4月7日，股轉公司宣佈，即日起對北京春秋鴻文化投資股份有限公司股票轉讓實行風險警示，其原證券簡稱“春秋鴻”更改為“ST春秋”，證券代碼“831051”不變。

　　消息一齣，ST春秋股價順勢下跌。截止4月7日15時收盤時，該公司股價最終收于3.8元，較昨天暴跌24%。

　　至此，新三板線上統計發現，截至2016年4月7日，目前共有12家新三板掛牌公司帶上“ST”帽子。其中，需要注意的是，此前ST國順、ST鼎訊、ST奧貝克、ST津倫、ST賽諾達、ST樺清、ST中試、ST頁遊、ST巨環、ST娛通、ST逸尚等11家均為協議轉讓公司。

　　也就是説，ST春秋成為第一家帶上“ST”帽子的新三板做市公司，這也是新三板中廣播、電視電影和影視錄音製作業細分行業第一家被提示“有風險”的公司。

　　《楊貴妃》成“紅顏禍水”？

　　值得一提的是，ST春秋曾聞名于影視行業。新三板線上獲悉，ST春秋自稱是以"影視投資+廣告娛樂行銷+體育行銷"為核心競爭力的民營綜合性娛樂集團，其主營業務以電影電視劇投資、院線及傳統廣告代理、體育行銷業務為核心，與藝人經紀、娛樂行銷形成産業互動格局。

　　《長江七號》、《赤壁》、《鋼的琴》、《暮光之城》、《天下無賊》、《王朝的女人.楊貴妃》等為大眾所熟知的影視劇均為該公司出品投資。此外，ST春秋還是如今的主持人謝娜、演員秦海璐、聶遠、景崗山等知名藝人的老東家。

　　該公司于2014年8月21日正式掛牌新三板，自2015年7月28日起由協議轉讓變更為做市轉讓方式。

　　然而，就是這麼一家曾經在影視圈混得“風生水起”的影視公司，如今卻因為“最近一個會計年度經審計的期末凈資産為負值”，被股轉公司亮出“風險警示”的紅牌“警告”。

　　新三板線上查閱ST春秋2015年年報發現，公司2015年實現營業收入1.34億元，同比上漲226.68%。但凈利潤仍是虧損，從2014年的-5518.03萬元下滑166.33%至-1.16億元。

　　對此鉅額虧損，ST春秋將范爺主演的電影《王朝的女人.楊貴妃》作為“罪魁禍首”。ST春秋坦言：“項目前期投入較高，電影票房不理想，是導致公司年度虧損的主要原因。”

　　據悉，2011年4月開始，ST春秋與中影集團、日本TristoneEntertainmentInc.電影公司聯合投資的該電影，公司累計投資成本達2.35億元，超支336.85%。然而，該電影最終在2015年7月30日上映，但從貓眼票房分析透露的數據來看，該電影票房僅為1.34億元。

　　此外，該公司電視劇項目《寒冬》因前期會計差錯調減2014年收入2916.62萬元，這就進一步加重了公司虧損的狀況。

　　至此，截止2015年12月31日，ST春秋資産總計是1.49億元，較上年期末的3.11億元下滑52.03%；而負債高達2.32億元，負債率高達155.7%。

　　據此，ST春秋2015年延續2014年的情況，歸屬於掛牌公司股東的凈資産仍是負值，從上年期末的-1625.04萬元跌至-5259.23萬元。

　　經審計，ST春秋截至2015年12月31日累計虧損1.5億元，凈資産為-8291.52萬元，流動負債超過流動資産的金額為8325.51萬元。

　　自救路上艱難重重

　　面對窘境，ST春秋在《致投資者的信》中坦言，2015年是春秋鴻成立的第十個年頭，但這一年，公司在高風險投資的電影投拍領域巨虧，這是公司自成立以來經歷的最大考驗。

　　該公司試圖扭轉頹勢，其稱：“公司股票轉讓在實施風險警示後，公司會努力通過電視劇和體育業務發展獲取盈利，同時通過外部融資增加凈資産，儘早實現扭虧為盈。”

　　具體看來，ST春秋一邊對《黎明決戰》等已完成製作的電視劇項目進行發行，加緊獲得回流資金。另一邊，其將調整經營思路和策略，據悉其今年將側重體育業務領域，目前體育子公司已經獲得2000元的投資，投後估值1億元，未來還將有進一步融資計劃。

　　為了在危機中自救，該公司2016年成立五人成軍體育公司，未來將重點耕耘體育領域。據介紹，五人成軍獲得了2017-2021年F5WC五人制足球世界盃中國區(含港澳臺地區)獨家代理機構。

　　同時，新三板線上獲悉，該公司有意向通過核心員工入股形式完成小額融資，“使得核心員工持有公司股份，與公司共度難關”。

　　更為重要的是，針對可能導致對持續經營假設産生疑慮的情況，ST春秋實際控制人劉岩于2016年1月27日出具財務支援函，作出承諾稱“在本會計年度剩餘期間及未來一個會計年度，其將為公司提供必要的財務支援(包括但不限于追加投資、提供借款或提供借款擔保等)，確保本公司能夠清償到期債務，以合理保持持續經營的狀態”。

　　然而，擺在劉岩前面的路並不平坦。新三板線上了解到，2015年8月4日，為了向北京恒泰恒富資訊服務有限公司借貸2400萬元，資金使用期限為一年，該募集資金的費用及利息為募集資金總額的15%。這就意味著，劉岩在2016年8月3日需要還款2760萬元。

　　與此同時，當時劉岩將所持ST春秋400萬股質押出給恒泰恒富。以去年8月4日ST春秋14.59元/股的收盤價估算，劉岩質押出去的股票價值約為5836萬元。

　　然而，隨著ST春秋股價一路下滑。劉岩為借貸而質押的股份越來越多。2016年1月27日，劉岩再次質押127萬股ST春秋股票。3月9日，該人士將剩餘359.1萬股ST春秋股票質押給恒泰恒富。至此，劉岩已經將所持886.1萬股全部質押給恒泰恒富，佔ST春秋總股比42.29%。

　　4月7日15時，ST春秋以3.8元/股收盤，這是該公司自去年7月份做市以來的最低股價。以此估算，劉岩所持886.1萬股ST春秋股份的市值僅約為3367.18萬元。

　　顯然，資金鏈問題已經是懸在ST春秋和劉岩頭頂的一把刀。