近期,廣東超訊通信技術股份有限公司(以下簡稱:超訊通信)在證監會網站發佈了招股説明書,擬公開發行不超過2000萬股,募集資金約2.72億元。

　　超訊通信招股書顯示,公司2013年營業收入為44501.86萬元,較2012年增加23.8%,但凈利潤卻遭遇“滑鐵盧”,縮水43.14%。 陷入增收不增利的窘境,另一方面,超訊通信利率水準也低於行業平均水準,業務發展難掩頹勢。

　　凈利縮水43.14% 競爭力遭質疑

　　大公財經記者仔細閱讀招股書發現,2011年至2013年,超訊通信的營業收入分別為23198.65萬元,35938.60萬元和44485.48萬元,2012年、2013年漲幅分別為35.45%和23.78%。

　　同期的凈利潤分別為3839.76萬元,3877.40萬元和2204.83萬元,2012年和2013年同比變動0.98%和-43.14%,2012年凈利潤增幅陷於停滯,2013年更是大幅縮水,身陷增收不增利的窘境。

　　對凈利潤下滑的原因公司在招股書中解釋稱,為了拓寬市場,公司在投標時採取了較低的報價策略,同時投入了較高的資源成本以保證服務品質,導致2013年部分新增區域業務出現虧損;另一方面,公司為了搶佔4G市場,前期投入了較大資源,但通行運營商4G建設推進速度遠低於預期,造成人員設備利用率不高。

　　據超訊通信招股書披露,截至2012年底,我國通信技術服務企業約3000多家,隨著通信運營商對成本控制的不斷加強,以及對外包服務實行嚴格的篩選機制,通訊技術服務行業的利潤水準將成降低趨勢。此外,通訊設備價格也呈現快速下降趨勢,行業競爭空間空前加劇。

　　有業內人士對大公財經記者表示,超訊通訊雖然採用壓低價格的方式中標,但造成了部分新增區域業務虧損,一定程度上反映出公司的核心産品競爭力不足,僅利用價格競爭難以在行業中佔據優勢地位。

　　毛利率低於同行 用工成本侵蝕業績

　　此外,大公財經記者發現超訊科技近年來利潤增長乏力或與其毛利率持續下滑不無關聯。據招股書顯示,超訊通信主營業務收入由網路維護、網路建設和網路優化三大部分組成,其中網路維護是收入的主要來源。綜合來看2011年-2013年超訊科技主營業務毛利率分別為38.35%、33.24%、25.65%,呈現逐步下滑走勢。

　　大公財經記者通過對比與超訊科技同行業的宜通世紀、國脈科技、華星創業三家公司發現,2011年度至2013年度,行業平均毛利率分別為39.90%、39.35%和44.68%,基本保持穩定或有小幅提升,其中2013年超訊通信綜合毛利率比平均水準低18.97%,由此可以看出超訊通信在行業內競爭劣勢明顯。

　　超訊通信在招股書中坦言毛利率下降,並解釋稱公司2012、2013年度外協費增幅較大,分別較上一年度增加3291,90萬元和5344.31萬元,另一方面職工薪酬也有所增加。大公財經記者通過超訊通信招股書中披露的職工薪酬表發現,2013年,公司將大量的勞務派遣員工轉為正式員工,因2014年3月1日起施行《勞務派遣暫行規定》要求用人單位的勞務派遣員工數量不得超過用工總量的10%。但超訊通信2014年前三月用工總數為2623人,勞務派遣員工數量為529人,佔比超過20%,不符合《勞務派遣暫行規定》要求。

　　對此問題業內人士稱,未來超訊通訊仍需縮減勞務派遣員工數量,但目前公司處於業務擴展期,縮減勞務派遣員工數量不能滿足公司發展要求,公司只能繼續擴大正式員工比例,從而將勞務派遣員工比例縮減至10%,因此未來公司的成本將進一步增加,如果不提升自身競爭力,毛利率也會進一步下跌。

　　大公財經記者致電超訊通信,並通過郵件發出了採訪函,截止發稿前公司方面尚未回應,記者對此事將進一步關注。