聯訊證券副總裁曹衛東：新三板掛牌企業三年無交易應該退市

　　日前，聯訊證券攜手騰訊財經，推出基於“網際網路+新三板”的新三板研究院服務。

　　新三板市場近年來快速擴容，2015年底掛牌企業超過5000家，做市企業超過1000家，業界普遍預期未來發展還會加速。在這一背景下，圍繞新三板企業和投資機構的服務需求也愈發強烈。

　　企業在新三板的融資過程中，估值定價是核心問題，從掛牌開始，到後續定增、股權質押、做市或協議成交等每個環節都離不開定價與估值，而市場上能提供的研究服務遠遠不能覆蓋企業和投資者需求。聯訊證券正是從這一角度出發，在業界率先打出新三板專業研究的旗幟。

　　聯訊證券副總裁曹衛東介紹，新三板估值模型已經進行了近半年的運作，實現每日更新企業估值數據。新三板研究院從企業基本面出發，以創立新三板研究體系為目標，建立了以客觀指標為主的評價模型。從所屬行業、重點財務數據、流動性、規模、存續時間等不同維度全面考察，並借鑒採用指標分檔評分方法。在目前採用相對估值評估的基礎上，新三板研究院還將進一步增加絕對估值評估維度，繼續完善估值體系。

　　聯訊證券是新三板支援企業高速發展的一個縮影，不僅是第一家在新三板實現融資的證券公司，第一家實施股票做市轉讓的證券公司，也是新三板做市商數量最多的(35家)掛牌公司。在一年半時間裏，聯訊證券註冊資本從5億元增至31.26億元，凈資産從6億元增至近50億元，各項業務高速增長。撬動這一巨變的杠桿，只有不到400萬元的融資成本。新三板的創新發展為無數類似企業融資、發展壯大提供了絕佳的資本環境和制度環境。

　　聯訊證券董事長徐剛表示，新三板研究院是近期階段性的成果，但絕不是一個簡單的研究機構，而是要建立數據和評價為一體的系統，充分利用網際網路的支援，用大數據為聯訊真正轉型服務。聯訊證券也希望用在新三板獲得的發展成果回饋新三板市場。

　　股轉系統市場發展部總監胡益民談到，新三板市場服務中小微企業，支援創業、創新為主題的效應已經取得持續的釋放。新三板研究員會更好的引導市場的定價、估值。“三板要走探索的路子，對資訊進行大數據的挖掘，需要更好的把這些企業讓大家看的懂。”股轉系統將著力於引導發揮市場中間機構特別是券商的作用，引導推薦、做市、投研産業鏈整合的制度創新。

　　對於未來新三板市場發展，曹衛東表示，2016年掛牌企業突破一萬家問題不大，創新層指數也有望推出，企業融資手段將越來越豐富。但是新三板一定要有優勝劣汰的機制，“掛牌三年，甚至更長時間，即沒有交易和融資的企業，我們也認為它沒有更好的發展，這樣的企業掛牌新三板，實際上不利益新三板的發展，這樣的企業我們應該給予退出的機制。”