3月18日開盤，正在重整的“*ST新億”(600145.SH)悄然變身為“XR*ST新”。原來3月18日是*ST新億的除權日，股票價格由前收盤價7.40元變為1.87元。

　　但是*ST新億的轉增方案顯示，前述11.13億股中的1.13億股登記至現有股東名下，相當於向全體股東按照每10股轉增3股的比例實施資本公積轉增股票。

　　這從而導致對現有股東來説，從前收盤日至除權日，要承受高達67.15%的賬面虧損。而大股東新疆萬源稀金資源投資控股有限公司和其他10家投資人，獲得29.25%賬面收益。

　　21世紀經濟報道記者將此疑問反饋給*ST新億董秘辦龐建東，他以“正在忙碌”為由，未予回應，他也沒有回復記者的採訪短信。

　　3月21日，一位前往上交所溝通的投資者對記者説，交易所相關人士接待了投資人，表示會對*ST新億進行問詢，使公司做出全面、真實的回答。

　　根據公司披露的資本公積轉增方案，以新億現有總股本3.78億股為基數，按每10股轉增29.48股的比例實施資本公積轉增股票，共計轉增11.13億股。

　　如果是普通的資本公積轉增股本，本質上是會計科目之間的調整，股民持有該股的總市值並沒有變化。

　　對於大股東新疆萬源稀金資源投資控股有限公司和其他10家投資人(以下簡稱“聯合體”)來説，以14.47億元獲得10多億股，每股成本約為1.447元。

　　“其實除權價並不是開盤價。”上海一位長期炒作ST股的投資者對21世紀經濟報道記者説，*ST新億重整後債務問題解決，持續經營能力會增強，復牌後應該會連續上漲的現象。*ST新億也表述，前述資本公積金轉增實施後的股票除權參考價格，僅作為股票復牌後首個交易日的開盤參考價。

　　其實，前述轉增安排是*ST新億不顧中小投資者反對，通過法院裁定渠道推出的方案。去年12月10日和12月11日，*ST新億兩次將重整計劃草案提交出資人會議表決，但結果均為未通過。

　　在這份“終極版”的方案推出後，*ST新億曾表示，投資人向全體股東分配股票的承諾是投資人的單方行為，因此不需要重新履行相關表決程式。

　　而相應轉增股的來源，則是控股股東萬源稀金豁免*ST新億11億元債權産生的資本公積。經過收購債務並豁免後，*ST新億剩餘的經第一次債權人會議核查並經塔城中院裁定確認的普通債權減少為約10.75億元，並同時形成了不少於11.13億元的資本公積金。

　　有一種觀點認為，控股股東在此過程中支付了11億元的對價，為*ST新億減輕負債、增強後期持續經營能力做出了一定努力，因此在轉增中獲得更多比例。

　　“我不認同這種觀點。”前述前往交易所溝通的投資者對21世紀經濟報道記者説，*ST新億的債務數額存疑，年報中和重整計劃中的債務差額巨大，不能判定相應債務真實性。

　　比如公司2014年年報和2015年三季報，公司合併報表顯示的負債合計分別為14.71億元和14.82億元，而重整計劃顯示，法院確認公司債務金額為21.74億元。

　　對此，*ST新億在回復上交所2015年12月15日下發的問詢函時表示，上述差異主要源於本次重整確認了公司原賬面無記載的8.13億元債務，此前年度財務報表均未體現該部分債務。

　　上交所要求公司核實並披露上述事項是否構成會計差錯，是否應當對以往年度財務報表進行追溯調整。截至發稿，*ST新億還未發佈相應回應。

　　不過前述前往上交所溝通的投資者對記者説，相關接待人表示會*ST新億進一步問詢，促使公司做出全面、真實的回答。此外，上交所人士接待*ST新億投資者時表示，針對中小投資者提出的問題會採取行政、司法聯動，並儘快去落實相應問題。

　　上述投資者期待，*ST新億在做出全面、真實公告之前不要復牌。因為前述11位投資人組成的“聯合體”中，有8位投資人未承諾持股鎖定期。