新三板估值飆升 資金“恐高”轉戰早期項目
- 發佈時間：2015-03-25 07:44:02 來源：新華網 責任編輯：張恒
紛至遝來的資金在為新三板帶來流動性改善的同時，也推高了新三板掛牌企業，尤其是做市企業的估值。投資人士紛紛表示會將資金佈局前移，更加青睞通過定向增發，或在掛牌前增資擴股方式參與這一市場。
“近期，部分做市企業的價格真是太高了，我們都覺得不可思議。”某中型券商做市部門相關負責人感嘆道。
而這樣的觀點也獲得不少新三板基金投資經理的認可。“我們是不敢再追了。流動性雖然大有改觀，但其始終不及創業板。不要説現在轉板機制還沒落地，就是按其現有估值，其市盈率大有跟創業板接軌的態勢。”某北方大型金控集團新三板基金資深人士説。
新三板尤其是做市企業的市盈率，正大步流星地緊追有“80倍”之稱的創業板。例如，新三板的首只百元股麟龍股份，2014年盈利5092.15萬元，按其送轉後總股本6780萬股計，每股收益0.75元，昨日收盤價54.9元對應的市盈率已高達73.2倍。上陵牧業的最新股價為15.3元，對應2013年度的每股收益0.2元的每股市盈率高達77.2倍，而A股乳業股伊利股份、光明乳業市盈率分別為16.5倍和60倍。
某新成立的新三板基金投資經理明確告訴記者，其管理的新三板基金不會從二級市場中吸納新三板公司的股份。“公司更青睞參與新三板做市企業的定向增發。沒有鎖定期，定價也更加市場化，我們在場外可以用更加理性的價格介入這一市場。”
滬上某主打新三板基金的私募基金負責人也表示，公司依然看好這一市場的制度紅利。不過，公司更傾向於佈局早期項目，即尋找符合掛牌新三板標準的企業，在掛牌前便通過增資擴股的形式買入公司股份。“我們要賺公司成長的錢，不會急於在掛牌後就早早拋售，但我們期望拿到價格更便宜、更安全的籌碼。”
事實上，這樣的投資理念已經逐漸落地，並在盤面有所反映。東方財富choice顯示，上周新三板成交金額和成交量雙雙滑坡，全周成交金額成交量和成交額分別為4.86 億股、 42.07 億元，同比分別回落了 12.2%、5.0%，這是進入三月以來，第一次出現回落。做市企業的成交活躍度也不出彩。做市企業交易量和交易額為2.0 億股和26.1 億元，同比分別下降10.9%、9.1%。
此外，從交易價格來看，承接前一週的跌勢，做市企業再次出現超過50 家一週交易價格總體下跌，共59家，佔比近三成。
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