3月以來持續火熱的新三板市場近兩個交易日出現了交投降溫的跡象，不僅個股的活躍度出現了明顯的回落，三板成指和三板做市指數雙雙出現了回調，整體市場的成交額也出現了明顯的下滑。市場謹慎情緒的陡然升溫與股轉系統的提示風險、處罰“中山幫”和做市商自查這“三道金牌”的連續下發有關，市場人士紛紛指出，股轉系統此舉旨在規範市場交易，力促新三板能走出長期的“健康牛”行情。

　　交投降溫 成交額兩日降逾六成

　　自今年3月以來，新三板交投十分火爆，日成交額迭創新高。不過本週三以來，新三板交投持續降溫，昨日新三板總成交額回落至18.16億元，與週二52.29億元的成交額相比降幅達到了65.27%。

　　據Wind資訊數據，昨日新三板總成交額僅為18.16億元，較本週三的25.86億元進一步縮量。其中，做市轉讓股和協議轉讓股的總成交額分別為10.54億元和7.62億元。

　　在交投逐步回落的同時，新三板的兩大指數近兩日也雙雙出現了回調。三板成指在本週二創出2134.31點的歷史新高後，轉天大跌13.21%，昨日反彈7.27%報收1987.08點後，三個交易日該指數下跌4.25%。三板做市指數更是在創下2673.17點的歷史新高後連收三根陰線，繼本週三大跌3.81%後，昨日再跌0.47%至2355.37點，三日累計跌幅達5.92%。

　　個股的活躍度也出現了降溫。昨日新三板成交股票數量降至459隻，成交千萬元以上的股票數量大幅減少至43隻，不到週二的三分之一。其中協議轉讓股九鼎投資以2.31億元領跑新三板，為當日新三板僅有的一隻“億元戶”，而做市轉讓股中海陽和協議轉讓股聯訊證券緊隨其後，成交金額分別為8128.68萬元和5598.36萬元。

　　除了成交額出現了下滑之外，個股的表現也隨之出現了回落。昨日新三板共有171家股票上漲，下跌股票則多達254隻。昨日漲幅超過50%的股票有23隻，且全部為協議轉讓股，聖博潤以823.08%的漲幅位居首位，當日跌幅超過50%的6隻股票也全部為協議轉讓股。

　　監管層“潑水”旨在促進規範交易

　　近期以來新三板市場謹慎情緒的陡然升溫與近期高層的表態有很大關係。4月2日，股轉系統發佈提示，提示投資人在關注投資價值的同時勿忘投資風險，保持理性投資心態。4月7日，股轉系統針對“中山幫”四個交易賬戶對華恒生物、冰洋科技、新網程、昌信農貸等多只股票的頻繁、大量反向交易，多次以大幅偏離行情揭示的最近成交價格下單，以及大幅偏離行情揭示最近成交價的價格成交的嚴重干擾正常交易秩序和正常價格形成機制的行為進行了限制交易3個月的處罰。

　　另據報道，4月7日5點後，股轉系統下發給各主辦券商《關於開展做事業務風險管理自查工作的通知》，要求做市商在對做市業務風險管理全面自查的基礎上，按要求認真撰寫自查報告。同時，股轉系統將結合做市商自查情況及通過前期自律管理工作中掌握的各做市商執業情況，選取部分做市商進行現場檢查。

　　這“三盆冷水”讓人不禁聯想到了去年12月證監會關於兩融業務的檢查，市場人士也紛紛指出，股轉系統此舉旨在規範市場交易，力促新三板能走出長期的“健康牛”行情。

　　南部地區某券商新三板業務負責人對中國證券報記者表示，股轉系統發文提醒、“中山幫”事件和做市業務自查主要是源於股轉系統擔心因操縱股價等不規範的市場行為給投資人造成潛在損失，也擔心新三板作為完善資本市場分層的重要頂層設計因此類不規範行為而關閉。

　　“3月以來，很多新三板基金陸續成立，短期難以找到定增項目的背景下在市場上大肆搶籌，增量資金的快速流入導致市場熱度迅速上升。因此市場也出現了一些不太理性的情況，不少新三板股票在沒有量能配合的背景下股價出現了快速拉高。這從前期漲速過快但無量能配合的股票近兩日出現了較大幅度的調整也可以反映出來。”該負責人指出。

　　“創新不代表放任。”某投資諮詢機構負責新三板業務人士直言，“一方面，協議成交方式本身很自由，但由於新三板市場本身資訊的不對稱，類似‘中山幫’的炒作式交易不利於市場的發展；另一方面，有部分做市商券商此前基於庫存股壓力而抬高價格，忽略了其價值發現與流動性提供者本質。因而規範運作及控制風險，其實是為了讓這個市場走得更遠。”