中國中車復牌三個交易日以來的表現可謂是冰火兩重天。在6月8日復牌首日以32.40元的價格一字漲停後，接下來的兩個交易日卻急轉直下，股價大幅下挫。

　　特別是6月9日，中國中車上演了“從漲停到跌停”的蹦極式暴跌，單日市值蒸發1700億元。集合競價階段以漲停價買入的近40億元資金，被“秒套”近20%。

　　截至6月10日終盤，中國中車再度大跌9.73%，報收26.52元。這一收盤價不僅將復牌首日的一字板沒去，還較停牌前29.45元的收盤價相比，跌去一成。

　　而在中國中車連續兩個交易日大跌背後亦帶來巨量成交。繼前一交易日成交496.9億元之後，中國中車10日的成交額亦高達320.10億元，合計高達817億元，換手率也分別達到了7.10%和5.19%。

　　若按中國中車當天A股收盤價計算，短短兩個交易日下來，公司總市值從6月8日曆史高位時的8845.2億元急劇減少至7239.96億元，大幅縮水1605.24億元。較停牌前相比，其總市值亦蒸發了近800億。

　　而同花順主力資金流向表明，復牌3個交易日裏，中國中車主力資金凈流出額高達230.8億元。除了首日有25982.34萬元大單凈額凈流入以外，其餘2個交易日裏主力資金均呈大肆流出狀態。其中，6月9日和10日分別凈流出170.27億元和63.13億元。

　　不過，兩融數據顯示，截至6月9日，中國中車獲融資買入18.77億元，同時被融資償還了16.1億元，融資凈買入2.67億元，公司凈買入金額在滬深兩市個股中排行第13位。

　　中國中車最新融資餘額為65.64億元，較6月8日融資餘額63.24億元相比，環比增加了2.40億元。可以看出，在中國中車股價上演“過山車”背後，仍有融資客在加倉買入。

　　機構多空博弈激烈

　　從龍虎榜來看，對於中國中車後市走勢，機構多空博弈十分激烈。

　　在中國中車9日幾近跌停當天，前五大買入主力中，機構席位就佔據了四席，合計買入高達22.62億元，約佔當日成交金額的4.55%。若按中國中車當天收盤價29.38元計算，上述4大機構累計共買入了7699.22萬股。

　　對此，華南一家基金公司人士分析認為，“如此大手筆買入應該是新近成立的指數基金買入。據我們了解，近期發行的多只‘一帶一路’指數基金雖然在成分股中包含了中國中車，但實際上受限于停牌限制，他們之前不可能買得到。因此，只能在中國中車復牌後進行配置，不排除他們有抄底的動作。不過，近期大為受熱的國企改革指數基金，在指數成分股設計中並沒有包含中國中車。”

　　與此同時，在9日的前五大賣出主力中，也有三家機構席位現身，全天合計賣出119056.91萬元。按當天收盤價計算的話，前述3大機構累計拋售了4052.31萬股。

　　而10日的龍虎榜則顯示，機構席位沒有再現身買入席位，但仍有三大機構席位上榜賣出席位，合計賣出77896.22萬元。若按中國中車當天收盤價26.52元計算，上述3大機構共拋售了2937.26萬股。

　　北京高華分析師金戈表示，儘管中國中車基本面穩健但估值已偏高，並對中國中車A股和H股均作出了賣出評級。

　　金戈稱：“考慮到中國中車 A股/H股目前對應的 2016年預期市盈率為 53.3倍/21.7倍(使用601766.SS/1766.HK在合併完成前的最新收盤價計算)，而全球鐵路裝備同業的 2016年預期市盈率中值為 12.9倍，我們認為 A股估值偏高。”

　　相比之下，中金公司研究員吳慧敏仍給予了中國中車“推薦”投資評級，其預測A股12個月目標價35 元；H股12個月目標價18港幣。

　　H股市場上，中國中車9日和10日分別報收于13.72港元和13.02港元，全天分別跌12.50%和5.10%。較停牌前收盤價15.00港元相比，3個交易日累計下挫13.2%。

　　QFII加倉浮虧逾2億

　　與此同時，在中國中車復牌前公佈的最新股東名錄中，截至今年5月28日，馬來西亞國家銀行在今年二季度還大舉增持了2688.14萬股至7320.98萬股，位居第六大股東，列機構持股榜首席。

　　但由於中國中車股價連續兩個交易日大跌，其持股市市值也快速縮水。若持股未變的話，馬來西亞國家銀行在中國中車復牌3個交易日以來，已浮虧逾2億元，達21450.47萬元。

　　在其餘上榜的前十大股東中，上證50交易型基金、全國社保基金五零三組合、長城品牌優選等3大機構最新持股數量分別為5584.24 萬股、4668.89萬股和3457.65萬股，合計達13710.78萬股。

　　其中，上證50交易型基金較今年一季度末加倉2474.08萬股；全國社保基金五零三組合和長城品牌優選則分別減持了2220萬股和1033.28萬股。不過，按上述3大機構最新持股計算，其復牌以來的持股市值累計已縮水逾4億元。

　　值得一提的是，截至今年一季度末，重倉機構中，南方富時中國A50ETF、全國社保基金一一三組合、全國社保基金四一四組合、上海重陽旗下重陽戰略聚智基金等四大機構也選擇了見好就收，相繼淡出。早在去年年末，上述4大機構期末持股分別高達5893.50 萬股、5818.75萬股、5278.63萬股、5101.00萬股。

　　而唯一一個自然人股則出現在中國中車的前十大股東名單之列。截至5月28日，錢衛東以3892.20萬股的持股量位居第九大股東之位，為今年一季度後新進。

　　21世紀經濟報道記者調查發現，錢衛東近兩年並未出現在其他上市公司的前十大股東榜上。僅在2012年和2009年其間，有同名的錢衛東先後現身寶鼎重工(002552.SZ)和華西村(000936.SZ)的前十大流通股股東之列，但持股也分別僅有16.26萬股和218.18萬股。