12%。

　　與此同時，隨著QFII加速佈局、滬港通日益推進，加上經濟數據不斷好轉，以及國企改革不斷深入，優質藍籌股的投資前景似乎越來越明朗。

　　二季度QFII大舉介入傳統藍籌

　　隨著上市公司2014年中報陸續披露，QFII在二季度的佈局路線圖逐漸浮出水面。

　　同花順統計數據顯示，截至8月11日，已經披露中報的447家A股上市公司中，27家公司的前十大流通股東中出現了QFII的身影。其中15家公司為二季度新進，分別是華意壓縮、瀘州老窖、華東科技、華菱鋼鐵、江蘇神通、洽洽食品、珠江鋼琴、回天新材、揚傑科技、皖維高新、江山股份、華海藥業、中國汽研、金牛化工和珠江鋼琴。

　　不難發現，上述標的大多來自滬深兩市的傳統藍籌板塊，其中有些個股近期已出現較大漲幅。以瀘州老窖為例，德意志銀行和鉑金投資管理有限公司分別在二季度購買了923.79萬股、917.19萬股，兩家機構合計持股超過1800萬股。而在二級市場上，瀘州老窖的股價也從二季度末的16.3元一線摸高至19元附近，漲幅超過15%。近日，多位券商分析師表示，瀘州老窖的調整仍未結束，但已走出一季度的低迷期，總體趨勢向好。

　　此外，QFII新挑選的華菱鋼鐵、皖維高新和金牛化工也都是股價不足5元的“偏宜貨”。記者注意到，泰康資管(香港)購入1069.87萬股華菱鋼鐵。由於鋼鐵市場供需逐步改善，同時又搭上了藍籌股修復的快車，華菱鋼鐵進入三季度以來，目前漲幅已超過20%。

　　QFII在二季度還增持了中國聯通、福耀玻璃、祁連山、黃山旅遊、魚躍醫療、海鷗衛浴、偉星新材等多只個股，而華夏銀行、重慶水務和、*ST海化QFII持股數量二季度未發生變化。

　　值得注意的是，從行業角度看，目前QFII進入多為傳統行業，新興行業介入不多。例如，汽車玻璃行業龍頭福耀玻璃，當屬大盤藍籌行列，二季度瑞士銀行買入2011萬股；比爾和梅林達·蓋茨基金會二季度大舉加倉500萬股，截至二季度末共持股2213萬股。7月以來，福耀玻璃股價上漲超20%。

　　隸屬汽車服務業的中國汽研，在二季度獲得南韓國民年金公團的青睞，該機構購入382.48萬股；此外，首域投資管理(英國)有限公司買入了921.19萬股，易方達資産管理(香港)有限公司也增持了156萬股左右。

　　招商證券認為，汽車行業受到“消費升級+公務員購車+換車”三重需求疊加因素帶動，市場需求依然旺盛，從而為白馬藍籌股提供了業績保障。今年車市淡季不淡的銷量情況為全年業績注入信心，而大盤藍籌股高分紅率也是吸引資金持續跟進的原因之一。

　　無論是南方英東資管增持的中國聯通，還是德意志銀行和瀚亞投資(香港)雙雙大舉加碼的祁連山，都顯示出QFII近期對大盤藍籌股的持續偏愛。

　　有業內人士指出，滬港通為大盤藍籌注入信心。海外資金對中國經濟體的信心也比較大，加上大盤藍籌股低估值、高分紅的魅力，吸引到了海外機構投資者的追捧。而這一切都來源於海外機構對中國政策定向放鬆、房地産市場觸底的預期，而藍籌股估值處於洼地，相較H股折價明顯，其間的利差則成為資金大舉介入的直接動因。

　　大宗交易隱現QFII身影

　　同花順統計數據不僅曝光了QFII掘金A股的投資戰略，同時披露了QFII的佈局戰術：巧借大宗交易平臺，以相對較低的買入價格。

　　眾所週知，瑞銀證券上海花園石橋路、中金公司上海淮海中路、中金公司北京建國門外大街、海通證券(600837，股吧)國際部、中信證券(600030，股吧)總部等都是QFII扎堆的營業部。

　　上述幾家QFII所在營業部在剛剛過去的7月動作頻頻。同花順統計顯示，上述5家席位7月份共交易了166次，交易股數3.74億股，成交總金額達29.13億元，佔當月大宗交易總成交金額的12%，而在6月份，上述5家席位的交易次數尚未過百。從交易標的來看，7月份上述QFII所在營業部通過大宗交易平臺共計買入50多只個股，其中九成以上為滬深300成分股。

　　具體來看，瑞銀證券上海花園石橋路營業部多次現身於海螺水泥、比亞迪和光大銀行的大宗交易；中金公司旗下的北京建國門外大街和上海淮海中路營業部則出現在永輝超市、隆鑫通用等個股的大宗交易中。從成交金額來看，招商銀行拔得頭籌，買入金額達2.68億元，而中國平安、永輝超市等買入金額也在5000萬元以上。

　　 QFII參與定增

　　除了在二級市場佈局傳統藍籌股，一級市場定向增發潛藏的投資機遇也吸引了眾多QFII參與。

　　日前，全聚德發佈的增發結果顯示，IDG資本管理(香港)有限公司旗下IDG中國股票基金斥資2.5億元，認購全聚德增發股份1810萬股，佔增發總股本的七成，並一舉躍升為全聚德第二大股東，持股比例達5.87%。

　　而截至本週一 (8月11日)收盤，全聚德股價站上19.83元，較此前13.81元/股的發行價，漲幅達到43.59%。照此計算，IDG中國股票基金參與此次定增的賬面浮盈已經上億元。

　　此外，中信證券國際投資管理(香港)有限公司斥資1.15億元，參與了東華能源6月份的定增。記者注意到，經過兩個月的調整，近期東華能源開始步步上攻。

　　好買財富統計顯示，從歷年的定增平均折價率水準來看，大部分年份的平均折價率在16%以上，其中2009年、2010年和2014年以來的平均折價率超過20%，相應的定增産品表現出較厚的初始安全墊。而從個股收益率來看，2009年以來每年參與定增的機構，平均退出時的收益率均為正值，其中2009年定增平均收益率最高，達到78.9%；除了2011年，其餘年份的定增平均退出收益率均在29%以上，顯示出定增項目較高的盈利能力。

　　此外，中登公司的統計數據顯示，7月份QFII新開立了11個A股交易賬戶，其中，滬市4個，深市7個，目前QFIIA股賬戶總數達到729個。而上周中國證監會表示，將繼續大力培育機構投資者，引導境內外長期資金入市，加快引入QFII步伐，QFII額度從800億美元擴大到1500億美元。

　　“由於政府的穩增長政策，6月份以來貨幣相對寬鬆，同時伴隨宏觀數據有所好轉，再加上滬港通的影響，市場情緒走好，藍籌股吸引資金持續流入，海外資金也在不斷尋求機會進入A股市場。未來仍需跟蹤7月份的宏觀數據、樓市政策進一步放鬆後的銷售情況、滬港通進展，以及A股市場增量資金流入情況，如果這些方面仍然向好，預計市場短期調整後仍有機會。”滬上某基金經理分析指出。