滬指昨天暴跌超3%，報收于2880點，在去年8月26日盤中創出2850點的低點後，市場將在第100個交易日的今天迎來最為凶險的考驗。一旦失守2850點關卡，從技術角度講，滬指在2500點上方將無險可守。

　　3000點附近套牢盤堆積

　　受到週邊股市走弱的影響，滬深兩市股指昨天衝高回落，滬指暴跌3.23%，失守2900點整數關口，報收于2880.48點；深成指跌3.77%，報收于9975.97點，創業板指下跌逾4%。兩市全天成交5361億元，116隻個股跌停，行業板塊全線下跌。

　　滬指去年8月26日創出一年新低2927點（盤中2850點），在經歷了99個交易日後，昨天再現收盤新低。39隻個股跌破每股凈資産，其中鞍鋼股份、河北鋼鐵、寶鋼股份等個股市凈率最低，分別為0.682倍、0.768倍、0.780倍。從2015年6月15日大盤見頂以來的漲跌幅看，柳工、華泰股份、福田汽車等個股的跌幅最大，分別達57.83%、56.63%、56.34%。兩市200元高價股僅有貴州茅臺一隻，收盤價200.26元；百元股10隻，次新股佔據半壁江山。

　　市場分析認為，導致市場持續低迷的不利因素有四個：首先，週邊市場風聲鶴唳頻頻大跌；其次，港股受匯率波動暴跌，已創三年半新低，與港股關係密切的A股自然被拖累；再次，截至1月20日兩市融資餘額十四連降，創近三個月最低，市場情緒低迷，在無重大利好支撐的情況下，預計資金將繼續呈流出為主的態勢，大盤無量難起大波瀾；最後，臨近春節股市關注度將降低，多方難掀起持續反彈。

　　從盤面上看，一旦指數跌破2850點，後面的關口將是2500點，因此多空雙方將在2850點一線展開殊死搏鬥。分析認為，3000點附近有大量套牢盤，市場需要震蕩調整來清洗套牢盤和短期獲利盤，短期預計股指將延續震蕩整理走勢。鋻於全球金融環境不太理想，建議穩健投資者暫且觀望，激進投資者則可適度建倉。

　　消息面上，央行6天釋放資金8700億元，規模超過降準0.5個百分點。

　　股東爆倉頻頻出現

　　原本用於穩定股價的上市公司大股東增持，近來接連發生爆倉危機。

　　1月18日，金洲管道公告披露，公司第一大股東金洲集團通過資管計劃增持的1529.13萬股達到止損線，將籌措資金進行補倉。

　　1月19日，銀河生物公告稱，公司控股股東銀河集團此前通過資管計劃增持的2032.26萬股，已觸及預警線、平倉線，目前銀河集團已採取追加保證金4508.7萬元的補救措施。

　　1月19日，慧球科技公告稱，其董事長、實際控制人顧國平通過德邦創新資本資管計劃增持的841.52萬股低於平倉線，其中50萬股于1月18日被以17.551元/股的均價賣出。

　　1月20日，慧球科技再次公告，稱其董事長、實際控制人顧國平對華安匯增3號資本資管計劃追加2000萬元。截至1月19日，華安匯增3號預估份額凈值為0.8123元，已低於0.85元（止損線），補倉後華安匯增3號得以繼續正常運作。

　　1月21日晚，慧球科技公告披露，公司董事鄭敏、公司董秘兼副總經理蘇忠因個人原因申請辭職。此前一天的1月20日，慧球科技職工代表監事、證券事務代表陳琳因個人原因辭職。上交所已就實際控制人顧國平所持部分股份被強制平倉事項向公司下發問詢函。

　　獨立財經撰稿人曹中銘認為，增持股票價格高企、杠桿比例高，是導致股東爆倉的重要因素。資料顯示，金洲集團增持股票的價格為18.97元，近兩年來金洲管道最高價不過20.35元，金洲集團增持股票價格偏高是其遭遇“爆倉”最根本性的原因。類似問題也發生在慧球科技身上。實控人顧國平通過資管計劃買入股票的價格高達21.44元、25.45元，相對於去年8.33元的最低價，漲幅在3倍左右。

　　根據統計數據，2015年7月1日到12月15日，A股上市公司獲大股東增持的市值合計超過3000億元。隨著A股再次走弱，去年12月下旬以來，又有大量上市公司股東宣佈增持，當月有超過350家上市公司獲得大股東增持。據業內人士介紹，上市大股東增持雖然以資管計劃進行，但資金主要來自於銀行，有些用於上市公司大股東增持的資管計劃杠桿率要高於股權質押，股價持續下跌已為銀行資金安全帶來了一定壓力。

　　H股較A股折讓47%

　　昨天A股創出近期新低，香港恒生指數更是高臺跳水，報收于18542點，已經擊穿2012年6月1日的低點18558點。

　　今年以來，恒生指數累計下跌15.39%，恒生國企指數下跌18.89%，上證指數下跌18.61%，創業板指數下跌22.17%。AH股溢價指數上升0.25%，達到146.99點，即A股較港股價格高出近47%。據北京青年報記者統計，在87隻AH股中，洛陽玻璃A股溢價高達774%，重慶鋼鐵溢價為255%。

　　AH股價格倒挂吸引內地資金赴港抄底，港股通顯示，1月21日約有12.08億元人民幣凈流入，至少連續15日錄得凈流入。

　　對於後市操作策略，中金公司表示，全球市場動蕩仍在繼續，股市基準指數陷入技術性熊市的特徵，建議不要急於“接下跌中的刀子”、“不妨多一些耐心”。