沒有IPO的日子不一定寒冷

　　券商投行部門人員內部流動

　　投身新三板或轉戰並購重組市場

　　距離7月份IPO暫停到現在已經有一個多月的時間，市場各方參與者急切盼望IPO的開閘，投行們更是翹首以盼，因為沒有IPO的日子真的不太好過。

　　有興趣的投資者不禁要問：“IPO暫停以後，投行都幹什麼去了呢？是轉戰新三板？還是將重心放在並購重組業務上？”

　　另一方面，記者也發現，不同於以往在IPO暫停後，投行業務人員頻繁出走，此次IPO暫停，券商投行部門人員變動並不大，大家多持有觀望態度。

　　投身新三板業務

　　截至7月2日，年內有193隻股票登陸A股，藍曉科技、光力科技幸運地趕在IPO暫停之前登陸創業板，此後A股的新股“爆炒”階段戛然而止。

　　截至8月18日，已有光大證券、招商證券等5家上市券商公佈今年上半年業績，其中，共計實現證券承銷業務凈收入23.05億元，同比大增123.57%。然而，IPO暫停後，7月份僅有5家券商共計承銷5單IPO項目，獲得承銷保薦費用1.32億元，環比降低93.42%，預計券商下半年的投行收入將無法重現上半年的輝煌。

　　然而，在沒有IPO的日子裏投行也不一定就進入“寒冬”。今年以來新三板行情非常火熱，很多券商也將目光轉向新三板。截至8月18日，新三板掛牌數量為3255家，超過A股市場公司數量。

　　“去年這個時候，投行去新三板部門工作基本是不太可能的事情，大家都不願意丟棄’香餑餑’，而如今新三板火爆，大家也都開始嘗試進入這個領域。當然也有不少人是抱著過渡時期的臨時工作而去的。畢竟新三板業務項目小、工作繁雜，收入也無法與IPO相比。”某券商投行人士表示。

　　但對於非投行的券商員工而言，或許類似新三板這樣的券商創新業務更能吸引他們。“現在做傳統業務賺不了多少錢，像我們這樣的一線員工，真的只能靠天吃飯，行情與工資掛鉤，三四千塊錢在北京沒法生活，想要收入多就得依靠創新業務。”某中型券商營業部投資顧問表示。

　　與此同時，一家券商投行部門的女員工向《證券日報》記者表示：“這一年我實在是太累了，頻繁的出差，工作高度緊張，身體也大不如前，這次IPO暫停雖然有一些遺憾，但是還是決定休假一段時間，不會轉戰其他領域。並且為自己制定了短期計劃，比如健身、旅行，或者談一場戀愛，畢竟身材與家庭不可或缺。”

　　另一方面，由於IPO暫停事出突然，對於暫停的時間問題也不好把握，所以裁員的券商還是很少的，不同於往年IPO暫停後的大幅裁員。業內人士則認為，在形式不明朗的情況之下，很多公司和個人還都是以觀望為主。

　　轉戰並購重組市場

　　此外，券商投行的另一項業務也在悄悄崛起。

　　8月12日，昔日退市公司＊ST超日曆經破産重組變身為如今的協鑫整合于深交所恢復上市，首日恢復上市漲幅高達986.1%。據Wind數據顯示，2007年-2014年間國內上市公司共發生5987起並購；而2013年-2014年的不到兩年間，共發生並購2544起，佔比高達42.5%

　　今年以來，並購重組市場持續火爆，即便是在6月份的非理性下跌後，市場熱度也並未銳減。有業內人士向記者表示：“今年有很多擬申報IPO的公司將目光投向並購，這些業務都將轉變為投行財務顧問業務收入。”

　　“雖然並購重組市場活躍，但收入差距與IPO的收入相差甚遠，一直被外界認為就是動動’嘴皮子’就能掙錢，並沒有想像中的風光無限。”某券商人士表示。

　　對此，某券商投行人士分析，承銷在投行業務中的收入佔比應該是三分之一，而並購所創造的收入至少應與承銷收入平分秋色，另外三分之一將由産品設計創造，但是，對於國內投行來説，現階段達到這一收入格局的環境尚不成熟，其承銷收入佔比仍超過50%。在未來上市資源和再融資需求均會提升的大趨勢中，券商的承銷收入仍會進一步增加，但更大的收入成長空間將由並購重組及資本仲介業務所創造。