張裕A再買澳大利亞酒企 眾多海外收購仍需時日顯現成效

　　在國內生産佈局已基本完成的情況下，張裕A正不斷將目光放眼國外。

　　12 月 11 日晚間，張裕 A（000869,SZ）公告稱，公司擬以自有資金2060.5萬澳元（折合人民幣約1.03億元）的價格現金收購11個交易對方所持有的Kilikanoon Estate Pty Ltd（下簡稱 Kilikanoon公司）80%股權。

　　Kilikanoon公司擁有全資子公司Kilikanoon Wines，為張裕A此次收購的核心資産和業務的主要來源。Kilikanoon Wines是一家生産銷售中高檔價位葡萄酒的公司，産品先後獲得大量榮譽，不過，在中國市場知名度有限。對此，張裕A表示，此次收購後，會將其産品納入張裕的渠道在中國市場銷售。此外，若考慮其産品在中國市場銷售獲得的收益，張裕A約需6~7 年收回投資成本。

　　打通中國市場銷售渠道

　　Kilikanoon Wines位於澳大利葡萄酒著名産區克萊爾山谷內，而標的Kilikanoon公司則將葡萄酒生産銷售有關的主營業務全部置入該公司中。

　　Kilikanoon Wines是含著“金湯勺”誕生的公司，在知名度甚廣的背景下，去年上半年至今年上半年，Kilikanoon公司實現營收1105萬澳元，實現凈利潤則僅有126萬澳元，總資産2249萬澳元。張裕A則表示，此次收購價格相對合理，可以獲得比較好的投資收益。

　　張裕A表示，Kilikanoon Wines産品品質優良，其産品特點及口味與中國主流葡萄酒消費者的需求較為吻合，但是中國市場是其薄弱環節，而此次收購後，公司會將Kilikanoon Wines産品納入張裕的渠道在中國市場銷售，有利於較快形成銷售規模。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，據測算，若不考慮Kilikanoon Wines産品在中國市場銷售獲得的收益，張裕A要收回投資本金，約需15年；若一併考慮其産品在中國市場銷售獲得的收益，張裕A要收回投資本金，約需6~7年。

　　儘管張裕A對此項收購頗為看好，但是前述收購仍面臨著一些風險，收購公告顯示，Kilikanoon公司未來增長潛力主要來自於中國市場銷售，而中國市場國外(含澳大利亞)葡萄酒品牌眾多，競爭非常激烈，而 Kilikanoon公司在中國市場尚未形成品牌優勢，前期市場投入較大，要在競爭中勝出存在較大不確定性。若Kilikanoon公司産品在中國市場銷售達不到預期，將拉低投資回報率，拉長投資回收期。

　　海外品牌經營管理待考

　　一直以來，海外佈局在張裕的發展戰略中佔據重要地位。近年來，張裕先後收購了法國富郎多幹邑酒莊、法國波爾多蜜合花酒莊並控股西班牙愛歐集團。今年5月，張裕成立了合資公司智利魔獅葡萄酒簡式股份公司，後者收購了智利貝思酒莊葡萄酒業務。

　　如若此次完成對Kilikanoon公司的收購，張裕的海外版圖將更加完整。12月12日，中國副食流通協會副秘書長楊徵建接受《每日經濟新聞》記者採訪表示，法國、澳大利亞、智利、西班牙是中國葡萄酒四大進口國，作為國內葡萄酒龍頭企業，張裕A在這四個國家完成佈局，主流國家代表性産區都有了，其國際競爭力得以進一步體現。

　　然而，從上市公司的合併報表看，海外資産暫時並未能給張裕A帶來收效，比如2017年上半年，愛歐集團的營業利潤虧損222萬元，延續了2016年年度的情況。

　　業內人士認為，張裕的進口葡萄酒仍處於成長培育期，由於此前張裕並沒有大規模的並購經驗和高端酒莊的經營經驗，因此短期內還難以顯現其收購成效。楊徵建也表示，如張裕想要分享進口葡萄酒高增長的紅利，成為全球葡萄酒集團，必須繼續加速其國際化的步伐。