編者按:2017年12月29日,常州朗博密封科技股份有限公司(下稱“朗博科技”)正式登陸上海證券交易所主機板掛牌上市,股票代碼:603655。朗博科技的主承銷商為國元證券。公司是橡膠零部件製造商,主營業務為汽車用橡膠零部件的研發、生産和銷售,主要産品包括車用 O 型圈、軸封、輪轂組件等産品,産品主要用於汽車空調系統。公司本次募集資金總額17,119.0000萬元,扣除發行費用2,741.9949萬元,本次募集資金凈額14,377.0051萬元用於汽車動力系統和制動系統橡膠零部件生産項目、汽車用O型圈生産項目、研發中心建設項目。
公司于2016年6月22日發佈招股書顯示,公司項目投資總額為26,213.2000萬元用於汽車動力系統和制動系統橡膠零部件生産項目、汽車用O型圈生産項目、研發中心建設項目。公司于2016年9月26日發佈的招股書顯示,公司項目投資總額26,213.20萬元用於以上生産建設項目。
數據顯示,公司在2016年6月22日、9月26日發佈的招股書中募集資金為2.6億元,而2017年12月18日的最新招股書中募集資金為1.4億元,公司實際募資金額降了1.2億元。
公開資料顯示,2017年12月18日,朗博科技發佈最新招股書。10月24日,首發申請獲得通過。12月19日,朗博科技開啟申購,申購代碼732655,申購價格6.46元,單一賬戶申購上限為10000股,申購數量為1000股的整數倍。本次發行股份數量2,650萬股,網上最終發行數量為 2,385 萬股,佔本次發行總量的 90%。本次發行價格為 6.46 元/股,發行市盈率為22.96倍。逾6.2萬股遭投資者棄購,其中網上投資者放棄認購數量59,745股,網下投資者放棄認購數量2,406股。本次網上發行最終中簽率為 0.02702605%。股價走勢來看,自2017年12月29日上市以來,朗博科技連續十三個交易日漲停。截至1月18日收盤,該股報29.99元。
招股書顯示,2013年-2017年1-6月,公司營業收入分別為1.41億元、1.34億元、1.42億元、1.56億元、0.90億元,凈利潤分別為3578萬元、3511萬元、3414萬元、3018萬元、1674萬元。經營活動産生的現金流量凈額分別為1990.80萬元、2960.23萬元、3094.74萬元、1943.64萬元、1079.87萬元。
數據顯示,2013年-2016年,公司的凈利潤連續三年出現下滑。
公司應收賬款逐年走高。2013年-2017年1-6月,公司應收賬款餘額分別為6,186.73萬元、5,999.84萬元、6,904.44萬元、7,173.58萬元、8,149.00萬元,佔當年營業收入的比例分別為44.03%、44.88%、48.51%、45.88%、90.13%。應收賬款週轉率(次)2.48、2.29、2.21、2.22、1.18。
2013年-2017年1-6月,公司的綜合毛利率分別為52.74%、55.09%、53.21%、48.29%、46.71%。同行業可比公司毛利率均值分別為34.75%、40.75%、40.49%、43.55%、44.77%。對此,證監會發審委要求公司説明綜合毛利率高於同行業公司的原因及合理性。
2017年1-9月,公司實現營業收入13,273.42萬元,凈利潤為2,494.08萬元,經營活動産生的現金流量凈額為2,646.00萬元。截至2017年9月30日,流動負債3,084.16萬元,負債合計3,172.87萬元。
根據公司的經營情況,預計 2017 年度公司實現營業收入 17,811.56 萬元至18,766.96 萬元,較 2016 年同比增長 13.93%至 20.04%;歸屬於母公司股東的凈利潤為 3,321.11 萬元至 3,503.30 萬元,較 2016 年同比增長 10.04%至 16.07%;扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的凈利潤為 3,290.19 萬元至 3,472.38 萬元,較 2016 年同比增長 10.33%至 16.44%。
