從2015年7月8日起4個月時間，天齊鋰業的市值從92億漲至450多億元，成為2015年下半年當之無愧的大牛股。有意思的是，這家歷來都無高送轉(10送轉6以上)歷史的中小板公司，在股價大幅上漲之後，于日前高調宣佈擬10派4轉增28股。如此罕見的“超高送轉”手法迅即招致交易所“關注函”。

　　速推“超級大紅包”

　　深交所2月4日向天齊鋰業發出《關注函》，要求其對1月30日披露的2015年度利潤分配預案的預披露公告給予更多説明。

　　回查天齊鋰業公告，公司控股股東天齊集團及實際控制人蔣衛平于1月29日向董事會提交了《關於四川天齊鋰業股份有限公司2015年度利潤分配及資本公積轉增股本預案的提議及承諾》。

　　其建議，公司2015年度的利潤分配預案為“10派4轉增28”。這意味著，按照公司現有的2.61億股股本計算，天齊鋰業此次將合計派現1.05億元，資本公積轉增股本7.32億股。這是天齊鋰業自2010年上市至今，首次推出高送轉(以10轉送6以上為標準)，其最高送轉記錄是上市當年推出的10轉5股派1元。

　　從業績狀況看，公司此次高送轉確有一定底氣。在此前一週，天齊鋰業剛發佈2015年度業績預告修正公告。公司透露，公司2015年實現凈利潤有望達到2.15億元至2.55億元，同比增長64.75%至95.4%。

　　消息發佈後，天齊鋰業股價呈現出加速上揚的態勢，除2月1日因市場因素影響而未能收出陽線外，此後3個交易日均收出長陽，2月4日更是在尾盤衝至漲停板，收于155.06元，迫近歷史高位。

　　對此，部分機構也給出看多評價，認為高派現反應公司對未來業績高增長的信心，分配預案符合公司近來的經營情況，積極回報股東，擴大股本規模匹配公司未來發展。

　　市盈率已經高達158倍

　　預期業績良好+擬推高送轉，天齊鋰業的股價升溫並不意外。但作為前期漲幅巨大的鋰電概念股，在至多翻倍的預計業績的情況下，推出如此“高規格”的分配方案，確實值得市場對其經營狀況給予更多關注。

　　事實上，交易所已經在《問詢函》提出5項問題，要求公司給予更多資訊披露。例如，《問詢函》要求結合公司所處行業特點、發展階段、經營模式、盈利水準、未來發展戰略等因素，披露公司推出上述利潤分配預案的具體理由、合理性，利潤分配預案與公司業績匹配的具體理由。同時，補充披露上述利潤分配預案是否經過財務測算，是否超過可分配範圍。

　　從天齊鋰業的業績預告修正公告來看，其有望實現的業績倍增主要受益於鋰産品市場量價齊升。有研報指出，2015年國內電池級碳酸鋰價格累計漲幅達3倍，身為國內最大碳酸鋰生産企業的天齊鋰業自然受益於此，業績得以快速增長。

　　記者了解到，市場對天齊鋰業的看好主要集中于其在資源方面的優勢，天齊鋰業通過泰利森等上游佈局得以享受資源價格上漲的紅利。

　　顯然，擁有核心資源這種“護城河”對於風口上的A股公司已經足夠耀眼，但在下游企業“痛斥”鋰電價格瘋漲的情況下，資源價格上漲的紅利能否長久持續，也許就要打上一個問號了。值得注意的是，儘管業績預增，但經過前期上漲的天齊鋰業從市盈率角度看並不便宜。截至2月4日收盤，公司總市值已經高達405億元，以2.55億元的2015年業績預計上限計算，其市盈率也已經高達158倍。

　　深交所追問資金使用情況

　　除了要求天齊鋰業對公司發展經營的各項情況予以披露外，深交所還在《問詢函》中要求公司對資金使用情況公佈更多資訊。

　　《問詢函》要求補充披露天齊鋰業在過去12個月內是否使用過募集資金補充流動資金，以及在未來12個月內是否計劃使用募集資金補充流動資金。

　　儘管公司目前尚未就此給出回復，但記者注意到，公司確實在流動資金上有所需求。2015年12月26日，天齊鋰業剛剛發佈公告，宣佈擬申請註冊發行短期融資券和中期票據。

　　彼時公告顯示，天齊鋰業計劃發行的短期融資券和中期票據金額均為15億元，募集資金則主要用於補充公司流動資金，歸還銀行貸款及其他符合規定的用途。

　　以此看來，天齊鋰業手頭似乎並不是特別寬裕，而其提出的高送轉方案是否必要，也有望在其對問詢函的回復中得到答案。

　　上市公司出於股本和市值管理的目的推行“高送轉”有其現實需求，但本質上看，“高送轉”不影響投資者實際權益，也不代表公司盈利水準的提升，屬於“數字遊戲”。對此，監管部門給予了密切關注。前期擬推“超高送轉”的勁勝精密就被交易所出具了關注函，要求公司披露相關議案是否具備合理性；並請公司補充披露，提議本次高送轉的公司控股股東，以及其他持股5%以上股東和董監高，未來六個月內究竟有無減持意圖。