走出深山的年輕人多年後衣錦還鄉，利用在山外積累的資本，回到故鄉，圍繞家鄉的特産野山參打造了一個産業王國，並將其做大——估值70億元，登陸“新三板”。

　　這是遼寧參仙源參業股份有限公司(簡稱“參仙源”：831399)實際控制人于成波的故事。

　　這個勵志故事，最近遭遇挫折——7月21日晚間，參仙源公告稱，因公司涉嫌違反證券法律、法規，證監會已決定對公司立案調查。

　　參仙源同時稱，近期已對自身財務數據進行自查。該聲明被解讀為，證監會對其的調查或許與公司的財務問題有關。

　　2014年，參仙源87.67%的營收來自於關聯企業遼寧參仙源酒業公司(簡稱“參仙源酒業”)。

　　新京報記者實地走訪發現，參仙源與其大客戶參仙源酒業，在同一個大院內辦公。

　　這構成了參仙源“估值70億元”的商業模式——其將種植于深山的野山參，幾乎全部賣給在同一座樓上的關聯企業；而關聯企業的産品，卻不公開對市場銷售。

　　7月30日，參仙源董事會秘書蘭鵬，拒絕透露公司財務自查的進展情況。

　　野山參企業估值70億元

　　7月21日晚間參仙源的公告將其推向輿論風口。

　　參仙源稱，公司于2015年7月20日接到中國證監會發來的《調查通知書》：因公司涉嫌違反證券法律、法規，根據有關規定，證監會決定對公司進行立案調查。

　　與此同時，參仙源在另一份公告中稱，近期已對自身財務數據進行自查，“公司將根據工作進展，第一時間披露自查結果。”

　　“如在自查中發現錯誤，公司將做出更正處理，進而可能影響公司往年利潤。”參仙源表示。

　　上述説法，使外界懷疑參仙源此次被調查，或許涉及財務問題。

　　資料顯示，參仙源位於遼寧省丹東市寬甸縣境內，于去年12月在新三板掛牌，主要從事野山參的種植、銷售，以及森林公園的經營管理。

　　于成波為參仙源的實際控制人。他通過碧水投資集團有限公司控制參仙源88.8%的股份，同時擔任參仙源董事長。

　　據寬甸縣雙山子鎮多位村民介紹，于成波是寬甸縣雙山子鎮黎明村人。一位村民稱，于成波在北京開發房地産賺錢後，回到家鄉投資開發。

　　《公開轉讓説明書》仲介紹，于成波生於1960年，高中學歷。1979年，19歲的于成波離開家鄉，到遼寧本溪勞動服務公司貿易公司擔任經理；1983年至1988年任香港羅氏企業集團總經理；1989年至1992年擔任東莞市東泰實業公司總經理。

　　1994年，于成波將其事業版圖擴展至北京，在北京成立了碧水莊園房地産開發有限公司(簡稱“碧水莊園”)。

　　2006年，于成波回到家鄉寬甸縣成立了寬甸碧水林業産業有限公司，該公司是參仙源的前身。2014年5月，碧水林業將名稱變更為參仙源。

　　2014年12月9日，參仙源在新三板掛牌。多家在現場的媒體刊發新聞稿稱，參仙源的評估市值達到70億元。

　　參仙源2014年年報的説法是，其評估凈資産為70億元。

　　掛牌半年即被查

　　參仙源的主要資産是種植的萬畝野山參。它自稱，擁有林地近8萬畝，野山參播種面積達3.6萬畝；擁有8.5億株參苗保有量，預計産成品保有量將會在6000萬株以上。

　　野山參種植以外，參仙源還運營和管理著天橋溝森林公園和滑雪場。

　　參仙源掛牌新三板時，號稱“野山參”第一股。

　　于成波在掛牌儀式上稱，掛牌“新三板”，對參仙源參業而言是一個全新的起點；公司將借此機會發揮資源優勢，增強運營水準，提升産品競爭力，實現業績強勁可持續的增長，“打造中國稀缺資源領域農林業發展的典範”。

　　掛牌之後，參仙源先後3次發佈發行股票的方案。7月20日，參仙源以“籌劃重大資産重組事項”為由，宣佈停牌，當天，它就收到了來自證監會的《調查通知書》。

　　參仙源是今年以來被立案調查的第12家新三板公司。此時，距參仙源掛牌僅僅過去7個多月。

　　如果最終證監會的調查或其自查證實存在財務問題，這在近年來資本市場罕見。自萬福生科以後，再無新股造假上市的案例。

　　對於參仙源財務自查的進展，7月30日，參仙源董秘蘭鵬接受了新京報記者採訪。

　　蘭鵬稱，由於證監會正在調查中，在調查結果出來前，公司不方便透露相關情況，並表示“有新的進展會第一時間披露”。

　　上億野山參賣給關聯企業

　　參仙源被調查的消息傳出後，其佔比較大的關聯交易引起了外界的注意。

　　數據顯示，參仙源2012年實現營業收入7545.77萬元，凈利潤則是虧損2248.27萬元；而到2013年，參仙源的營收和凈利潤卻大幅增長，分別為1.98億元和1.15億元。