據《大眾證券報》報道,朗博科技股東兼董事趙鳳高及其子趙琦與公司客戶蘇州新智的法定代表人李江、高管存在多年的合夥人關係,蘇州新智或為關聯方,而公司招股書中並未披露。
針對上述內容,中國經濟網採訪朗博科技董秘辦,截至發稿未收到回復。
公司從事汽車用橡膠零部件研發 中外合資變更為內資企業
招股書顯示,公司是橡膠零部件製造商,主營業務為汽車用橡膠零部件的研發、生産和銷售,主要産品包括車用 O 型圈、軸封、輪轂組件等産品,産品主要用於汽車空調系統。公司生産規模和綜合實力在細分行業中處於領先地位,主要客戶為華域三電、南京奧特佳、重慶建設等國內知名汽車空調用壓縮機及空調系統生産企業。公司憑藉先進的技術開發水準、優良的産品品質和成本競爭優勢,與主要客戶形成了良好的長期合作關係,成為了國內主要汽車空調壓縮機軸用密封圈和O 型圈供應商。
2005 年 2 月 3 日,常州市對外貿易經濟合作局出具了常外資[2005]051 號《關於常州朗博汽車零部件有限公司合同、章程的批復》,同意中國公民戚建國和台灣居民洪炎能投資設立中外合作經營企業朗博有限。
2011 年 5 月 19 日,朗博有限召開股東會會議,同意公司性質由中外合資企業變更為內資企業(自然人控股),變更後的朗博有限的註冊資本為 949.4695萬元,其中戚建國出資 709.3985 萬元,范小鳳出資 240.0710 萬元。
戚建國持有公司 56.6038%的股份,為公司的控股股東。戚建國,中國國籍,無境外永久居留權。公司實際控制人為戚建國、范小鳳。其中,戚建國持有公司 56.6038%的股份;范小鳳女士為戚建國之妻,范小鳳直接持有公司 15.0943%的股份;同時,戚建國、范小鳳為君泰投資的出資人,出資比例分別為 75%、20%,君泰投資持有本公司 800 萬股,佔本次發行前總股本的 10.0629%。范小鳳女士,中國國籍,無境外永久居留權。
根據中國證監會發佈的《上市公司行業分類指引》(2012 年修訂),公司所屬行業為“C29 橡膠和塑膠製品業”;根據《國民經濟行業分類》(GB/T4754-2011),公司所屬行業為“C2913 橡膠零件製造”。
凈利潤連續三年下滑 應收賬款逐年走高
招股書顯示,2013年-2017年1-6月,公司營業收入分別為1.41億元、1.34億元、1.42億元、1.56億元、0.90億元,凈利潤分別為3578萬元、3511萬元、3414萬元、3018萬元、1674萬元。經營活動産生的現金流量凈額分別為1990.80萬元、2960.23萬元、3094.74萬元、1943.64萬元、1079.87萬元。
數據顯示,2013年-2016年,公司的凈利潤連續三年出現下滑。
公司凈利潤連年下滑,但應收賬款逐年走高。2013年-2017年1-6月,公司應收賬款餘額分別為6,186.73萬元、5,999.84萬元、6,904.44萬元、7,173.58萬元、8,149.00萬元,佔當年營業收入的比例分別為44.03%、44.88%、48.51%、45.88%、90.13%。應收賬款週轉率(次)2.48、2.29、2.21、2.22、1.18。存貨分別為1,268.31萬元、1,375.98萬元、1,372.97萬元、1,625.81萬元、1,970.63萬元,佔流動資産比例分別為9.87%、10.58%、8.67%、10.69%、12.01%。存貨週轉率(次)5.30、4.19、4.36、4.83、2.43。
2013年-2017年1-6月,負債合計分別為3,906.95萬元、5,212.91萬元、4,539.82萬元、3,413.57萬元、3,023.55萬元。流動負債分別為3,791.13萬元、5,119.80萬元、4,461.95萬元、3,335.40萬元、2,935.68萬元。資産負債率(合併口徑)分別為18.57%、20.15%、15.12%、10.70%、9.19%。
