截至9月15日,新三板掛牌公司總數已達到11578家,總市值達50683.06億元。在2017金融街論壇上,以“對話新三板——深化市場改革,助力實體經濟發展”為主題的分論壇如期舉行,來自國務院發展研究中心企業研究所、全國中小企業股份轉讓系統、中信建投證券、神州優車、清控銀杏等代表共話新三板歷史與未來。
全國股轉公司副總經理陳永民表示,國務院、證監會多次明確表態,要深化新三板市場的改革,不斷提高市場功能,提升市場服務創新創業企業以及服務實體經濟的功能。
據了解,掛牌公司以創新創業成長型企業為主。數據顯示,2016年1月1日至2017年7月31日,新三板新增6473家掛牌公司,覆蓋所有89個非綜合類大類行業,其中,中小微企業佔比94%,高新技術企業佔比65%,戰略新興産業和先進製造業佔比63%。雖然新三板市場出現了階段性的市場活躍度低迷,但市場運營方面在近期以來呈現出了三個關鍵性積極變化。
陳永民表示,首先,與2015年相比,新三板投資人現在更關注企業的基本面,更看重企業的經營模式、成長性和發展空間,把收益著眼于企業將來的成長上,而不是流動性溢價上。“實際上,這是我們希望看到的,希望這個市場的長期資金越來越多,也能慢慢改變原來短期炒作資金的行為模式,把目標長期化。”
其次,雖然新三板一些市場服務機構的積極性在減退,但是也成長出一批新的仲介機構,能夠研究企業的基本面,根據投資人的偏好進行投融資對接。
最後,是市場估值回歸。“現在新三板市場上的股票定價比較好定,企業對於估值的預期更偏于理性。”陳永民表示,2015年時溢價偏高,如果當時引入更多投資人、提高市場流動性,則會助長市場炒作行為。他認為,新三板市場的發展沒有偏離正軌,隨著市場投資理念轉變、市場機構的成長,下一步業界所期盼的提升流動性措施的推出就為時不遠了。
國務院發展研究中心企業研究所所長馬駿表示,新三板是創新生態系統中一個重要的環節。新三板為企業提供了資本與創新的激勵機制,同時還提供了公平競爭的市場制度,是創新生態系統中的重要一環。他認為,小微企業善於開展一些重大的、顛覆性的創新,而大企業要追求經營的穩定性,通過並購可以把二者的優勢結合在一起。
中信建投證券執行委員會委員劉乃生表示,在市場功能不強、IPO常態化的衝擊下,部分優質公司選擇摘牌退市,繼續堅守的公司疑慮仍存,而準備掛牌的公司正在躊躇、猶豫。在他看來,廣大中小微企業天然具有融資規範發展、股權激勵的需要,引進的早期投資也天然具有退出的需求,新三板的建立和完善,有效滿足了掛牌企業發展的內在需求,是推動供給側結構性改革的重要體現。劉乃生認為,新三板市場的建設應著力解決三大方面的問題。一是堅持獨立市場定位,又要與主機板市場錯位發展;二是堅持新三板的特點,又要尊重資本市場的基本規律;三是堅持風險控制又要保持適度發展。
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