觀典航空無人機禁毒領航者 實現業績高增長
- 發佈時間：2016-04-29 10:15:45 來源：中泰證券 責任編輯：王文舉
投資要點
2015年業績高速增長。公司公佈2015年年報，全年實現營業收入60.02百萬元，同比增長50.1%，實現歸屬掛牌公司股東凈利潤為25.73百萬元，同比增長147.9%，按照最新股本攤薄的EPS為0.23元。
無人機業務帶動收入高增長。無人機數據處理與飛行服務和無人機設備銷售收入合計佔收入84%，具體包括：1)數據處理：公司擁有自主開發的數據處理技術，可提供數據定向清洗服務、非結構化數據解譯分析服務、融合與增值服務及定制開發服務；目前公司構建的數據庫已包含近200萬平方公里的地理資訊，時間跨度已達5-7年，可廣泛應用於資源普查、農林植保等領域。2)數據獲取：公司憑藉現有無人機平臺優異的飛行性能，可覆蓋全國絕大部分地區的航測。3)設備銷售：以“禁毒者A-7”為代表的産品，是針對我國地理特點和作業環境而研發專屬平臺，具備長航時、大載荷、多功能和易部署等優勢。
業務結構調整大幅提升利潤率。2015年度公司大力調整銷售結構，銷售重點由電子産品銷售轉向了無人機數據處理與飛行服務，並新增無人機設備銷售業務，二者毛利率分別為35.33%和86.87%。毛利率最低的文化服務則完全剝離，綜合毛利率由2014年的43.20%增至67.57%，較上年增加24.37pct，使得營業成本較上期減少14.32%，凈利潤率由25.96%提高到42.87%。
無人機禁毒領航者，業績有望持續高增長。公司是國內領先的無人機飛行服務提供商，國內唯一的無人機禁毒飛行服務提供商，建立了系統的無人機地理資訊數據庫。伴隨公司業務的持續開展，公司有望將成熟的禁毒商業模式複製到反恐領域，在資源普查、農林植保、水利建設和環境監察等領域也有望得到廣泛應用，未來業績有望實現持續高增長。
盈利預測：我們預計公司2016-2018年收入分別為1.27、2.19、3.44億元，凈利潤67、115、179百萬元，對應EPS為0.56、0.97、1.51元，建議投資者重點關注。
