你知道，即便在美國市場，超過90%的投資機構也是賺不到什麼錢的。

　　所以當市場充斥“人無股權不富”的聲音時，一定要仔細讀讀上面這句話。

　　但你知道，頂級投資機構的收益率很多時候是非常驚人的。那麼，與其自己苦尋股權投資的秘訣，為什麼不複製頂級投資機構的投資組合？

　　很可惜，頂級投資機構尚未將投資的觸角大規模伸向新三板；他們只是希望在新三板尋求退出。

　　這讓讀懂君上面説的這個策略風險大增。但相對於其他策略，這個策略會不會還是具有一定吸引力呢？

　　9家頂級機構投了39家新三板公司，已賺400%

　　關於頂級投資機構的定義，每個人的看法都不會相同。

　　今天的文章，暫且將紅杉資本、軟銀中國、賽富亞洲、中信資本、鼎暉投資、北極光創投、藍馳創投、經緯中國列為頂級投資機構吧。

　　讀懂君知道這會有爭議。不過，這個名單總比很多專業機構推出的排名榜靠譜，你知道新三板圈耳熟能詳的那幾家的機構，其實上不了什麼臺面。

　　根據讀懂新三板研究中心的數據，39家新三板公司的背後隱現這些投資機構的身影。其中，紅杉資本投資了背後的13家，中信資本投資了9家。需要提醒您的是，讀懂君將中金也列入了9家機構的榜單，中金投資了其中2家公司。

　　讀懂君需要提醒你的是，英雄互娛略有不同，頂級投資機構在新三板參與增發成為公司股東，此外紅杉也曾經在二級市場買入恒信璽利(832737.OC)。而其他公司引入頂級投資機構主要在登陸新三板之前。

　　從目前情況來看，頂級投資機構是賺了錢，至少賺了估值。其中25家公司的賬可以算得很清楚。這25家公司的總市值是539.48億元，9家投資機構共投入12.89億元。目前，這些投入對應的股份市值為64.52億元，增值400%，平均浮盈超過2個億。

　　從浮盈的金額來看，中信資本對西部超導(831628.OC)的投資賺錢最多，這個項目賺了超過20倍，浮盈接近20個億。

　　只有一個項目是浮虧的，那就是紅杉資本對京冶軸承(833157.OC)的投資。2008年8月26日，紅杉資本以7700萬元認購了京冶軸承(833157.OC)1100萬股，按照目前的估值計算，天津紅杉1100萬股(13.25%)的股權市值7150萬元，這意味著天津紅杉賬面虧損550萬元，浮虧7.14%。儘管如此，紅杉是9家投資機構裏最會賺錢的機構。

　　當然，你知道，要想完全退出也不容易。這也正是新三板對這些公司的意義。需要説明的是，上面是這樣計算盈虧的，做市的公司按照市場價計算估值，協議轉讓的公司按照上輪估值計算。

　　雖然只是頂級投資機構的二流項目，但15家公司2015年凈利潤增速82.74%

　　有一點你必須清楚，至少到目前為止，頂級投資機構投出的第一流項目尚未出現在新三板。

　　但讀懂君始終認為，頂級投資機構投出的二流項目也比新三板公司的平均品質要高。

　　39家公司主要集中在製造業以及軟體資訊服務業，分別有16家、11家，其餘12家分佈在批發和零售等行業。

　　在這39家公司中，有19家公司掛牌以來成功融資40.6億元。其中英雄互娛(430127.OC)的融資額最大，高達22.03億元；致眾科技(833360.OC)的融資額最小，僅為1000萬元；21家公司平均融資額為21199.13萬元。

　　到目前為止，39家公司中有15家已經公佈了2015年年報，可以從財務數據指標看這15家公司的質地。

　　先看營收增速與凈利潤增速， 2014年、2015年，15家公司平均營業收入為31449.78萬元、35889.81萬元，平均凈利潤為4545.38萬元、8306.41萬元，對應的營收增速與凈利潤增速為14.12%、82.74%。

　　再看凈資産收益率，2014年、2015年對應的凈資産收益率為7.34%、11.73%。

　　整體來看，39家公司中共有14家公司符合創新層的標準，其中新眼光(430140.OC)符合創新層的3個標準。此外，從財務數據來看，39家公司中共有22家符合創業板的上市條件。

　　股權投資不好做，為什麼不複製一個頂級投資機構的組合？

　　讀懂君之前已經説過，不是每個項目都一帆風順，紅杉資本在京冶軸承(833157.OC)的投資上是虧損的。你知道，這個項目投資已有8年。

　　所以，即便是頂級投資機構，要想賺錢有不容易。要知道，超過90%的投資機構是註定要虧損的，而即便最頂級的投資機構，註定大部分項目也都會碌碌無為。

　　所以，每一個投資者都應該小心管理自己的投資組合。

　　就拿紅杉投資的恒信璽利(832737.OC)來説吧。

　　2008年8月13日，紅杉以9000萬元認購恒信璽利1113.7124萬股，佔比21.26%。同時，雙方簽署了對賭條款。由於全球金融危機等原因，恒信璽利未完成對賭條款規定的凈利潤要求。2010年7月15日，李厚霖向天津紅杉轉讓1.8%的股權，李厚霖損失的股權價值6120萬元。

　　看到沒有，紅杉也看走眼了。但股權投資真的這麼簡單嗎？恒信璽利掛牌之後，天津紅杉通過二級市場又買入了150萬股。目前，天津紅杉持有的1845萬股(佔比17.955%)市值為6.28億元，紅杉獲得數億元賬面浮盈。

　　即便是紅杉對一家公司的投資都是跌宕起伏，何況你我。

　　而且你要知道，紅杉還做了對賭，進了董事會。

　　所以，是不是可以複製一個頂級投資機構的投資組合，然後以適當的價格一籃子買進？你覺得這是一個好的策略嗎？請在下面的投票中告訴大家。