赤天化轉型:存量資産賣不掉、醫藥標的買不了

　　“福無雙至，禍不單行”，這兩日，赤天化（600227，SH）的兩項重組接連受挫。

　　2017年12月，赤天化擬將手中持有的股份及土地使用權等標的作價9658.56萬元出售給赤天化集團。1月24日晚，赤天化宣佈，由於擬轉讓股份處於質押狀態、土地使用權與建築物承租方享有優先轉讓權而終止計劃。

　　此外，在2017年10月起籌劃的對於醫療公司的收購，因在交易對價等關鍵條款上無法達成一致，也即將終止。

　　第四季度能否扭虧較關鍵

　　赤天化最新公告相關資産轉讓事項。2017年12月1日，赤天化（600227，SZ）曾公告稱，擬將持有的貴州銀行0.12%股權、公司所屬面積為1.43萬平方米的土地使用權及地上4棟建築物全數轉讓予第二大股東赤天化集團。若該筆合計交易金額為9658.56萬元的轉讓成功實施，預計將為赤天化帶去約7000萬元收益。

　　1月24日，赤天化稱，由於公司用所持貴州銀行股份為桐梓化工在工行貴陽中西支行的2.7億元貸款本金及利息增加質押擔保，質押擔保期為2016年6月24日~2019年3月29日。因此在2017年底前，公司不能辦理完畢貴州銀行股權解質押及股權轉讓涉及的工商過戶手續，導致該項資産轉讓的前提條件不具備，赤天化集團進而提出終止轉讓。

　　針對前述擬轉讓的土地使用權及地上建築物，赤天化表示，2012年時，公司就已經與貴陽醫學院附屬烏當醫院簽署租賃合同。合同規定，“租賃期內，甲方出售房屋，轉讓土地，須在六個月前書面通知乙方。在同等條件下，乙方享受優先購買權”。赤天化稱，由於“自身工作疏忽”，未能將轉讓事宜及時同時現有承租方，後者知悉後主張優先購買權，導致公司無法在去年底前完成轉讓程式。

　　籌劃資産轉讓良久卻因股權被質押及土地涉及優先購買權等初級核查資訊失敗，讓上交所也感“不可理解”，進行問詢。

　　如今，兩大轉讓事項悉數折戟，赤天化表示，原本預計的轉讓收益約7000萬無法實現，對公司2017年度業績將不再産生影響。

　　賣資産失敗或將導致赤天化披星戴帽。公司財報顯示，2016年及2017年前三季度，赤天化凈利潤分別為虧損3.5億元及虧損2477.95萬元。

　　《每日經濟新聞》記者梳理赤天化往年財報發現，近年來以“化肥+醫藥”為主營業務的赤天化業績呈現一定的季節性，其2015及2016年年報顯示，公司第四季度營收均屬於全年最低。

　　1月25日，記者致電赤天化，但其相關工作人員表示，由於忙著回復上交所的問詢函，只能接受記者到公司現場進行採訪。其他內容也一併以回復公告為準。

　　醫藥領域重組終止

　　近年來，赤天化的業績始終難言亮眼。自2012年後，赤天化歸屬於上市公司股東的扣非後凈利持續虧損。2016年，赤天化收購實控人旗下醫藥公司聖濟堂，一舉跨入醫藥行業。該年度，聖濟堂實現凈利1.53億元，不僅“踩線”完成業績承諾，還為赤天化作出不小貢獻。

　　但今年1月2日，聖濟堂的業績被貴州省證監局擠出“水分”。後者下發的《行政監管措施決定書》顯示，聖濟堂通過虛列運輸費用確認發貨收入3733萬元，其中由大股東提供的資金回款為887萬元。此外，聖濟堂還通過向業務員銷售、貨物自提，資金回款由大股東提供及虛購原材料和包裝物入庫兩種方式虛構庫存190.38萬元。

　　一邊是收購近兩年的醫藥子公司掙扎著完成業績承諾，另一邊，赤天化繼續向醫藥行業轉型。2017年10月27日起，赤天化因籌劃重大資産重組相關事項申請停牌，擬以發行股份購買資産的方式取得上海尊和醫院投資管理有限公司控股權。公告顯示，標的資産的主營業務為醫院投資管理、從事醫療器械專業技術領域內的技術研究等。

　　這一收購也已告吹，1月24日，赤天化公告稱，由於交易雙方對交易對價等關鍵條款仍無法達成一致，在停牌約3個月後決定終止。

　　對此，上交所在問詢中要求赤天化就停牌至今交易雙方等推進重組工作的主要進程及時間點加以説明，並要求核實公司前期相關資訊披露是否真實、準確、完整地反映了重組工作的重要進展。

　　面對即將復牌的赤天化，不少投資者在股吧內表示，已準備好迎接“跌停”。