新三板分層在即 “淘珍珠”須更專業
- 發佈時間：2015-11-25 06:34:15 來源：南方日報 責任編輯：王文舉
近日，證監會發佈了關於制定進一步深化新三板發展的若干意見，將加快推進全國股轉系統的發展，同時將研究推出股轉系統掛牌公司轉板創業板的試點。證監會稱，擬在新三板內分層，初步設基礎層和創新層。
消息一齣，立馬引發投資界熱議。在消息公佈後的首個交易日，三板做市成指收報1494.28點，大漲3.64%。相比于7月8日的谷底，11月23日三板做市指數漲幅已達35.38%。
新三板的掛牌企業數也在激增，截至23日，掛牌企業數已達4262家。相比起年初的1580家，在新三板的掛牌企業數差不多翻了3倍，已實現量變。隨著《關於進一步推進全國中小企業股份轉讓系統發展的若干意見》的發佈，對於新三板的監管和規範的升級、分層和轉板機制的逐一落地，新三板似乎已經處於質變的前夕。
和A股不同的是，對於個人投資者而言，新三板設置了很高的交易門檻，這主要是由於新三板的投資屬性遠大於交易屬性。投資者如果經驗欠缺，用投資A股的交易套利思維來投資新三板，很容易“踩中地雷”。
在分層制度推出後，不同風險特徵的企業會被分開，對於投資者來説，可以節省投資的時間成本，減少資訊不對稱的程度，使投資者更容易在自己看好的層次找到滿意的投資標的。
可以預見，在對新三板的數千家企業進行分層之後，整個市場將出現明顯分化。處於“創新層”的企業會備受資金的青睞，未來新三板的頂層企業資源幾乎可以和A股並駕齊驅，這對企業未來發展肯定是有利的。
從目前的情況來看，新三板採用做市交易的企業只佔總數的不足四分之一，這些企業普遍質素更高，流動性也更強。業內人士普遍預計，在金字塔頂端的“創新層”企業只是少數，而處於“基礎層”的企業可能會受到市場冷落，投資風險也會變高。
要從“基礎層”中淘出珍珠，而不是挖出炸彈，這相當考驗投資者對於國家政策、行業前景、公司運營情況的分析和甄別。因此，證監會強調暫不放開投資準入門檻，也是合情合理的。
筆者不贊同普通投資者通過“繞道”的方式，進入新三板市場進行直接交易。而未來在新規實施之後，對於投資者的專業水準要求更高，普通投資者通過購買投資機構設立的新三板基金來參與到新興市場的投資中，是一個不錯的選擇。 龔名揚