　　上述增長主要來自野山參銷售額的提升。

　　《公開轉讓説明書》顯示，2012年，參仙源的營業收入主要來自住宅銷售、會所收入，野山參收入為零。

　　2013年，參仙源的住宅銷售和會所收入都出現下滑，不過其野山參收入卻上升迅速，為1.42億元，佔到當年總營收的71.7%。

　　這上億元的野山參，全部賣給了關聯公司參仙源酒業。

　　參仙源酒業係參仙源控股股東北京碧水投資有限公司(簡稱“碧水投資”)投資的企業，成立於2012年12月7日。

　　成立時，碧水投資持有其48%的股權，北大醫療産業集團有限公司持有51%的股權。北大醫療産業集團的股東方，為方正集團。

　　參仙源酒業主要産品為依託野山參生産的人參酒。據參仙源方面的網站顯示，參仙源酒業酒廠于2012年11月21日開工建設，生産高端保健品，“一棵野山參，一斤白酒”。

　　網站還稱，參仙源酒業的投資達十億元，設計年産500-1000噸，預計年産值為20多億元。

　　《公開轉讓説明書》顯示，2012年12月，酒廠開工建設還不足一個月，參仙源酒業就與參仙源簽訂了為期三年的《購銷協議》。

　　根據協議，參仙源酒業從參仙源購買野山參；數量為每年不超過100萬棵，單價為800元／棵。

　　對於關聯交易的定價，參仙源稱，目前市場上15年鮮野山參，上等約為1000元／株，中等約為700元／株，公司對關聯方銷售價格為800元／株。

　　“公司關聯交易的定價是公允的，不存在利潤輸送問題。”參仙源稱。

　　未來仍將依賴關聯交易

　　之所以將野山參全部賣給關聯公司，參仙源給出的理由是：“十五年的野山參是稀缺性資源産品，公司優先保證酒業公司的需要所致。”

　　2014年，參仙源實現營業收入1.16億元，凈利潤為6630.64萬元，分別較上年同期下滑41.41%和42.18%。

　　該年度，公司的關聯交易佔比幅度進一步提高，佔其當期營業總收入的91.3%，其中，向參仙源酒業銷售了9251.91萬元的野山參，佔當期總營收的79.8%。

　　根據參仙源2014年年報披露，2014年10月21日和11月1日，北大醫療集團已將所持有的參仙源酒業股權全部轉讓給碧水投資。由此，參仙源酒業，為于成波全資控股。

　　工商資訊顯示，于成波為參仙源酒業執行董事兼總經理，羅美玲為參仙源酒業監事。而參仙源的發起人中，也有一位叫羅美玲的，持股0.0198%的股權。

　　參仙源在《公開轉讓説明書》中表示，2014年公司將向參仙源酒業公司、參仙源生物公司提供鮮野山參，並將籌劃銷售禮品參。

　　參仙源生物公司成立於2014年6月30日，碧水投資持有其80%股權，于成波擔任董事長，其妻吳文莉擔任公司董事。因此，參仙源生物公司與掛牌公司參仙源之間，也存在關聯關係。