募集資金降1.2億
舊版招股書(2016年6月22日)
招股書(2016年9月26日)
最新招股書(2017年12月18日)
最新招股書顯示,公司本次募集資金總額17,119.0000萬元,扣除發行費用2,741.9949萬元,本次募集資金凈額14,377.0051萬元用於汽車動力系統和制動系統橡膠零部件生産項目、汽車用O型圈生産項目、研發中心建設項目。
公司于2016年9月26日發佈的招股書顯示,公司本次項目投資總額26,213.20萬元,預計固定資産投資24,664.40萬元用於汽車動力系統和制動系統橡膠零部件生産項目、汽車用 O 型圈生産項目、研發中心建設項目。
公司于2016年6月22日發佈的招股書顯示,公司項目投資總額為26,213.2000萬元,預計固定資産投資24,664.40萬元用於汽車動力系統和制動系統橡膠零部件生産項目、汽車用O型圈生産項目、研發中心建設項目。
數據顯示,公司在2016年6月22日發佈的招股書中的募集資金為2.6億元,而2017年12月18日的最新招股書中募集資金為1.4億元,公司實際募資金額降了1.2億元。
招股書還顯示,汽車動力系統和制動系統橡膠零部件生産項目將在公司自有土地內實施,項目建設 2 年,預計總投資為 13,299.00萬元,其中:建設投資 12,265.70 萬元,鋪底流動資金 1,033.30 萬元。項目建成將形成年産 4,800 萬件動力系統油封,8,000 萬件動力系統橡膠密封墊圈,600萬件制動系統助力皮膜,3,000 萬件制動系統橡膠件的生産能力。項目達産後年營業收入為 22,620.00 萬元,年利潤總額為 4,766.30 萬元。
汽車用 O 型圈生産項目將在公司自有土地內實施,項目建設 2 年,預計總投資為 4,717.60萬元,其中:建設投資 4,502.10 萬元,建設期利息 0 萬元,鋪底流動資金為 215.50萬元。項目建成將形成年産 20,000 萬件汽車用 O 型圈的生産能力。項目達産後年營業收入為 6,000.00 萬元,年利潤總額為 1,848.80 萬元,年凈利潤 1,571.50萬元。
研發中心建設項目將在公司自有土地內實施,項目建設 1 年,預計總投資為 8,196.60萬元,其中:新增固定資産投資 7,896.60 萬元,鋪底流動資金 300.00 萬元。將建立業內一流水準的汽車橡膠密封件研究與檢測中心,通過研發中心建設,搭建吸納行業高端研發人才平臺,並在此平臺上開展基礎技術、工藝技術、産品技術的研發,加強關鍵技術供給,增強自主研發能力,提升産業持續發展能力。
綜合毛利率高於同行業公司遭問詢
據證監會網站消息,2017年10月24日,證監會第十七屆發審委在2017年第10次會議審核結果公告中對朗博科技提出諸多問詢。
1、公司現計劃利用募集資金橫向拓展生産汽車動力系統、制動系統和傳動系統用橡膠製品。請發行人代表説明:(1)擬拓展生産的橡膠産品與汽車空調用橡膠密封件産品的差異,包括:配方設計、工藝技術和産品設計等生産技術方面的差異,客戶的差異,市場需求和盈利方面的差異等;(2)招股説明書披露新産品已經研製成功,部分産品已經通過業內大型客戶認證進入批量供貨階段,請説明新産品開發生産的具體進展情況,是否已完全掌握了相關的生産技術,取得了哪些客戶的供應商資格認證,是否與相關客戶簽署了長期穩定的供貨合同;(3)公司披露募集投資項目達産後年營業收入為22,620.00萬元,年利潤總額為4,766.30萬元,公司2016年利潤總額僅3,578.7萬元,請進一步説明預測的基礎和相關假設。請保薦代表人發表核查意見。
2、請發行人代表説明2011年發行人收購常州思源和金壇密封的經營性資産和負債,而不是整體收購的原因,相關會計處理是否符合企業會計準則的規定。
3、發行人報告期內向關聯方拆入資金,同時存在購買理財産品的情形;2012年發行人控股股東存在佔用公司稅收獎勵的情形。請發行人代表説明公司是否已建立相關內部控制制度保證公司利益不受侵害。
