“我們現在最關心的就是能不能分到上層，然後轉板到創業板，這樣就避免了IPO排隊之苦。”在20日證監會《關於進一步推進全國中小企業股份轉讓系統發展的若干意見》 (以下簡稱《意見》)頒布以後，四川一家新三板公司負責人長出了一口氣，“儘管具體細節還沒出來，但我們會向轉板方向努力，畢竟轉到創業板就是成功。”

　　記者發現，隨著《意見》對分層和轉板制度的確立與清晰，整個市場都比較亢奮。《意見》提出，現階段新三板市場將分為基礎層和創新層兩層，並研究推出新三板公司向創業板轉板試點。該《意見》一齣，三板做市指數再創新高，23日早盤一度上漲至1495.51點，表明瞭資金對新三板前景的看好。

　　新三板轉創業板誘惑大

　　《意見》從七個方面對推進新三板制度完善作出部署，其中涉及市場分層、轉板試點、摘牌等制度的具體安排。同時指出，暫不降低投資者門檻、不推出競價交易，但會預留空間。

　　而其中最受市場關注的就是轉板和分層。《意見》指出，要堅持全國股轉系統獨立市場地位，公司掛牌不是轉板上市的過渡安排。但全國股轉系統並非孤立市場，應著眼于建立多層次資本市場的有機聯繫，研究推出全國股轉系統掛牌公司向創業板轉板試點，允許符合條件的區域性股權市場運營管理機構開展推薦業務試點，探索建立與區域性股權市場的合作對接機制。

　　在業內人士看來，轉板試點的推出將促成新三板和主機板、創業板之間的互聯互通，使得公司在資本市場能夠更加便捷和在更短時間內尋求融資渠道。

　　但轉板的難度可能不小于IPO。安信證券新三板研究負責人諸海濱認為，《意見》提到了轉板試點，但轉板通道究竟會如何，相關企業所要滿足怎樣的條件尚不得知。其表示，直接轉板的難度不會小，而且能夠轉板的數量不會太多，難度也基本類似首次公開發行。

　　今年新三板掛牌公司數量猛增，就是因為看中了轉板的後續運作空間，眾多中小企業的最終目的地還是主機板。最新數據顯示，有2家新三板掛牌企業合縱科技和雙傑電氣成功實現了掛牌創業板；有26家已經進入上市輔導期，包括文燦股份、日懋園林、天豐電源、明德生物等；康斯特的上市申請已經通過；湘佳牧業正處於審核中等等。

　　近期資金瘋狂涌入新三板，就是看好新三板的轉板和分層。

　　二分法分層決定“生死”

　　為適應掛牌公司差異化特徵和多元化需求，降低投資人資訊收整合本，《意見》提出實施全國股轉系統內部分層，現階段先分為基礎層和創新層，逐步完善市場層次結構。

　　華泰證券認為，分層利於優中選優，差異化分層給予投資者更好導向。實施內部分層,現階段先分為基礎層、創新層，日後逐步完善層次體系。通過不同分層導向進一步激活市場，差異化分層利於優勝劣汰，賦予好企業晉陞機會。

　　有業內人士預計，新三板即將推出的分層機制有可能以資訊披露為導向，從掛牌公司股東人數、做市商數量、資産規模三個因素出發，在現有的市場上劃出基礎層和優選層，其中基礎層維持當前掛牌要求標準，而優選層則在資訊披露、股東人數、做市商數量、資産規模方面有更高的要求。

　　同時，為為增強市場融資功能，《意見》提出探索放開掛牌同時向合格投資者發行股票新增股東人數35人的限制，加快推出儲架發行制度和授權發行機制。為提高市場流動性水準和價格發現效率，《意見》要求大力發展多元化的機構投資者隊伍，引入公募證券投資基金投資掛牌證券；優化完善現有交易制度安排，大力發展做市轉讓方式；強化主辦券商交易組織者和流動性提供者的功能。

　　為引導證券公司轉換理念，提升執業能力，《意見》鼓勵證券公司建立適應全國股轉系統特點的證券業務體系，培育全鏈條服務模式，支援證券公司設立專業子公司統籌開展全國股轉系統相關業務，不受同業競爭限制。