誰的萬科？炒了近20年股票的老王，昨天忽然被本週資本市場上最熱門的話題弄蒙了。作為深交所的老牌上市公司，老王對這只代碼為000002的股票再熟悉不過。

　　這是國內最著名的房地産開發商之一。它的股權有些分散，第一大股東華潤更像是一個財務投資者。這些年來，提起萬科，誰不知它的實際控制人是王石和鬱亮帶領的萬科職業經理人團隊。然而這一切，忽然之間就變了模樣……

　　誰的萬科？

　　安邦保險突然殺入戰局

　　11月30日至12月3日，萬科A(000002)連續四個交易日大漲。其中，12月1日、2日兩日連續漲停，這是萬科上市以來首次出現連續漲停。截至昨天收盤，萬科A12月以來的漲幅已高達33.24%！而其股價在短期內瘋狂飆升的原因只有一個，那就是資本大鱷近期的頻繁增持、舉牌。

　　資本市場大鱷“寶能係”旗下的金融平臺——前海人壽及一致行動人鉅盛華，早在今年7月10日就開始了舉牌動作。通過7月、8月的密集增持，前海人壽和鉅盛華合計持有股份一度達到15.04%，超越華潤股份有限公司成為萬科的第一大股東。

　　但此後不久，據港交所資訊顯示，華潤股份在8月31日和9月1日兩次增持萬科，耗資約4.97億元，佔萬科A總股本15.23%，奪回了第一大股東位置。好景不長，12月4日，鉅盛華再度增持萬科A。此次增持之後，鉅盛華及其一致行動人前海人壽持股比例達到20.01%，重新成為萬科A第一大股東。但三天后的12月7日，另一家聲名赫赫的資本巨擘——安邦保險突然殺入戰局，大手筆舉牌買入萬科5%股份，這讓舉牌萬科事件更加撲朔迷離。

　　不只是萬科

　　下半年26隻A股被險資舉牌

　　在資本大鱷搶奪萬科股權的同時，今年下半年以來，手中“不差錢”的各大保險公司，在A股市場也是動作頻頻。除了出手最頻繁的安邦保險、生命人壽等，還有陽光人壽、富德生命人壽、國華人壽、上海人壽等多家保險公司，這樣的頻率在A股歷史上相當少見。

　　同花順數據顯示，6月11日至12月11日，共有26家公司發佈公告宣佈被險資舉牌，耗資一度超600億元。參與舉牌的險資則包括安邦保險、前海人壽、陽光人壽、富德生命人壽、國華人壽、上海人壽、君康人壽、百年人壽等。其中，部分保險公司連續舉牌多家上市公司。

　　12月8日晚，安邦保險同時舉牌萬科A、同仁堂、金風科技等三家A股上市公司。日前，承德露露、京投銀泰和中青旅也先後披露了陽光保險舉牌的消息。加上此前舉牌的鳳竹紡織，陽光保險舉牌的A股公司數量已達到4家。

　　此外，富德生命人壽也通過連續舉牌浦發銀行，目前持股比例高達20%。據不完全統計，近期被險資舉牌的A股上市公司還有中炬高新、南寧百貨、合肥百貨、華鑫股份、明星電力、南玻A、三特索道、天宸股份、萬豐奧威等。

　　一位券商分析師指出，近來險資加快增持速度，主要是因為“資産配置荒”等問題。保險公司主要是靠投資賺錢，傳統上是靠債券，但經過降息，債券收益率變低，險資只能慢慢進入股權市場。在二級市場，險資鍾愛一些分紅穩定的藍籌股，通過分紅賺取投資收益。

　　縱深·險資頻繁舉牌驚動監管層

　　深交所發函九問鉅盛華

　　12月10日，深交所公司管理部向“寶能係”旗下的鉅盛華(收購主體)發出《關注函》，一連拋出了九大關注事項，要求鉅盛華及財務顧問在12月14日前答覆並給出證明文件。