4、根據申請文件,報告期內發行人的營業收入逐年平穩增長,但凈利潤、扣非後凈利潤卻出現顯著下滑。2014至2017年上半年,發行人毛利率高於同行業公司。發行人目前産品使用的主要原材料主要依賴通過貿易經銷商向國外生産商進行採購。請發行人代表:(1)説明報告期內營業收入增速、凈利潤增速、扣非後凈利潤增速未能同步變化的原因;上述原因是否會對持續經營産生重大不利影響;(2)結合發行人所處的行業政策、行業競爭地位,説明發行人綜合毛利率高於同行業公司的原因及合理性;(3)就該原材料國內經銷商的集中度、不同經銷商採購價格差異、經銷商資質要求、有無市場壟斷或反傾銷等對原材料價格影響較大的風險因素進行説明。請保薦代表人發表核查意見。
2014年公司分紅6000萬元 為當年凈利潤近兩倍
招股書顯示,公司近年來股利分配情況如下:
經 2015 年 3 月 18 日召開的朗博有限股東會決議,對公司的利潤進行分配,分配金額為 6,000.00 萬元,股東按照持股比例進行分配。上述利潤分配已于 2016年 1 月支付完畢,公司已代扣代繳股東因利潤分配所形成的個人所得稅。
經 2017 年 4 月 1 日召開的 2016 年年度股東大會決議,對公司的利潤進行分配,分配金額為 280.00 萬元,股東按照持股比例進行分配。上述利潤分配已支付完畢,公司已代扣代繳股東因利潤分配所形成的個人所得稅。
招股書顯示,公司2014年的凈利潤為3511萬元,分紅為6000萬元。由此可見,公司2014年分紅金額為當年凈利潤近兩倍。
董事與客戶蘇州新智董監高關係密切
據《大眾證券報》報道,“蔡方工作室”記者接到投資者爆料稱,朗博科技股東兼董事與公司客戶蘇州新智控股股東、高管存在多年的合夥人關係,蘇州新智或為關聯方,而公司招股書中並未披露。
投訴人爆料,朗博科技股東兼董事趙鳳高及其子趙琦,與蘇州新智的控股股東、高管存在多年的合夥人關係。招股書顯示,朗博科技董事趙鳳高持有上海啟鳳盛緣投資管理中心(有限合夥)(下稱“啟鳳盛緣”)59.7034%的份額,啟鳳盛緣持有朗博科技452萬股,佔本次發行前總股本的5.6855%。
趙鳳高及其子趙琦此前就與蘇州新智的第一大股東、監事、董事或在同一公司任職或同時持股一家公司。招股書顯示,蘇州新智註冊于1994年,業務建立時間為2010年,註冊地在蘇州市吳中區木瀆鎮木胥西路66-66號。根據國家企業信用資訊公示系統,蘇州新智的法定代表人、第一大股東、執行董事為李江,監事為趙明、忻秀娥,董事、總經理為費文育。
據天眼查,成立於2010年4月的蘇州長新汽車電子技術有限公司(下稱“蘇州長新”),李江是董事兼總經理、法人,趙鳳高擔任董事,費文育任監事。同時,趙鳳高和趙琦控股的上海啟成機械有限公司,也參股蘇州長新汽車10%的股份。成立於2000年7月的蘇州市吳中區新中機械有限公司(下稱“新中機械”),趙琦與趙明、忻秀娥同為該公司的股東。
需要指出的是,蘇州長新、新中機械與蘇州新智在同一地方——蘇州木瀆鎮,蘇州長新、新中機械地址分別是蘇州市吳中區木瀆鎮木東路15號、蘇州木瀆鎮金橋開發區,目前兩公司均已登出。
2015年年底,上海啟鳳盛緣投資管理中心(下稱“啟鳳盛緣”)成為朗博科技股東,巧合的是,朗博科技針對蘇州新智的銷售正是在2016年開始暴增。2015年11月份,朗博有限整體變更為股份公司,12月份進行了第四次增資,由此成為公司股東,持股比例5.6855%。而啟鳳盛緣的實際控制人是發行人的董事趙鳳高及其兒子趙琦。
朗博科技在招股書中表示,公司董事、監事、高級管理人員和核心技術人員及其關聯方或持有本公司5%以上股份的股東,在上述客戶中未佔有任何權益。
那麼,朗博科技股東兼董事趙鳳高及其子趙琦,與蘇州新智的控股股東、高管存在多年的合夥人關係,有著共同的利益,發行人及保薦人是否應該將蘇州新智認定為關聯方?發行人針對蘇州新智的銷售在2016年開始暴增,是否和2015年年底引入啟鳳盛緣做股東有直接關係?
