以重慶燃氣“打頭陣”，本週將有12隻新股陸續申購。業內人士估算，本週新股發行凍結資金可能在6000億元以上，加上國慶假期因素，市場流動性將面臨考驗。從IPO企業本身的質地來看，與上一批企業不同的是，由於所處行業景氣週期不同，這12家公司的盈利能力顯著分化，轉型升級依然是很多公司共同面臨的課題。

　　毛利率水準存差異

　　整體來看，本輪申購的新股體現了較強的“包容性”。既包括以東方電纜、蘭石重裝等以傳統工業為主營業務和主要服務對象的製造類企業，也包括以京天利、設計股份等代表的新興産業；既包括寶色股份等週期類行業，也包括花園生物等抗週期類公司。

　　由於各家公司所處行業的景氣度不同，本輪申購企業的盈利能力存在很大差異。從這些新股今年中期業績的銷售毛利率來看，Wind數據顯示，京天利位列首位，高達61%；花園生物和飛凱材料也都超過40%；從事傳統製造業的東方電纜則以12%的銷售毛利率墊底，顯示出不同行業的公司毛利率水準差距巨大。

　　由於對超募的限制，多數公司的發行數量都以千萬股為單位，其中發行規模最小的勁拓股份發行總數僅為2000萬股，網上發行僅為400萬股，創出此次IPO重啟以來發行股份數最少紀錄。

　　勁拓股份涉及電子整機裝聯設備及太陽能光伏設備行業，主營業務包括無鉛波峰焊機、無鉛回流焊機、選擇性波峰焊機、AOI(Automatic Optic Inspection)視覺檢測設備等電子整機裝聯設備及高溫燒結爐等太陽能光伏設備。上市後，公司致製圖力於拓展主業，此次募集資金約1.5億元，用於SMT焊接設備及AOI檢測設備項目的擴産、研發中心項目建設以及補充營運資金。

　　由於發行股數較小、發行價格較低，不少公司的募集資金與募投項目之間存在較大缺口。以重慶燃氣為例，公司本次發行1.56億股，全部為新股，網上初始發行4680萬股，募集資金4.7億元，投向“都市區天然氣外環管網及區域中心城市輸氣幹線工程項目”。但該項目總投資額為21.23億元，重慶燃氣本次發行的募投項目計劃所需資金額為4.7億元，扣除發行費用後預計募集資金凈額4.69億元，募集資金與投資項目資金需求之間存在缺口。公司表示，將通過自有資金或銀行貸款解決缺口問題。

　　轉型升級成關鍵詞

　　在經濟結構調整的背景下，諸多上市公司忙於轉型升級、謀求業務多元化拓張，這12家即將登陸A股的公司同樣在轉型升級方面進行了佈局。

　　以勁拓股份為例，公司自2004年成立以來一直專注于電子整機裝聯設備領域內焊接設備的研發、生産和銷售，近三年焊接設備營收在總營收的佔比維持在70%以上。公司早在2009年通過收購縱向佈局AOI産業，生産並銷售高毛利的AOI檢測設備，近年來AOI銷售收入呈穩步增長趨勢，近三年其佔主營業務收入比重逐年加大，2014年1-6月份佔比達18.63%。同時，面對西方發達國家電子製造商紛紛向具有更高技術含量和更高利潤率的半導體設備和太陽能光伏設備行業拓展的現狀，勁拓股份及時對産品結構進行優化佈局，橫向拓展業務，以回流爐和波峰爐設備為依託，向高溫爐和及對溫度精度要求更高的太陽能電池生産核心設備之一的PECVD(氮化硅薄膜沉積設備)真空爐發展。有分析師就此指出，這實際上表明公司早在IPO前就在謀求業務的多元化。

　　有的公司期望通過本輪IPO募資實現業務轉型和升級。以京天利為例，公司作為國內領先的移動資訊應用整體解決方案提供商和行業移動資訊服務領域的先行者，主要為電信運營商和集團客戶提供的移動資訊應用整體解決方案。但公司本次募投項目為新一代行業移動資訊服務平臺項目、個人移動金融資訊服務平臺項目、行銷網路體系建設項目和研發中心建設項目，預計投資總額為23355萬元。

　　安信證券分析師表示，新一代服務平臺項目投資，符合未來行業發展趨勢，有望成為該公司未來的增長動力；行銷體系建設有利於打開新的市場空間。