　　12月7日，萬科披露，寶能係成員深圳鉅盛華股份有限公司一週共計買入5.49億股萬科股份，動用資金達94億元左右，並導致萬科A股票史無前例出現連續兩個漲停。目前，“寶能係”合計持股規模達到22.11億股，對應持股比例增至20%。而為了本次增持，鉅盛華在11月下旬分別與泰信基金、南方資管、西部利得基金簽訂了合約，並相繼成立了七個資管計劃。

　　深交所要求鉅盛華明確説明公司在上述資管計劃中與管理人的具體關係，以及公司是否可實際支配萬科4.97%股份的表決權。倘若不能實際支配該等表決權，鉅盛華則需按照其在前述資管計劃中的具體持有份額或資金比例情況，説明其目前擁有萬科4.97%股份的具體權益、對管理人行使股份表決權的影響，以及所涉不同資産管理計劃的不同資産管理方式對公司享有相關權益的具體影響。

　　保監會排查險企資産配置風險

　　就在險資頻繁舉牌的同時，保監會網站發佈《關於加強保險公司資産配置審慎性監管有關事項的通知》，將對不符合相關流動性風險的險企做資産配置風險排查。同時，對不符合監管者採取相關監管措施。業內人士表示，這或許將會對目前險資火熱的舉牌潮降溫。

　　上週五，保監會緊急下發文件進行摸底，要求險企限期上報投資壓力測試，一旦不過關投資將受到諸多限制。同時，要求部分保險公司進行資産配置壓力測試，評估對資産收益率、現金流和償付能力的影響。

　　保監會此次將投資佔比過高的險企，列為上報壓力測試報告的範疇，如財險公司的預定收益型投資産品投資餘額佔上季度末總資産比例超過30%，且公司資産配置中股權、不動産類資産和其他金融資産合計佔上季度末總資産比例超過20%的；人身險公司負債平均持有期少於五年，且公司資産配置中股權、不動産類資産和其他金融資産合計佔上季度末總資産比例超過20%的；人身險公司分紅險、萬能險大類賬戶中，至少一個賬戶資産收益率小于資金成本等。

　　追問·險資為何最愛房地産？

　　臨近年末，資本市場上，險資成為一道獨特的風景線。在掀起一輪又一輪舉牌潮之時，也讓不少投資者感嘆：“如今，似乎也只有險資不差錢了”。

　　最近半年，各大險資動用了超過600億元的資金，舉牌了26家上市公司。保險公司之所以頻頻舉牌，首先自然是錢多。中國保監會發佈的今年1-10月保險統計數據報告顯示，今年前10月，保險行業整體保費收入2.07萬億元，已超越去年全年，同比增長19.68%。

　　保費的持續增長，意味著保險公司的資金運用餘額迅速增加。10月底，保險資金運用餘額達10.6萬億元，較今年年初增長13.66%。其中，投資股票和證券投資基金1.49萬億元，佔比14.02%。

　　此外，保監會此前放寬了保險資金投資藍籌的限制。今年7月，保監會發佈《關於提高保險資金投資藍籌股票監管比例有關事項的通知》，放寬了保險資金投資藍籌股票監管比例，對符合條件的保險公司，將投資單一藍籌股票的比例上限由佔上季度末總資産的5%調整為10%；投資權益類資産達到30%比例上限的，可進一步增持藍籌股票，增持後權益類資産餘額不高於上季度末總資産的40%。

　　今年7月、8月，A股接連遭遇暴跌，直至今日，一大批藍籌股依然擁有著低廉的估值。本月，人民幣被正式納入SDR，理論上會引來國際資本增加配置人民幣資産，並將成為國際資本追逐A股市場價值股催化劑。銀行、券商、保險、地産等股息率較高的低估值藍籌股，自然成為機構們長期配置的目標。而這其中，部分保險公司本身就具備房地産行業的相關投資背景，如有機會獲得大股東身份，保險公司自然格外青睞。