6月中旬以來，美元指數打破此前兩個多月的橫盤調整走勢，出現突破上行。分析人士認為，美元本輪上漲主要受宏觀經濟和貨幣政策推動，因而具有相當的持續性。美元走強的趨勢有利於推升美國各類資産的價格，對美股美債都有正面影響。

　　美元強勢回歸

　　美元指數近期強勢上漲，特別是上周，受美聯儲主席耶倫在國會發表的言論鞏固年內加息預期，以及新近公佈的通脹和房地産市場數據向好等因素推動，美元指數大漲2%。本週一美元指數延續強勢，截至北京時間20日18時上漲0.1%，至98.04。

　　通常而言美元走強受兩大因素影響，其一是避險情緒，這往往會提振美元的短期走勢，其二是受宏觀經濟和貨幣政策推動，這將帶來美元中長期牛市。

　　今年3月，美元指數突破100點關口，眼下再次向這一高點邁近。從黃金的疲弱表現來判斷，美元指數本輪上漲並非受避險因素刺激，而主要受到實體經濟復蘇的驅動，因此有望在中長期內延續強勢表現。

　　回顧過去三十年，美元指數與美國聯邦基金目標利率水準的走勢基本切合，即美國經濟復蘇和美聯儲加息週期內，美元指數都會明顯上行，且持續時間和上升幅度可觀。在1995年至2001年的美元牛市期間，美國經濟增長迅速，美聯儲處於加息週期，美元指數在2001年年中升至121點的階段高點。

　　更早的1980年至1985年的牛市也是受到美聯儲加息的影響。上世紀八十年代初，美國出現貿易和財政雙赤字，政府希望通過提高利率吸引國際資本流入，帶動經濟發展。在這一政策推動下，到1985年2月，美元指數已經從1980年的85左右飆升164.72創歷史新高。不過這一措施最終導致美元飆升，出口受到嚴重衝擊，美國貿易陷入危機。為解決這一問題，美國、日本、聯邦德國、法國和英國在1985年9月達成“廣場協議”，聯合干預外匯市場，誘導美元對主要貨幣的匯率有秩序地貶值。此後美元遭遇拋售狂潮，不到三年的時間裏貶值近50%。

　　美元資産有望受益

　　去年美元指數大幅上漲近13%，創1997年以來最大年度漲幅，成為全球表現最好的貨幣。這一強勢延續至今年，儘管在4-5月期間一度出現回調，但隨著美國經濟數據企穩向好，加上美聯儲高層頻繁拋出鷹派言論，美元近期已重獲提振。

　　分析人士認為，美元強勢的最大支撐因素來自於一枝獨秀的美國經濟。在歐洲經濟表現疲軟，新興經濟體增速下滑的情況下，美國經濟仍保持穩健增長，使投資者對美國資産信心增強，國際資本加速流入美國市場，美元需求增加。與此同時，美聯儲加息腳步臨近，與歐日等主要央行的貨幣政策分道揚鑣，進一步提振美元。長遠來看，隨著美國經濟上行和加息日程的確定，美元還有很大的升值空間。

　　BK資産管理公司首席外匯策略師認為，美聯儲不希望等待太長時間才加息，因為加息過晚意味著隨後的調整節奏可能需要加快，而美聯儲更偏好漸進式的加息，以便給經濟和市場更多時間消化政策變化。目前美聯儲9月加息的可能性仍然擺在臺面，美元有望收穫更大升幅。

　　作為全球資産配置的風向標，美元指數走強意味著全球資産更多地流向美國。分析人士指出，美元指數攀升的趨勢有利於推升美國各類資産的價格，因此對股市債市都有正面影響，而黃金、大宗商品等將受到打壓。不過一系列正面經濟數據在推升美元的同時，也可能加速美聯儲加息的步伐，市場對收緊流動性的預期又會反過來打擊股市，提高債券收益率。