2月16日，證監會按法定程式核準了9家企業的首發申請。這是2016年IPO新規之下的第二批新股，也是猴年第一批獲准發行的新股。這9家公司IPO批文的發放，同時也意味著IPO新規下第一批7家公司新股發行上市工作基本上接近尾聲。

　　從2016年1月1日起正式實施的IPO新規，對之前的“打新”規則進行了一次重要改革。其中最突出的一條就是，打新由原來的資金申購改為市值申購，投資者在新股申購中簽後再繳款，而不是之前的先繳款後打新。“打新”規則的這種改革，使中小投資者在“打新”問題上由原來的“畏手畏腳”轉變為“任性申購”，從而極大地調動了中小投資者參與新股認購的熱情。

　　但隨之而來的是，在廣大中小投資者的積極參與下，新股申購的中簽率進一步走低。如在按IPO新規發行的首批7家公司中，除南方傳媒的中簽率達到0.133％外，其餘6隻均不足0.1％，其中海順新材以0.022％創下最低紀錄。也即新股發行中簽率普遍在萬分之幾的水準。中小投資者打新“一簽難求”的局面在IPO新規面前越發加劇了。由於A股市場普遍存在的“新股不敗”現象——如截至2月17日，IPO新規下首只上市的新股高瀾股份已連續7天漲停，股票漲幅已達155.22%，這就意味著最大多數的中小投資者並未分享到新股發行上市帶來的紅利。如何讓更多的投資者分享到新股紅利，這就成了需要管理層正視的一個問題。

　　如何提高新股發行的中簽率，讓更多中小投資者分享到新股紅利呢？就目前的IPO新規來説，有三方面是可以加以改進的。

　　一是拆小新股申購單位，將新股申購的最小單位統一規定為100股。目前滬深兩市對新股申購的最小單位所作出的規定是不同的。其中滬市最小申購單位是1000股，深市最小申購單位是500股。相對應的股票市值要求分別為10000元與5000元。滬深交易所這種差異化的規定不僅毫無必要，而且也不利於提高新股發行的中簽率。如果能將新股申購的最小單位統一規定為100股，這意味著滬市新股申購的中簽率可以提高10倍，深市新股申購的中簽率可以提高5倍，從而讓更多中小投資者分享到新股發行上市的紅利。

　　二是減少網下配售份額，增加網上發行份額，將發行規模不超過5000萬股的公司首發新股全部採取網上發行方式。根據目前的IPO新規，公開發行2000萬股以下的小盤股發行，取消詢價環節，由發行人和仲介機構直接定價，全部上網發行。基於之前詢價環節的灰色交易頻繁，詢價環節也不可能詢出一個合理的發行價格，因此，IPO新規局部取消詢價環節的做法是值得肯定的。不過，為了讓更多的中小投資者能夠分享新股紅利，可將直接定價發行的首發新股規模由2000萬股以下提高到5000萬股以下。這樣就有更多的股份可供網上投資者申購。

　　當然，要讓更多的中小投資者分享新股紅利，還需要讓申購中簽的投資者有充足的時間來繳款，減少投資者“棄購”現象。這個問題在首批7家公司的發行中是一個比較突出的問題。在目前“一簽難求”的情況下，“棄購”很難認為是投資者的主觀故意行為。要麼是投資者不知自己中簽了，要麼是投資者知情太晚已來不及安排資金繳款。雖然在這個問題上，券商的服務不週是需要檢討的，但繳款時間（T+2）過於倉促同樣是很重要的一個原因。為此，有必要將中簽繳款時間由T+2改為T+4或T+5，讓投資者有充足的時間來繳款。否則，因為來不及繳款而“棄購”，仍然不利於讓投資者來分享新股紅利。