姚振華

　　在1994年那場A股市場里程碑式的“君萬之爭”中，萬科就和“野蠻人”君安證券有過一次驚心動魄的較量。而11年後，這位“野蠻人”卻悄悄變成了頗具神秘色彩的“寶能係”。

　　“寶能係”從深圳的一家小公司起家，在“掌舵者”姚振華的帶領下漸漸成為一個龐大的商業帝國。而在這場吸引整個市場矚目的萬科股權爭奪戰中，寶能係利用旗下的主要平臺鉅盛華多次舉牌萬科，其籌資的手法也是多種多樣，展現出一個資本玩家的身手。

　　蔬菜實業起家的“商業帝國”

　　寶能係雖然近兩年頻繁出現在資本市場的舞臺，並構築了一個集地産、保險、物流、醫療、農業等眾多産業的龐大商業帝國，但其走向前臺的進程並非像其他集團陣營一樣讓人娓娓道來，反倒有些神秘的色彩。

　　公開資料顯示，深圳市寶能投資集團有限公司(簡稱“寶能集團”)，是“寶能係”的核心公司。而根據工商部門的公開資料，寶能集團為姚振華獨有，而他也是“寶能係”背後的掌舵者。

　　寶能集團官網顯示，集團旗下包括綜合物業開發、金融、現代物流、文化旅遊、民生産業等五大板塊，下轄寶能地産、前海人壽、鉅盛華、廣東雲信資信評估、粵商小額貸款、深圳寶時惠電子商務、深圳民鮮農産品等多家子公司。

　　根據萬科發佈的權益變動報告書，除了上述寶能集團旗下子公司外，“寶能係”的資産還包括深圳深業物流集團股份有限公司、創邦集團有限公司、深圳市建業物業管理有限公司等多家企業。

　　以深業物流為例，該公司成立於1983年，當時由國資背景的深業集團與寶能集團合資運作。這也反映了寶能係的一個特點，即寶能係在發展過程中，與相當數量的國有企業“打過交道”。

　　目前，深業物流股東為創邦集團與鉅盛華，屬寶能係全資所有。深業物流的法定代表人，為姚振華的弟弟姚建輝。

　　近年屢屢參股上市公司

　　在奪得萬科大股東之前，寶能係早已“捕獵”過多家上市公司，總投入超過500億。

　　2014年以來，利用鉅盛華、前海人壽兩大核心平臺，寶能係通過舉牌或參與定增入股的上市公司包括華僑城、中炬高新、韶能股份、明星電力、南寧百貨、合肥百貨、南玻A等。

　　除了萬科，寶能係舉牌耗資最多的是南玻A。公開資訊顯示，自去年12月開始，前海人壽、鉅盛華等通過二級市場及定增，到今年12月初，累計買入南玻A股5.29億股，B股3554萬股，持股比例達到25.05%，成為大股東。保守估計，前海人壽、鉅盛華買入南玻A，累計動用資金已達50億元以上。

　　同樣，前海人壽還通過二級市場集中競價的方式連續三次舉牌韶能股份，共買入1.62億股，前後耗資約達14億元。

　　此外，從今年4月到9月底，前海人壽還累計買入中炬高新1.6億股，持股比例20.11%，動用資金23億元左右。

　　公開資訊顯示，前海人壽還分別持有明星電力、南寧百貨、合肥百貨三家公司1625萬股、5244萬股、5451萬股。據買入價格區間大致計算，前海人壽增持上述公司，合計動用資金約10億元。

　　祭“高杠桿”圍獵萬科

　　根據萬科披露的權益變動報告，從2015年7月至12月，包括鉅盛華、前海人壽在內的“寶能係”曾先後四次舉牌萬科，並借此超越華潤，坐上萬科的第一大股東之位。舉牌所耗資金超過300億元。

　　萬科12月披露的一份權益變動報告書顯示，截至2014年12月31日，鉅盛華總資産為283.13億元，總負債達到96.37億元，資産負債率為34%，全年凈利潤僅為2.62億元。這樣的數據，顯然很難與爭奪萬科股權的角色相匹配。

　　如此龐大的資金究竟何來。據新京報記者統計發現，在這輪耗資300億元的舉牌中，寶能係的資金來源除了自有資金及前海人壽的保險資金外，鉅盛華還動用了融資融券及收益互換等杠桿工具。

　　12月10日，深交所發出關注函，向鉅盛華詢問資金來源等9個問題。鉅盛華在15日表明，在最近的一次舉牌中，通過7個資管計劃購入萬科4.97%股份，共費資約96.52億元，其實際出資額為32.17億元。如此一來，這7個資管計劃的總資金杠桿達到3倍。

　　除了上述的資管計劃，鉅盛華籌資的方式還有融資融券、收益互換和股權質押等。其中，萬科11月11日的公告表明，鉅盛華已經將其持有的7.28億股質押給了鵬華資産，該部分股權佔萬科總股本的6.59%。

　　而另一份發于11月20日的權益變動公告顯示，鉅盛華在7月和8月通過融資融券的方式買入了萬科0.34%股權，通過收益互換的方式買入了8.04%股權，其中通過收益互換買入的部分是通過華泰、銀河、中信和國信4家券商完成。

　　- 人物

　　寶能係“掌門”姚振華：低調的“92派”

　　作為寶能係“掌門人”，潮汕商人姚振華始終保持著低調與神秘。“江湖”上關於他的傳説卻寥寥無幾。

　　公開資訊顯示，姚振華1988年考入華南理工大學。在學校期間，姚振華就比別人更加努力。當時，華南理工大學開設了第二專業，姚振華成為最早選擇攻讀第二專業的學生之一，同時進修工業工程管理和食品工程專業，這讓他不得不比別人多修30多門課程，也比別人面對了更大的壓力。

　　1992年，姚振華完成了學業。這一年正是鄧小平南巡講話吹起改革春風的一年，剛走出校園的姚振華響應號召來到深圳，開啟了自己的創業之路，成為“92派”企業家中的一員。

　　1997年，姚振華成立了深圳市新保康蔬菜實業發展有限公司，後來，新保康成為了深圳市寶能投資集團有限公司的前身。市場因此有傳言稱姚振華是靠“賣蔬菜”起家。

　　時至今日，隨著寶能集團業務範圍的壯大，姚振華的地位也逐漸樹立起來，他還擔任過廣東潮聯會名譽會長、廣東省政協常委、廣東省工商聯副主席等多個職位。