很多人可能沒聽説過麒麟文化，但若提到《水滸傳》、《畫皮世界》等網遊卻非常熟悉。作為一家網遊的開發與運營商，麒麟文化在IPO受挫後正向新三板進軍。然而北京商報記者卻發現，營收雙降的麒麟文化正處在主打産品的衰退期，即使公司登陸新三板擴大資金規模後也面臨著持續盈利的壓力。

　　 無奈轉戰新三板

　　2012年，A股市場一度掀起一陣影視文化企業上市熱潮，多家文化傳媒類企業排隊候場IPO。無奈的是，IPO卻在年底出現暫停，很多企業的上市之路就此被摁下暫停鍵，而麒麟文化就是在這個時候被中止審查。時隔三年後，麒麟文化再度出現在資本市場，只不過，此次公司的目標不再是創業板，而是新三板。

　　如果對網路遊戲稍有了解不難發現，麒麟文化的遊戲作品多以歷史文化為背景，目前已經初步形成了歷史史詩和東方魔幻兩個不同題材的作品，例如《成吉思汗》、《水滸傳》、《畫皮世界》、《狐仙》、《夢幻聊齋》等。作為一家網路遊戲的研發和運營商，公司的網路遊戲産品主要採用虛擬道具收費的模式盈利。也就是説，遊戲玩家可以免費登錄遊戲，在遊戲過程中可以選擇一些道具來提升技能以及娛樂體驗，公司的收益就來源於虛擬道具的銷售。

　　然而，與一些成熟的遊戲廠商相比，麒麟文化自主研發並運營的遊戲並不多，僅有8款，因此，公司的市場佔有率並不是十分樂觀。面臨著激烈的市場競爭，麒麟文化在IPO折戟後，轉戰新三板掘金，但資本市場之路能否順暢，仍值得商榷。

　　 盈利能力下降

　　其實，在衝擊IPO遇阻後，麒麟文化就曾引起市場人士的關注，有人曾分析稱，在眾多的排隊企業中，文化傳媒類企業的競爭力並不是十分搶眼，特別是一些以遊戲為主營業務的公司，難以形成較強的可持續盈利能力，雖然一些已經上市的文化公司在資本市場呈現較好的發展，但整體的經營風險依然存在。

　　在公司的公開轉讓説明書中，麒麟文化也坦言，公司現有遊戲的盈利能力正不斷下降。與其他産品不一樣，網路産品本身存在生命週期，若一家遊戲公司不能及時對現有的遊戲內容進行更新、改版升級或進行持續的市場推廣，新用戶越來越少，而老用戶也會因遊戲體驗不佳而棄遊戲而去。公司的《成吉思汗》等遊戲均是在2013年1月前就開始運營，目前已經過成熟期，進入衰退期，公司亟須採取運營模式改革、産品創新版本和産品系列化等方式來延長遊戲生命週期。

　　也正因為多款遊戲步入衰退期，麒麟文化的營業收入在近三年呈下降趨勢，2013年度、2014年度和 2015年1-3月，公司的收入分別為1.99億元、1.08億元和0.221億元。公司2013年度、2014年度和2015年1-3月的凈利潤分別為-1613.7萬元、215萬元以及47.5萬元。

　　經營多處承壓

　　然而，麒麟文化的經營壓力卻不僅僅體現在産品的衰退期上，公司今年的營業收入有進一步下滑的風險。

　　根據公司披露的財務數據，扣除非經常性損益後，公司在2015年前3個月是處在虧損狀態的，虧損額度為40.1萬元，公司收到中關村管委會等機構的資金扶持高達105.4萬元，除此之外，公司2013年、2014年的企業所得稅也是按應交稅金10%繳納的，而根據相關政策，公司2015年企業所得稅的繳納比例將會上升到15%，這將對公司的收入和業績産生影響。

　　此外，公司的經營壓力還體現在公司的綜合競爭力上。隨著智慧手機普及和網路基礎設施的不斷完善，手機網路遊戲正成為眾多公司佈局的要點，且移動廣告會給遊戲廠商帶來新的盈利模式，然而作為頗具規模的遊戲開發商，麒麟文化的移動端遊戲並不多，目前僅有《孫悟空大鬧天宮》一款，與市面上諸多手遊相比，玩家並不算廣泛。雖然公司已經開始涉獵移動網路遊戲，但以公司以往積累的研發和運營經驗可能無法完全適用於新的遊戲領域，盈利狀況已經走下坡路的麒麟文化恐怕短期會承受更大的壓力。

　　針對以上問題，北京商報記者多次聯絡麒麟文化，不過公開轉讓書中公佈的電話始終無人接聽。