新三板與投資機構：“熱戀”之後需“盡責”
- 發佈時間：2015-07-03 07:32:00 來源：中國經濟網 責任編輯：王文舉
富於激情的投資機構被新三板的“純正市場基因”吸引，新三板為前者提供便捷的融資與退出渠道，“門當戶對”的二者之間，正在經歷一場“熱戀”。在近日于北京舉行的“新三板給VC、天使、創業者帶來的機遇與挑戰”論壇上，多位投資機構合夥人表示，新三板與投資機構在激情過後更需規範“盡責”，回歸投資邏輯的本質，不要因為快速冒進降低門檻而令普通投資者承受巨大損失。
自2014年以來，新三板的擴容不只引爆了中小企業的融資熱情，眾多投資機構及其所投企業也在加速登陸新三板。據中國股權投資基金協會秘書長李偉群介紹，截至今年6月23日，新三板掛牌公司總數已達2600家。一年半內增加7倍，未來兩年內或將達到1萬家。掛牌公司股價半年內最高漲幅1077倍，漲幅10倍以上的就有20家。
“目前已有包括九鼎等在內的70多家股權投資機構代表走進了新三板，有的已經登陸新三板，有的還在上市路上。”中國青年天使會副秘書長張瑋表示。
投資機構之所以“熱戀”新三板，一方面，因為新三板實行註冊制，可充分實現市場化；另一方面，對於很多PE(私募股權基金)來説，新三板是一個方便的退出渠道。正如達晨創投總裁肖冰所言，“在新三板現有的做市商制度下，我們可以賣出股票，雖然新三板不像主機板流動性那麼好，但也是一個不錯的退出渠道。”
達晨創投合夥人傅忠宏表示，“投資機構與新三板‘熱戀’是好事，但是‘熱戀’以後，可能會産生很多副作用，還是要回歸到投資邏輯的本質，注意分析其中利弊。”
在傅忠宏看來，新三板類似于“網際網路創業模式”，前期“流量”進入很快，但是能夠存活到最後的，屈指可數，這其間難免經歷大浪淘沙的過程。在大眾創業、萬眾創新的背景下，資本市場發展不平衡，新三板大幅波動，對企業和投資方都不是好事。
廣東中科招商董事總經理謝勇認為，在新三板與機構投資者“熱戀”之後，投資者首先應保持冷靜，新三板目前仍是一個多樣化的市場，既有九鼎、矽谷天堂那樣的大企業，也有各行各業的中小微企業，監管部門短期內不會放低門檻，這是“盡責”。
“我個人認為，現在民間老百姓和專業機構對新三板的研究是不夠的，尤其是對它未來的前景和現在的優勢。”東方富海合夥人顧永喆説，“新三板應該適度保持門檻，而不是降到主機板的門檻，應該讓更多專業機構用專業的眼光去投資，讓企業自由生長。”
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