溢價96倍 睿康股份頂風購買海外影視資産

　　曾經備受追捧的海外影視資産，如今成了燙手山芋。近日來，政府發言人公開發聲，嚴控資産外流，與此同時，國內的資本大佬也開始調整擴張步伐，把注意力放在國內市場。

　　然而，睿康股份于7月29日披露《關於對外投資收購A&T Media，INC.股權的進展公告》稱，雙方交割進展順利，大部分重要交割文件已完成確認。

　　值得一提的是，睿康股份此次計劃收購的美國影視公司A&T Media，INC.（以下簡稱“A&T”）估值14.21億元，增值率高達9633%。

　　對此，有不願具名的分析師在接受記者採訪時表示，海外標的資産溢價率畸高的背景下，上市公司執意出海，政策風險很大。

　　約定時間過期2個月

　　仍未完成交割

　　2017年2月13日，遠端電纜（睿康股份原名）完成更名，正式進軍影視文化産業。10日之後，睿康股份宣佈與Avi Lerner、Trevor Short、Daphne Lerner簽署了《收購協議》，公司擬現金9716萬美元（折合人民幣約6.55億元）的價格，增資收購美國影視公司A&T的51.013%股權。

　　公開資料顯示，A&T于2010年12月16日在美國內華達州註冊成立，是美國好萊塢的一家獨立電影製片公司，從事電影的開發、製片、投資，以及授權第三方在世界範圍內的電影發行權等業務，現總部位於美國加利福尼亞州洛杉磯。

　　A&T公司主要資産為影視作品，2011年至今，A&T所拍攝的電影已累計製作電影26部，其中代表作品包括《敢死隊》系列、《白宮陷落》系列等。根據未來製作和發行計劃，A&T未來上映影片中有2部已製作完成，6部正在製作，20部處於前期開發階段。

　　當時，睿康股份曾表示，因涉及境外收購，本次交易最終完成尚需發改委、商務部門、外匯管理部門等國內行政監管機構及標的公司所在國有權政府的核準或備案。

　　在7月29日最新公告中，睿康股份表示，交割過程中，由於A&T的員工養老福利計劃轉移過戶尚未完成，為維護公司利益，公司與交易對方就延長交割時間簽署了《收購協議》之補充協議，約定於2017年5月31日或之前進行交割。

　　但是，截至7月30日記者截稿，已盡超過上述約定時限2個月，而交割仍未完成。睿康股份表示，雙方交割進展順利，大部分重要交割文件已完成確認。“目前交易雙方律師尚需就A&T集團範圍內子公司存續的有效性向相關政府部門申請核實確認，以保證雙方交割條件的進一步實現。公司將積極敦促仲介機構加快工作進度，縮短交割進程，儘快完成本次交割。”

　　溢價96倍

　　頂風購海外影視資産

　　有業內人士認為，收購進程受阻，與政策風向有關。7月18日，國家發展改革委召開新聞發佈會，發改委政研室主任、新聞發言人嚴鵬程表示，將繼續關注房地産、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域非理性對外投資傾向，防範對外投資風險，建議有關企業審慎決策。當晚，央視就點名收購海外足球俱樂部的蘇寧。

　　“市場環境嚴峻，政府不能容忍企業借著錢，出去投資。上市公司是通過融資進行發展，如果拿著這筆錢去海外買買買，相當於借錢出海，有轉移資産的嫌疑，正是當下所不能容忍的情況，連蘇寧、萬達這類大企業都公開表態支援國內資産，何況別人。”上述業內人士進一步表示。

　　更重要的是，睿康股份此次收購的公司並不便宜。公告顯示，A&T的估值為14.21億元，較賬面值1460.41萬元增值14.07億元，增值率9633%。

　　從財務數據來看，2015年度、2016年度，A&T的營業總收入分別為2.49億元、6.8億元，營業利潤6210.62萬元，凈利潤分別為4019.19萬元、714.29萬元。

　　值得注意的是，根據評估報告，A&T及相關公司存在6項未決訴訟事項，而上述評估價未考慮訴訟事項對評估結論的影響。