週三，海格物流(430377.OC)公告受到深圳證監局行政處罰，這是去年底各地監管者集中核查新三板企業大股東佔款和關聯交易以來首例行政處罰，也是新三板市場監管從嚴趨勢的最新表現，給接觸資本市場不久的掛牌企業敲響了警鐘。

　　深圳證監局在處罰決定書中稱，從2014年初至2015年底，海格物流與控股股東深圳市奧世邁實業有限公司之間共發生113筆關聯資金交易，一度佔用掛牌企業資金2700多萬元，並且既未通過內部審議也沒有進行公告披露。

　　掛牌企業實際控制人、董秘和財務負責每人平均受到警告和罰款。中科沃土基金董事長朱為繹對《第一財經日報》表示，新三板是很理性的市場，掛牌企業數量多，投資者數量少，一旦企業出現誠信問題就可能出局，未來定增時將不被投資者歡迎。

　　本月，已有25家掛牌企業集中公告因大股東佔款問題被當地證監局採取行政監管措施，不少企業在回應監管時稱，控股股東佔款及關聯方佔款是因為管理層不理解法規和業務規則，不存在佔用公司資金的主觀故意。隨著年報披露，越來越多的大股東佔用公司資金的情形浮出水面。今年以來，新三板企業披露關聯交易的公告已經超過1萬份。

　　國信證券場外市場部總經理魯先德表示，他更願意相信企業的動機不是惡意，但這反映了新三板企業接觸資本市場的時間較短，同時處於早期的成長階段，雖然經過了一定的規範，但相對於上市公司而言，對資本市場的規則理解和認識仍然比較薄弱。

　　他告訴《第一財經日報》，“希望掛牌公司能夠看到問題的嚴重性。券商仲介機構也要在後續持續督導工作中加強對企業的輔導和相關知識的教育，否則這些問題還會出現。”

　　去年底以來，新三板市場監管開始逐步收緊。今年1月，全國中小企業股份轉讓系統發佈評論稱，新三板市場擴大至全國初期，掛牌公司的違規行為多數是“無知犯錯”，但時至今日，各類市場主體的諸多違法違規行為已帶有明顯的“主觀故意”，監管者應當高度警惕，對市場違法違規行為堅持“零容忍”。

　　銀河證券新三板部負責人孫建波告訴記者，“嚴格監管能讓好的公司凸顯出來，規範監管恰恰是為了大浪淘沙，讓好的企業為大家發現。如果沒有監管，騙子就可以不惜成本包裝自己。”

　　朱為繹認為，新三板創新層推出後門檻高於創業板，如果監管也能達到創業板的水準，那麼按照權利義務對等原則，有利於新三板政策紅利落實。

　　儘管監管者多次重申創新層將在5月初推出，但是正式的分層方案至今沒有發佈，創新層企業究竟能獲得哪些差異化政策尚不明確。市場預計掛牌即定增放開35人限制最值得期待，而實行競價交易和降低投資者門檻仍將遙遙無期。