“他們想拋，我們還不想接呢！”一位大宗交易從業人員王亮(化名)1月11日告訴21世紀經濟報道記者，儘管減持新規使上市公司股東開始更多選擇大宗交易通道，“但目前行情下，我們都不太敢接了，跌停板太多，資金承受不住。”

　　1月11日，滬深證券交易所共計發生了15筆大宗交易，涉及12家上市公司，其中單筆最大金額達9571.50萬元。

　　近日證監會發佈了《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》(下稱《減持規定》)，隨後，滬深交易所也發佈了《落實<減持規定>相關事項的通知》，不過，江蘇一家上市公司董秘告訴記者，“新規是有待商榷的，等於是規定在二級市場減持不能超過1%，但沒限制大宗交易。想減持的股東可以通過大宗交易轉給接盤方，然後接盤方在二級市場上隨便賣掉，等於是上市公司股東的間接減持。”

　　蹊蹺的溢價交易

　　當天大宗交易中， 上海萊士(002252.SZ)是單筆最大成交的交易，金額達9571.50萬元。成交價為每股36.74元，與上海萊士收盤價一樣，成交量為260.52萬股。

　　上海萊士董秘劉崢告訴記者，他並不清楚這筆大宗交易的情況，“最好去詢問交易雙方，我們公司大股東不僅承諾不減持，而且還發了增持公告。”

　　當日減持金額最多的則是信威集團 (600485.SH)，兩筆大宗交易金額分別是5264萬元和7106.40萬元，成交價都是26.32元，分別成交200萬股和270萬股，約是信威集團當日收盤價27.13元9.7折的價格。

　　“這個折扣很好了，我們基本上都是9.6折、9.7折。”王亮表示

　　不過蹊蹺的是， 群興玩具 (002575.SZ)當天大宗交易成交價是17.56元，而收盤價是15.04元，反而溢價了16.76%左右。其當天成交11.61萬股，金額為203.87萬元，買賣雙方都是 中信證券 深圳龍崗黃閣路營業部。

　　“不排除自己賣給自己的可能性。”王亮表示，“但交易量和成交價都太小，對股價也沒太大影響，而且群興玩具當天跌停，等於接盤方當晚收盤就虧了29萬。”

　　不過，一位私募基金經理告訴記者，“溢價成交之前也發生過，但溢價近17%很少見。這種溢價交易有誘多嫌疑，第二個交易日多數會下跌，投資者要注意風險。”

　　減持風險加大

　　由於減持新規給大宗交易留下了“機會”，機構投資者越來越擔心這種“機會”成為影響市場的巨大壓力。

　　王亮坦言，“現在這種行情不敢隨便接盤，我們都很謹慎。接盤就是希望能第二天或第三天全部賣掉，但現在市場太弱，接盤萬第二天暴跌就套在裏面了。以前還能尾盤拉一下，第二天順利出貨，但這種行為現在被監管得很厲害，一旦發現就會被處罰，如任良成。”

　　證監會近期對任良成開出罰單，“任良成以任行投資為宣傳平臺，利用員工及借來的賬戶，通過大宗交易獲得股票，採用高價申報、大筆申報、虛假申報等方法，于前案的數只股票的尾盤、後案數只股票的盤中，實施了操縱行為。其操縱市場的主觀意圖明顯，並對交易價格産生了一定影響。任良成的上述行為，違反了《證券法》第七十七條第一款第(四)項關於禁止操縱證券市場的規定，構成《證券法》第二百零三條所述操縱證券市場的行為。”

　　證監會對任良成的處罰是“沒收任良成違法所得1828.51萬元，並處以1828.51萬元罰款。”

　　記者了解到，任良成所屬的上海任行投資管理有限公司(下稱任行投資)就是業內四大大宗交易平臺之一，其他三家分別是上海玖歌、上海複利投資和上海磐厚投資管理有限公司。

　　“這四家基本上佔了A股大宗交易的七成份額，剩下三成被一些小公司或大戶分走。”王亮告訴記者，市場上進行大宗交易的價格主要有三種，一是以前一天收盤價為基礎計算打折；二是國有股按當日均價；三是以當天收盤價打折扣，“我們基本上都做過，但任良成好像只做第三種。”

　　但進入2016年之後，大宗交易機構也遭到嚴重損失。

　　2015年12月31日發生了27筆大宗交易，涉及20家上市公司，但截至2016年1月11日，上述20隻股票僅有 東華能源 (002221.SZ)和 溫氏股份 (300498.SZ)的市場價格還高於大宗交易價格，其餘18家下跌嚴重，接盤方顯然蒙受了很大損失。

　　“現在有部分上市公司大股東還是願意減持，他們也通過大宗交易減持，實際上是倒給一個體外賬戶。”王亮告訴記者，大股東的減持煩惱，就是減持收入稅率太高，低位折價減持的好處是有效降低應稅總額，“而體外賬戶既沒有讓大股東喪失對股票的收益權和控制權，而且還不再受到稅收問題的困擾。”

　　因此，只要股市一旦企穩，大股東這種通過大宗交易通道的減持會繼續加大，在上述私募基金經理看來，這種“化整為零”的減持仍將對市場未來的走勢産生一定壓力。