市場份額大跌
一財網報道,公司招股書稱,2014-2016年,我國汽車空調系統用O型圈、軸封和橡膠吸盤的市場規模合計分別為3.02億元、3.38億元和3.76億元,發行人上述三類産品的銷售額合計分別為10,781.06萬元、11,466.52萬元和11,862.40萬元,佔比分別為35.66%、33.92%、31.57%。
招股書稱,根據中國汽車工業協會發佈的統計數據,2014-2016年我國汽車産量分別為2,372.29萬輛、2,450.33萬輛、2,811.88萬輛,汽車空調用於整車配套和售後市場,因此汽車空調産量大於汽車整車産量;根據前瞻資訊數據,2014-2015年我國汽車空調産量分別為2,698 萬台、3,100 萬台,2011-2015 年中國汽車空調産量年均複合增長率為14.65%,據此估算出2016年我國汽車空調産量約為3,554萬台。
朗博科技稱,根據上述相關數據,計算出公司的市場佔有率。然而,市場份額從35.66%下滑到31.57%,到底這兩年之間發生了什麼?為何下滑超過四個百分點,對此招股書“(二)發行人的市場佔有率”裏面,並沒有任何解釋市場份額大幅下滑的原因。
管理層只是表示:“公司主要産品為應用在汽車空調系統的O型圈、軸封、輪轂組件,根據測算,2016年上述三類産品的市場規模合計約為3.76億元,公司2016年營業收入1.64億元,上述三類産品的銷售額合計為1.19億元,佔市場容量的31.57%,市場增長空間較為有限。公司管理層已充分認識到上述不足,在汽車空調系統橡膠件領域以外的其他市場進行了長期積極的拓展儲備,培育新的利潤增長點。”
朗博科技主要競爭對手,是外資廠商及部分實力較強的國內企業,包括恩福集團(中國)、伊格爾機械密封(無錫)有限公司等外資企業在國內設立的獨資企業或合資企業,山東萊陽市昌譽密封産品有限公司、安徽中鼎密封件股份有限公司等。招股書稱,“目前公司與國內主要汽車空調壓縮機廠和汽車空調系統製造商均建立了長期穩定的合作關係,在客戶新産品開發初期就實施橡膠密封件的同步設計開發,新的競爭對手難以進入公司所在細分市場。”
公司的下游客戶主要為華域三電汽車空調有限公司(下稱“華域三電”)、重慶建設、南京奧特佳新能源科技有限公司等大型企業,其中華域三電繫上市公司華域汽車系統股份有限公司(600741.SH)的子公司,南京奧特佳則是奧特加(002239.SZ)子公司。
一位汽車行業分析師向第一財經記者表示,汽車零部件應該跟隨汽車市場同步增長,部分汽車零部件企業甚至近日創出歷史新高。如果在整個汽車零部件市場“蛋糕”繼續變大的背景下,作為中上游供應商的朗博科技,其市場份額明顯下滑,毛利率也下滑,這到底是公司經營思路問題,還是産品本身問題造成,應該要有更多的解釋。現在小汽車的供應鏈都比較完善,都有自身體系,大品牌的汽車企業,一般情況下比較少會更換成熟的零部件供應商;企業市場份額明顯下滑,其客戶在不同産品之間作出比較,可能會採購更多其他企業産品。
10月25日,朗博科技主要客戶之一的華域汽車(600741.SH)股價創出了歷史新高。
主要産品缺乏成長空間
數據來源:朗博科技招股説明書(IPO日報)
據《IPO日報》報道,有分析人士指出,主要産品缺乏市場增長空間或難以幫助朗博科技扭轉業績連年下滑的頹勢。
朗博科技的主要産品為應用在汽車空調系統的O型圈、軸封、輪轂組件。數據表明,報告期內,上述三類産品的銷售收入佔朗博科技主營業務收入的比例分別為 73.8%、73.98%、72.41%和71.83%。
然而,招股書提及,2016年上述三類産品的市場規模合計約為3.76億元,朗博科技2016年營業收入1.64億元,上述三類産品的銷售額合計為1.19億元,佔市場容量的31.57%,市場增長空間較為有限。
朗博科技顯然也已經認識到上述産品的不足,朗博科技指出,將會在汽車空調系統橡膠件領域以外的其他市場培育新的利潤增長點。
此外,招股書還顯示,朗博科技的綜合毛利率分別為50.42%、48.87%、46.08%和 46.71%,呈現持續下滑趨勢。對此,朗博科技指出,隨著業務規模進一步擴大,公司的主要産品售價和原材料價格的波動可能會導致綜合毛利率出現進一步下滑;此外,隨著公司重點發展的油封、制動系統皮膜等産品的市場開拓逐漸深入和銷售佔比逐漸提高,也會導致公司綜合毛利率出現下滑的風險。
(責任編輯:王擎宇)