　　2014年，參仙源向生物工程銷售了1084.61萬元的野山參。

　　參仙源2014年年報中稱，未來三年，公司將以野山參種植為基礎，圍繞保健和護膚兩大行業，整合內部資源。

　　工商資訊顯示，2015年2月5日，碧水投資在雙山子鎮黎明村七組投資成立了參仙源護膚品公司，于成波擔任公司董事長兼總經理。

　　7月29日，黎明村多位村民稱，護膚品公司目前還沒有建設完工。7月30日，蘭鵬也表示，護膚品公司還在建設中。

　　對於未來公司是否會採取措施降低對關聯交易的依賴，蘭鵬稱，鋻於野山參的稀有性和珍貴性，公司未來還是以優先滿足集團內部的需求為主。

　　對於公司是否考慮收購下游的參仙源酒業公司，蘭鵬稱，公司有這個考慮，但目前並沒有時間表。

　　可以預見的是，未來多年內，參仙源的營業收入，仍將嚴重依賴關聯交易。

　　參仙源與大客戶同一地方辦公

　　新京報記者7月29日走訪發現，參仙源和參仙源酒業、參仙源生物工程有限公司，以及剛成立的參仙源護膚品有限公司，都在同一個大院裏辦公。

　　工商資訊顯示，上述4家公司的註冊地址都在寬甸縣雙山子鎮黎明村七組。

　　當地村民介紹，黎明村七組目前已經成為了一個小區，村民的房子都建在一起，緊鄰參仙源公司。

　　在雙山子鎮黎明村七組的橋頭，立著一塊石頭，上面寫著“黎明村七組”幾個紅色的大字。站在橋頭，首先映入眼簾的是一個像古代城樓的建築，坐落在橋的另一側。

　　城樓墻面主體顯現紅色，城樓上方寫著“參仙源”三個黃色大字，下面是一個拱門，門口有保安看守。城樓兩側被山環繞。

　　新京報記者看到，一棟三層高的小樓入口處，貼著兩塊標誌牌，其中一塊寫著“參仙源酒業有限公司”。這座辦公樓的照片，出現在參仙源年報的首頁。

　　同時，掛牌公司參仙源的辦公地點，也在該樓之中。也就是説，參仙源與其最大的客戶，處在同一座辦公樓內。

　　7月30日，蘭鵬證實，參仙源和參仙源酒業公司的辦公地點的確在同一個地方，但公司人員是相互獨立的。

　　大客戶所産酒水市場不多見

　　2014年年報顯示，參仙源酒業向參仙源採購了逾9000萬元的野山參。

　　網路上可以檢索到一份參仙源酒業的“環保驗收監測報告”。該報告由丹東市環境監測中心站編制。

　　報告透露，參仙源酒業現有員工50余人，其中釀酒、制酒、人參等專業技術人員40多人。

　　“主要原料及能耗一覽表”中，該報告寫道，參仙源酒業年需人參20萬棵。

　　去年年報顯示，參仙源向參仙源酒業銷售了9251.91萬元的野山參。按照《供銷協議》確定的800元/棵的價格，去年參仙源對酒業公司銷售了11.5萬棵人參。

　　這意味著，2014年，參仙源酒業的産能並沒有被完全利用起來。

　　參仙源酒業所生産的人參酒，銷量如何？

　　參仙源酒業公司負責人稱，公司生産的酒，主要在瀋陽和北京銷售，“參仙源是上市公司，在酒品的品質上，肯定是有保障的”。

　　該負責人還表示，酒業公司很少對酒進行宣傳。

　　在走訪過程中，多位村民稱，參仙源酒業製造的酒，不在當地銷售，“有錢都買不到”。

　　7月31日，新京報記者以買家身份，致電參仙源酒業一位北京的銷售經理。

　　他稱，600毫升裝的參仙源國參酒，售價4900元／瓶，裏面有一棵15年的野山參，每一瓶都有鑒定證書和出廠證書。

　　“還有3斤裝的，有15年野山參的1萬／瓶，有30年野山參的5.8萬／瓶。”

　　該經理稱，公司行銷總部在北京昌平的碧水莊園，國參酒公司不對外銷售，實行會員制銷售，“消費一萬元以上就能成為會員，會員實行實名制，加入會員後，原價4900元的酒，需要3200元。”

　　至於酒的銷量情況，該經理稱，公司沒有統計過。

　　碧水實業與參仙源的買賣

　　2014年，參仙源營業收入和利潤雙雙下滑4成。

　　它解釋稱，這是因為2013年12月公司將持有的遼寧碧水實業發展有限公司(簡稱“遼寧碧水實業”)全部股權轉讓給碧水投資，故2014年收入僅為公司單體的營業收入。

　　遼寧碧水實業成立於2009年，主要負責天橋溝森林公園和滑雪場的建設，以及楓墅小區的建設，該小區是位於天橋溝森林公園入口處的別墅區。

　　《公開轉讓説明書》顯示，參仙源在掛牌前轉讓遼寧碧水實業，一個原因是碧水實業由於違規建設高爾夫球場、會所、別墅等項目佔用旱地和林地，受到寬甸縣國土資源局的5次處罰。

　　2012年7月，遼寧碧水實業未經主管部門批准，擅自佔用旱地修建高爾夫球場，寬甸滿族自治縣國土資源局對遼寧碧水實業作出行政罰款及整改的處罰決定。

　　2012年8月，遼寧碧水實業因為未經主管部門批准擅自佔用旱地、林地及其他土地，修建停車場、訓練場、會館、別墅區，被寬甸縣國土資源局于當天下發了4份《行政處罰決定書》。

　　由於上述違法違規行為，遼寧碧水實業共被罰款74.16萬元。

　　參仙源表示，遼寧碧水實業具有獨立法人資格，應獨立承擔自身行為所帶來的一切後果和法律責任。

　　為了進一步説明上述處罰不會對公司産生影響，參仙源於2013年12月將其持有的遼寧碧水實業股權全部轉讓給大股東碧水投資。

　　該項股權轉讓並未進行資産評估，轉讓價格按照公司初始出資額900萬元人民幣進行交易。2014年12月30日，該交易正式完成。

　　2014年3月，遼寧碧水實業將其持有的森林公園、滑雪場資産組轉讓給參仙源時，轉讓價格為2.43億元，其中，天橋溝森林公園價格作價1.29億元，滑雪場作價1.14億元，該轉讓價格是雙方約定按遼寧碧水實業持有的森林公園、滑雪場資産組以賬面價值轉讓。

　　短短3個月，一進一齣，上述交易的差價就高達2.34億元，大股東碧水投資靠上述股權轉讓，獲利不少於2.34億元。

　　針對轉讓價格問題，7月31日新京報記者多次聯繫蘭鵬，其電話無人接聽。蘭鵬也沒有回復記者的採訪短信。