新華錦3年5次停牌重組 投資者質疑被“忽悠”

　　近期，新華錦發佈一則總裁王虎勇因個人身體原因而病休、由董事長張建華代行總裁職務的公告。而據《證券日報》記者此前參加公司2017年度股東大會時了解，公司董事長和總裁皆雙雙缺席。此番總裁病休，加之董事長張建華曾多年缺席公司年度股東大會的情形，讓外界懷疑新華錦的核心高管層是否出現“真空”。

　　最近，市場對新華錦的關注一直“居高不下”。先是有媒體質疑公司十年前的一筆金額高達千萬元級的重組舊賬有問題，公司隨即澄清此事屬母公司行為與自己無關，隨後又有媒體對新華錦的“前身”蘭陵陳香賣殼過程中涉及的蘭陵美酒部分股權轉讓“迷局”進行了一番“尋根問底”。

　　面對市場傳出的種種負面消息，投資者目前最為“忐忑”的是，背靠山東百強企業新華錦集團，新華錦的轉型升級何時能穿上“正裝”？“電商+大健康”雙主業兩輪驅動的發展戰略何時“齊步走”？

　　“升級”“轉型”未見成效

　　2007年，以發製品和紡織服裝國際貿易為主業的新華錦通過借殼成功上市，不過新華錦交給資本市場的業績卻每況愈下。資料顯示，從2011年至今，公司主營業務收入從高峰時的19.49億元一路下滑至近年來的13億元。

　　在主業不振的情況下，新華錦管理層提出了借力“網際網路+”即跨境電商對傳統外貿業務實現升級從而做大的構想。為達到這一構想，公司頻頻籌劃並購重組。

　　2016年8月25日，新華錦停牌宣稱“籌劃資産收購重大事項”，不過此次重組僅僅過了幾個交易日便宣佈終止。2016年12月份，新華錦再次籌劃重大資産重組，並於2017年2月份相繼披露了兩家重組標的杭州全之脈和愛淘城，兩者都算是國內知名電商企業。眼看“升級”在望，重大資産重組卻嘎然終止，公司給出的理由是雙方對標的對價“無法達成共識”。

　　重組夭折引來投資者關於公司長期停牌的質疑，但公司升級為跨境電商的情結絲毫不減。2017年，公司斥資400萬元聯合新華錦集團旗下的山東新華錦投資控股等共同發起跨境電商並購基金，並對外宣稱“部分項目經過一年到兩年的孵化後將注入公司”。如今時間表已經切入公司上次所説的“一年到兩年”範圍之內，《證券日報》記者曾就此問題試圖採訪公司董秘盛強，但未得到回復。

　　“升級”跨境電商未果，“轉型”大健康也一直在進行中。2015年7月份，公司與利百健康中國及其股東(其中持股49%的第二大股東張航繫上市公司董事長張建華之女)簽署了戰略合作意向書，不過截至目前未見實質性的合作。

　　2015年9月份至11月份，新華錦籌劃重大資産重組，收購醫養大健康標的日本長樂頤養，但這次重組由於對方盈利水準未達標而告吹。作為彌補，新華錦和日本長樂合資成立了新華錦長生公司，其中新華錦出資198萬美元持股66%。該合資公司可以説是新華錦近幾年來對大健康的一次千萬元級“大手筆”投資。

　　此外，《證券日報》記者還發現，新華錦曾分別於2017年和2018年投資了青島大手新華錦康復有限公司和日本醫療法人機構TOMONIYIKIRU會，這兩筆投資都是百萬元級的投資。

　　從宣佈進軍大健康領域以來，新華錦“動作頻頻”，不過記者翻看2017年年報時發現，公司戰略投資的大健康主業在2017年尚未見業績落地，而該主業能否為公司帶來收益還未可知。

　　投資者質疑“忽悠式重組”

　　2018年2月份，新華錦再次停牌籌劃重大資産重組，並在之後的公告中披露重組標的為收購招金期貨部分股權。

　　彼時，曾有投資者詢問公司：“新華錦此次重大資産重組能否成功？能否成功注入優質可期的資産？不會又是重組失敗、無果而終吧？

　　面對投資者的質疑，公司曾回復稱“公司將從延伸主營業務産業鏈和擴充經營領域角度來考慮。公司會在合規前提下努力推進本次重組成功，不辜負投資者的期望。”

　　但在投資者猜測公司是不是對升級和轉型戰略又有新思路時，新華錦卻宣佈終止重大資産重組，同時將原本的重組改為對外投資稱，公司擬以總額6000萬元(佔公司2017年度凈利潤總額81%)收購招金期貨19.0858%股權，加上增資部分共持有其20.04%的股權。

　　公告顯示，招金期貨2016年和2017年的凈利潤分別是1180萬元和1308萬元。對此，曾有熟悉新華錦但不願具名的業內人士向《證券日報》記者表示，這樣的買賣他並不看好。如果按原計劃的重大資産重組進行收購的話，新華錦將在這個項目上耗資數億元。對此，公司方面的説法是看好國內金融業的前景。不過，在公司轉型和升級的既定戰略尚未成功之際，又要大舉涉足新領域的行為，讓新華錦的未來發展頓顯撲朔迷離。

　　對於此次重組的終止，有投資者質問公司稱：“不是説不辜負投資者的期望嗎？年年忽悠式重組，這幾年每年停牌那麼久，卻每次復牌連續跌停。”

　　據統計，從2015年7月份至今，新華錦在3年中共有5次停牌進行資産重組。有投行界人士向《證券日報》記者分析：“上市公司對涉及重大重組的標的，一般要進行事先的充分評估，頻繁停牌而後屢屢‘告吹’，顯然對市場‘不太負責’。”

　　背靠大集團期盼“新動能”

　　對於未來之路，市場普遍認為關鍵要看新華錦實控人張建華及旗下産業佈局較多的新華錦集團如何對上市公司平臺進行謀劃和定位。

　　資料顯示，作為山東省老牌進出口龍頭企業，新華錦集團旗下公司眾多，在金融投資、房地産開發、健康産業等等都有所佈局。2017年，新華錦集團實現銷售額251億元，是山東百強企業。俗話説，背靠大樹好乘涼，但目前來看，雖然新華錦多次重組試圖進行轉型和升級，可至今沒看到實質業績貢獻，公司新主業也尚無明確的方向，甚至有些眼花繚亂。

　　有業內人士向《證券日報》記者透露，2011年以來，其參加了新華錦幾乎所有年度股東大會，但從未在會上見過董事長張建華本人，僅僅依靠公開資訊對新華錦未來發展的“新動能”和投資價值做判斷實屬霧裏看花。

　　事實上，在記者查閱公司資料時發現，最近半年來，已沒有任何研究機構給出新華錦投資評級。而當記者就公司發展中的上述問題試圖採訪公司董秘盛強時，其先以“在外地出差為由”婉拒，此後，記者又發給公司文字採訪申請，但截至記者發稿時仍未見回復。