12月25日，證監會明確暫停私募股權機構在新三板的掛牌和融資，並對前期融資的使用情況開展調研。這次，證監會很快付諸行動。12月29日，部分新三板企業自券商處收到《關於證監局抽查部分掛牌公司的重要通知》。通知內容為：“證監會及其轄屬證監局自2015年12月25日-2016年1月25日對掛牌公司進行專項現場檢查，篩選公司標準為：曾經股票發行金額1億元以上的公司。”而新三板融資1億元以上的企業大多為PE。

　　融資投向引發關注

　　近期PE暫停掛牌新三板的消息甚囂塵上。12月25日該消息被證實，證監會新聞發言人張曉軍在新聞發佈會上指出，今年以來，在新三板掛牌的私募基金管理機構頻繁融資，融資金額和投向引起了社會的廣泛關注和質疑。因此，暫停私募基金管理機構在全國股轉系統掛牌和融資，並對前期融資的使用情況開展調研。

　　同時，證監會市場部主任霍達介紹，現在暫停私募基金管理機構在新三板的掛牌和融資，是考慮到新三板的定位。現在需要對私募基金管理機構掛牌、融資的金額、投向進行深入的調查研究和論證，看究竟是不是投到實體經濟，進一步明確這類機構在新三板掛牌的監管安排。

　　12月29日，部分企業就收到了《關於證監局抽查部分掛牌公司的重要通知》，這表明證監會並不是臨時起意，而是準備了很久。早在一個月前，股轉系統就已下發兩次通知，要求今年以來所有有過發行融資記錄的企業，就“大股東佔款及提前使用定增資金”的違法違規行為進行自查，當前自查工作剛剛截止。此次1億元以上發行融資企業的重點抽查隨之剛剛開始。

　　相關數據顯示，今年以來發行融資額超過1億元的共有172家次，扣除個別公司年內多次發行的重復記錄，抽查範圍內企業應不少於150家，約佔當前掛牌企業總量的3%。今年以來，新三板融資上億的企業大多數是PE，此次證監會可能是有針對性的調研，而目的或許是為了重塑新三板的定位。

　　PE融鉅資不幹實事

　　《國務院關於全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》明確全國中小企業股份轉讓系統是經國務院批准，依據證券法設立的全國性證券交易場所，主要為創新型、創業型、成長型中小微企業直接融資服務。

　　據股轉系統公示，截至12月18日，新三板共有1809家掛牌公司完成2446次股票發行，融資1171.29億元。其中，金融機構為新三板市場吸金大戶，據不完全統計，包括PE、券商等在內的六家機構今年合計融資金額已超300億，接近市場總規模的1/3。

　　今年以來，中科招商成功融資四次，單次最大融資金額50.32億元，合計融資108.84億元，是目前新三板市場融資額最大的企業。九鼎投資也于11月宣佈100億元現金定增結果，次日又拋出300億融資計劃。

　　很多PE到新三板募集了鉅額資金，很多錢沒有用於實體經濟，而新三板發展的目的就是要服務實體經濟。在資金量有限的情況下，許多嗷嗷待哺的實體小微企業難以順利融資。而這並不是監管層希望看到的，也與新三板的定位背離。

　　而未來，新三板是否會放開PE的掛牌和融資，在業內人士看來，顯然要看這次證監會對PE調查的結果，它們的資金用途是否合法合規。