新三板分層管理是把雙刃劍
- 發佈時間:2015-11-23 02:10:16 來源:京華時報 責任編輯:張恒
中國證監會11月20日發佈了《關於進一步推進全國中小企業股份轉讓系統發展的若干意見》,加快推進全國股轉系統(即新三板市場)發展。
《意見》有兩個顯著的亮點:一是研究推出新三板掛牌公司向創業板轉板試點;二是提出實施新三板市場內部分層,現階段先分為基礎層和創新層,逐步完善市場層次結構。而後者才是《意見》的最大亮點,新三板的內部分層,事關新三板的成敗,也是目前市場最關注的。
對新三板分層管理,有利於降低投資人資訊收整合本,但分層管理的意義並不局限如此。因為在新三板分層的情況下,一些好的企業,優秀的公司都會集中在“創新層”,而一些相對平庸,或業績普通甚至虧損的公司就會安排在“基礎層”。這樣的安排,不僅方便了投資者的投資,也讓投資者對企業的優劣,或對企業投資的風險,一看就能有一個大概的了解。
更重要的是,這種分層管理可以更好地留住好的企業。因為在優秀公司都集中在“創新層”的情況下,“創新層”掛牌公司就會成為投資者關注的重點,這些公司的投資價值就會得到充滿的挖掘。如此一來,“創新層”公司轉板到創業板上市的意願就不會很強烈了。在新三板大力發展機構投資者的情況下,股票交易也會活躍起來,“創新層”也就成了新三板內的“創業板”或“主機板”市場,這對於新三板留住好的公司大有好處。
但分層管理制度也是一把雙刃劍。因為在新三板市場實行分層管理的情況下,進入“基礎層”的掛牌公司就會受到投資者的冷落。這對於那些業績平庸、企業發展缺少成長性的公司來説,無異於雪上加霜。
在實行分層管理的情況下,如何讓在“基礎層”掛牌的公司不被市場冷落,這是新三板市場需要直面的一個現實問題。如果這個問題得不到有效的解決,那麼,2015年新三板出現的“掛牌熱”就會降溫。
□皮海洲