4月14日，保監會官網發佈關於保險公司在全國中小企業股份轉讓系統掛牌有關事項的通知(徵求意見稿)，鼓勵符合條件的保險集團(控股)公司、保險公司、保險資産管理公司掛牌新三板，採取做市方式或競價方式進行掛牌股份轉讓。

　　據要求，保險公司在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，應當符合中國保監會有關審慎監管指標，最近三年內無重大違法違規行為，發行前需取得中國保監會的監管意見。

　　一紙意見稿，將保險是否搶灘新三板，分享政策紅利推上輿論風口。

　　名義上鼓勵，實質上“收緊”

　　政策“收緊”向來是新三板將類金融企業拒之門外的措施，現在面對傳統金融出示意見稿，名義上鼓勵險企掛牌新三板，相比于新三板普通企業，特權實質上也是為方便管理的收緊措施。

　　一、掛牌轉讓方式分類管理，鼓勵做市競價，收緊協議轉讓：

　　保險公司選擇協議方式掛牌的，投資人應當符合《保險公司股權管理辦法》非上市保險公司股東資格的相關規定；保險公司選擇做市方式或競價方式掛牌的，投資人資格參照適用上市保險公司監管要求，允許自然人等合格投資者投資掛牌保險公司股份。

　　二、5%股東變更無需申報：

　　此前政策規定，5%以下股東變更，如果是上市保險公司不用報備，非上市保險公司需15天內報備，現在掛牌新三板5%以下股東變更不用報備，與上市險企統一待遇。

　　三、個人投資者可參與投資：

　　之前規定個人不能通過新三板購買保險公司股權，法人收購保險公司股權需前置審批，因而難以採取做市方式轉讓股權，只能以協議方式轉讓。而新規實施後，可通過做市方式轉讓股權，增發一部分給券商，個人投資者也可參與持股。這將大大提高股份流動性，提高流動性溢價。

　　險企打前鋒，為金融業立足新三板開路！

　　收緊政策有利於篩選和管理上市公司，同時也對週邊觀望企業拋出政策導向橄欖枝。

　　新三板掛牌門檻低，企業魚龍混雜，估值體系不健全，又遭遇流動性寒冬，市場一片狼藉，企業定增融資熱情也隨之退潮。

　　在政策監管收緊的2016年，掛牌企業總數迅速突破6000後有明顯的放緩趨勢，加之轉板預期遙遙無期，週邊觀望企業逐漸增加。特別是像保險企業這樣的市值大象，沒做好充足的準備萬萬不敢貿然挺進。

　　自2月份新三板禁止類金融企業掛牌新三板以來，類金融的影子基本在新三板消失殆盡。其實，傳統金融缺席新增掛牌企業名單已從1月開始，至今也三月有餘。

　　據不完全統計，新三板掛牌企業中，金融業共計171家，總市值超797萬元，高居一級分類行業總市值之首。另外，金融業近一年來交易總額超過103.94億元，佔全板總交易額32%。

　　新三板日漸火爆，金融業功不可沒。市場屠殺類金融，雖為整頓市場所需，但或許也是新三板流動性寒冬的主要幫兇。

　　意見稿給予險企掛牌新三板的“指導”意見，本質上為保險業掛牌新三板指明道路：做市轉讓是歸路！同時也降低相應的投資者準入門檻，增強其流動性信心。

　　各種政策紅利到位，生死存亡之際，險企為金融業在新三板復活開路，為盤活市場流動性領旗，實在迫在眉睫。

　　據不完全統計，國內記錄在案的保險集團控股公司共有11家，保險公司161家，保險資産管理公司21家。除卻新三板上市12家，中國主機板及香港上市的6家，還有超過170家險企公開融資無方。

　　國內主機板IPO週期長，註冊制遙遙無期，更何況像保險這樣的市值大水牛，申報上市路途將更加遙遠。相比之下，A股週期漫長，而掛牌新三板門檻低、速度快，符合保險業高資金週轉率的要求。

　　同時也是其通過資本力量建立生態並進行網際網路+轉型升級的不二選擇，更是其進入主機板市場的跳板。總而言之，新三板有其足夠的魅力吸引險企入駐。險企搶灘新三板：有戲！

　　新三板保險公司一枝獨秀的吶喊：融資迫在眉睫！

　　那麼險企進入新三板，究竟能不能擁抱幸福？且來看看前輩的獨白。

　　據新三板資本圈記者統計，新三板目前保險企業共12家，其中保險公司只有永誠保險，其餘11家皆為保險仲介，保險仲介企業不在意見稿對象範圍內。

　　永誠保險成立於年，主要從事財産保險、短期健康保險和意外傷害保險等保險、再保險業務以及保險資金運用業務。2015年12月28日掛牌新三板，成為在“新三板”市場掛牌的首家也是唯一一家保險公司。

　　公司2015年年報數據顯示，實現營收64.93億元人民幣，凈利潤1.85億，凈利同比增長346.52%，財務數據非常可觀。然而公司資産負債率高達72.83%，高負債運作又增加了公司運營風險，為了補充流動/運營資金，公司定增融資勢在必行。

　　據了解，自2015年末掛牌以來，永誠保險並無融資行為記錄，卻有發行債記錄。公司2014年發行債券共計9億元，票面利率6.2%。簡單計算，此次融資成本將超過550萬，並且到期還必須還本付息。

　　然而如果此次融資發生在新三板，除卻流動性成本與時間成本，融資成本將不超過300萬，遠遠低於同期企業債成本。

　　因此從成本角度來看，掛牌新三板是企業融資的明智之舉。

　　另外，據公司年報透露，“作為國內首家登陸“新三板”的保險公司，隨著新三板市場分層改革的付諸實施，永誠將獲得新的資本運作平臺和高效、便捷的融資渠道，為公司持續、健康、穩定地發展奠定了良好的基礎。”

　　滾滾政策紅利而來，誰又能望著盛宴肥肉無動於衷？

　　結語：

　　保險行業的競爭日益激烈，保費降低，經營成本大幅度上升，承保利潤明顯下降，保險企業面臨著資金短缺、急需轉型升級的風險。

　　以財險為例，2015 年人保財險、平安財險、太平洋財險三大家保險公司的市場份額總和為64%。全國其餘六十余家財産保險公司將爭奪剩餘 1/3 的市場份額，對中小型保險公司的市場拓展帶來巨大的壓力。

　　同時，市場主體的不斷增多也加劇了同業競爭，中小型保險公司面臨競爭日益激烈的市場環境。

　　據了解，永誠保險發電保險業務已躋身同行業前兩名，承保發電企業數超過 2,400 家，佔國內發電保險市場份額(按承保的發電企業的裝機容量計算)超過三分之一，在中小保險企業中已算佼佼者。

　　更何況作為擁有國內電能巨霸的華能、華電、中電投、大唐的國有控股保險公司，背後還有外資再保險支撐，資本雄厚度也應在行業中名列前茅。

　　但是這樣的一家“富二代”公司，儘管公司報告期內償付能力狀況良好，較小的資本規模依然影響了公司承保能力和承保利潤率等經營情況，依然急需注入資本，更別提另外的一百多家中小險企。

　　行業競爭激烈，中小保險企業面臨巨大挑戰，打通融資渠道將為重中之重！