資本市場雙向開放進程又進一步。繼A+H機制之後,“新三板+H股”兩地掛牌機制正式落地。
2018年4月21日,全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司(以下簡稱“全國股轉公司”)與香港交易及結算所有限公司(以下簡稱“香港交易所”)在北京簽署了合作諒解備忘錄。根據合作諒解備忘錄,雙方歡迎對方符合條件的掛牌/上市公司在本市場掛牌/上市的申請。全國股轉公司對掛牌公司申請到香港聯交所發行股票和上市不設前置審查程式及特別條件。
根據合作諒解備忘錄,雙方歡迎對方符合條件的掛牌/上市公司在本市場掛牌/上市的申請。全國股轉公司對掛牌公司申請到香港聯交所發行股票和上市不設前置審查程式及特別條件。
簽署合作諒解備忘錄意味著什麼?
在簽字儀式上,全國股轉公司總經理李明表示,此次簽署合作諒解備忘錄,對於推動優質企業兩地掛牌具有重要意義,是全國股轉系統邁向國際化的第一步。
根據合作諒解備忘錄,雙方可以以多種方式開展人員交流合作,全國股轉公司可籍此學習境外發達資本市場的先進理念和成功經驗,不斷完善市場功能。
具體內容包括,掛牌公司可以到境外發行股票並在香港聯交所上市(簡稱“發行H股”),無需在全國股轉系統終止掛牌。這意味著,以後新三板掛牌企業赴港交所上市將不用摘牌,而是採用增量發行股份的方式,同時保留新三板掛牌企業和H股上市企業的“身份”,享有兩地市場的交易、定價及融資服務。
據記者了解,全國股轉公司與香港交易所將在備忘錄框架下加強溝通對接,建立監管協作安排,充分發揮交易所一線監管職責,切實保護兩地投資者合法權益。
下一步,全國股轉公司和港交所還將深化合作,就監管合作、數據交換,以及發行H股的掛牌公司的資訊披露等方面建立相關安排。雙方將保持充分溝通,及時協商解決有關問題。
哪些內容需要重點關注?
相關數據顯示,截至4月23日,新三板市場總掛牌數達11472家,競價轉讓企業10175家,做市轉讓企業1297家;申報及待掛牌的企業共226家。
掛牌公司發行H股,應當遵守《國務院關於股份有限公司境外募集股份及上市的特別規定》及中國證監會相關規定。全國股轉公司不設前置審查程式及特別條件。
資訊披露方面,應當按照《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司資訊披露細則》的相關要求,在全國股轉系統指定資訊披露平臺及時披露相關重大資訊。發行H股的掛牌公司在香港交易所披露的文件應當在全國股轉系統指定資訊披露平臺同步披露。
掛牌公司在籌劃申請發行H股期間應當履行資訊保密義務,原則上無需申請暫停轉讓。掛牌公司如存在《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》4.4.1條第(一)項、第(二)項規定情形的,應當及時申請暫停轉讓,直至按規定披露或相關情形消除後恢復轉讓。
同時,掛牌公司申請發行H股應當按照中國證監會、全國股轉系統及香港交易所的相關規定,修訂公司章程。
對可能因兩地會計政策不同産生的財務數據差異,規則也明確表示,申請發行H股的掛牌公司應當參照《企業會計準則解釋第2號》關於同時發行A股與H股的上市公司運用會計政策及會計估計的相關規定。因會計處理不同導致兩地資訊披露産生差異的,掛牌公司應當在全國股轉系統指定資訊披露平臺予以披露並解釋説明。
另外,主辦券商應當依據《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》等相關規定對掛牌公司履行持續督導職責,對於掛牌公司根據香港交易所規則要求披露的資訊,主辦券商應當督導掛牌公司在全國股轉系統指定資訊披露平臺同步披露,並對前述披露文件內容的一致性進行審查。
哪些掛牌企業符合發行H股條件?
據媒體報道,合作諒解備忘錄簽約儀式上,共有12家新三板企業受邀觀禮。與此前市場誤傳不同,所謂的“新三板+H股試點名單”並不存在。但根據現行的港交所上市規則,香港交易所對擬上市企業的財務指標股東數量等均有一定要求。
中新網報道稱,香港交易所行政總裁李小加4月20日出席活動後接受傳媒採訪時表示,上市規則修改諮詢結果將於24日收市後公佈,並於30日開始接受申請。李小加表示,已收到很多有興趣上市的查詢,但最終有多少申請則無法估計,需視乎公司自身的決定。
按照現行規則,港交所主機板上市的企業,本身可經營不同業務,但必須實際上擁有核心業務,同時必須達到財務要求,即不少於三個會計年度的營業記錄、至少前三個會計年度的管理層維持不變、經審計的最近一個會計年度的收益至少為5億港元、新申請人或其集團的擬上市的業務于前三個會計年度的現金流入合計至少為1億港元、上市時最低市值20億港元等。
對於有意登陸香港創業板的企業,申請人同樣須具備不少於兩個財政年度的營業記錄,前兩個財政年度從經營業務所得的凈現金流入總額必須最少達3000萬港元;預計上市後的市值不低於1.5億港元,上市後的公眾持股的市值不少於4500萬港元;公開發售不得少於總發行量的10%。
根據現行的港交所上市規則,按照主機板三條財務指標統計,結合股東戶數的要求,據安信證券新三板團隊預計,新三板公司有108家企業或將符合主機板要求,另有281家企業或將符合港交所創業板的上市規則。
廣證恒生新三板研究團隊認為,全國股轉公司對掛牌公司申請到香港交易所發行股票和上市不設前置審查程式及特別條件,利好掛牌未盈利企業、生物醫藥類企業以及A股上市公司子公司。
從行業來看,東北證券研究總監、新三板首席研究員付立春認為,在新三板中,目前最符合、可能也是唯一符合港交所新規則的,就是“沒有盈利的生物科技公司”。
安信證券新三板諸海濱團隊認為以下三板公司或能符合基本條件:君實生物、歐林生物、仁會生物、澤生科技、禾元生物、聖兆藥物。
(責任編輯:王擎宇)