本次處罰決定書中，當事人對《行政處罰事先告知書》的內容提出了多項異議，除內幕交易的豁免被監管層予以採納之外，其餘均被一一駁回。如，薛黎明認為，新三板做市商交易機制下，投資者不具備股價操縱的基礎和條件，涉嫌操縱股價的認定不能成立。對此，監管層指出，雖然在做市商交易機制中投資者只與做市商直接交易，但做市商的報價根據投資者的報價和申報數量進行調整。本案中，薛黎明申報量巨大，必影響到報價，從而影響到市場交易價格和交易量，故其上述理由無事實和法律依據，不予採納。

　　隨著證監會對新三板違法違規行為加大處罰力度，首批6宗案件已調查完畢，進入告知程式，包括1宗大股東違法減持案、2宗資訊披露違法違規案、3宗操縱股價案。6日晚間，證監會再度曝光了另一起股價操縱案的細節——中海陽創始人兼實控人薛黎明動用8個賬戶密集交易，以達到拉抬中海陽股價之目的。

　　行政處罰決定書顯示，經查明，薛黎明利用8個賬戶，集中資金優勢、持股優勢，通過連續申報、以高於做市商報價的價格大筆申報等方式拉抬、維持中海陽股價，總計獲利54.58萬元，由此構成了操縱證券市場的行為。

　　公開資料顯示，薛黎明是中海陽創始人兼實際控制人。而中海陽是一家專注于太陽能發電以及光熱創新綜合利用的企業，2010年3月19日掛牌新三板，2014年8月24日成為首批做市企業。

　　相較於此前新三板操縱案例，薛黎明的手法頗為兇悍。具體來看，2015年3月12日至23日期間共計8個交易日，薛黎明控制使用“薛黎明”、“孫某桂”、“薛某傑”、“王某文”、“薛某霞”、“李某葉”、“雍某雷”、“北京缽那投資管理有限公司”(下稱：缽那投資)等8個賬戶，通過連續申報、以高於做市商報價的價格大筆申報的方式，將中海陽的股價每個交易日的收盤價均維持在8元以上。

　　有兩組數據可進一步佐證。據披露，在上述期間，賬戶組累計申買筆數高達495筆，累計申買量為344.3萬股，累計申買金額為2975.58萬元，其中，申買量佔市場所有投資者申買量比例超過20%的有4個交易日，最高為3月12日的46.74%；另一組數據是，賬戶組累計買入成交筆數為941筆，累計買入成交量為343.7萬股，累計買入成交金額為2961.55萬元，其中買入量佔市場所有投資者買入量比例超過20%的有5個交易日，最高為3月12日的53.43%。

　　從盤面來看，在薛黎明控制的賬戶組交易期間，中海陽股價被資金拉升的跡象明顯。如3月13日，中海陽的股價早間在8元/股上下徘徊，下午開市後，公司股價緩慢走入下降通道，最低跌至約7.6元/股，有意思的是，臨近尾盤時，公司股價突被資金拉升，瞬間突破8元，收盤恰好報收于8元之上(收盤價為8.09元/股)，類似的情況還出現在此後的多個交易日中。

　　在此背景下，證監會指出，以上事實，有賬戶組委託交易記錄、交易數據、資金流水，相關人員詢問筆錄等證據證明，足以認定薛黎明的行為違反了《證券法》，構成了操縱證券市場行為，由此決定沒收其違法所得54.58萬元，並處以54.58萬元的罰款。

　　值得注意的是，本次處罰決定書中，當事人對《行政處罰事先告知書》的內容提出了多項異議，除內幕交易的豁免被監管層予以採納之外，其餘均被一一駁回。如，薛黎明認為，新三板做市商交易機制下，投資者不具備股價操縱的基礎和條件，涉嫌操縱股價的認定不能成立。對此，監管層指出，雖然在做市商交易機制中投資者只與做市商直接交易，但做市商的報價根據投資者的報價和申報數量進行調整。本案中，薛黎明申報量巨大，必影響到報價，從而影響到市場交易價格和交易量，故其上述理由無事實和法律依據，不予採納。

　　這也從側面印證了此前監管層的態度。證監會曾表示，新三板將採取與主機板市場統一的執法標準，對虛假陳述、內幕交易、操縱市場等各類違法行為予以嚴懲，形成對新三板違法行為的有效震懾。