中國經濟網編者按：近日，浙江朗迪集團股份有限公司(簡稱“朗迪集團”)首發獲通過。而編者注意到，有報道指出其財務數據及經營方面存在問題。這些問題，證監會在《主機板發審委2015年第191次會議審核結果公告》(下稱“公告”)中也明確提出，需要朗迪集團予以進一步説明。朗迪集團還有通過調低應收賬款計提比例來粉飾業績的嫌疑。此外，由於朗迪集團一直以來産品種類單一和客戶過於集中的狀況被指為“寄生公司”，這些都有可能成為上市後業績變臉的“後門”。

　　現金支出去向不明 證監會要求説明

　　據公開資訊顯示，朗迪集團成立於1998年，是一家專業生産家用空調類風葉、暖通類風機、工業裝備類風機、商用類風機的集團化企業。今年6月29日，朗迪集團在證監會網站預先披露了首次公開發行股票招股説明書((申報稿)，下稱“招股書”，擬登陸滬市主機板。其産品主要供應國內各大空調廠家。申報期內，格力、美的集團分別位居第一、第二大客戶地位不變，海爾、LG也同時位列于前五大客戶，僅各年位次存在些許波動。

　　證監會在公告中要求朗迪集團進一步説明報告期內採購資金支出和現金流量表“購買商品、接受勞務支付的現金”存在差異的原因。

　　據《證券市場紅週刊》報道，朗迪集團採購所支付的現金要遠高於實際的採購總額。通過朗迪集團向前五名供應商採購的金額及其佔採購總額的比例，可以核算出該公司2012年至2014年的採購總額分別為3.02億元、3.82億元和4.93億元，然而該公司財務報表卻顯示，報告期內反映採購相關現金支出情況的“購買商品、接受勞務支付的現金”一項卻分別高達3.89億元、4.54億元和6.21億元。

　　以2014年情況來看，如公司採購過程中按17%增值稅率核算，則朗迪集團含稅採購總額應該為5.77億元，這與核算出的該公司購買商品、接受勞務支付的現金金額6.21億元相比(預付賬款則相較上年度減少了40余萬，基本可以忽略不計)，其為採購支出的現金比含稅採購總額實際上要高出約0.44億元。

　　出現這種情況惟一合理的解釋應該是，本年度有很大一部分現金支出用於支付應付賬款和應付票據，然而，從公司提供的財務數據來看，2014年應付票據相比上一年度不但沒有減少，還增加了80多萬，應付賬款同樣也增加了1100多萬。照此邏輯，朗迪集團含稅採購總額竟然要比其實際支出的現金金額少了5600多萬元。同樣方法推理，2013年情況，其含稅採購總額竟然比其實際現金支出金額少了近5300萬元。

　　存粉飾業績嫌疑 或為業績變臉留“後門”

　　朗迪集團還有通過調低應收賬款計提比例來粉飾業績的嫌疑。《證券市場紅週刊》還在報道中指出，為粉飾業績，很多企業也會選擇降低應收賬款計提比例方式來提升業績，朗迪集團就是選擇降低應收賬款計提比例的方式來提升業績的。

　　在報告期內，朗迪集團1年以內的應收賬款計提比例為2%，而同樣為白色家電企業提供配件的聚隆傳動等三家同業公司計提比例為5%。在1~2年的應收賬款計提比例安排上，朗迪集團也僅只有2%，聚隆傳動等三家同行業公司則均為20%。在3年以上的應收賬款計提上，聚隆傳動等三家公司採取全部全額計提的方式，而朗迪集團卻只按照20%的比例予以計提。

　　從朗迪集團的應收賬款賬齡情況來看，報告期內其應收賬款99%以上均在1年以內，如按照其2%的比例，計提的1年以內的應收賬款金額分別為192.76萬元、284.8萬元和291.15萬元，而如果按照同行業5%的標準計提，則需分別計提金額481.90萬元、712.01萬元和727.88萬元。而僅此一項，朗迪集團少提的金額就分別高達289.14萬元、427.21萬元和436.73萬元，這其中還不包含1年以上少計提的應收賬款金額和少計提的其他應收賬款金額，這些少計提的部分都直接計入了凈利潤，但這在提升企業利潤的同時，也給企業上市後業績變臉的可能留下了後門。

　　被指“寄生公司” 依賴大客戶和政府優惠補助

　　據《投資時報》報道，浙江朗迪近年來的營收增長主要依賴於格力電器的採購，並且比重持續增加，同時對格力電器的應收賬款也接連攀升。業內人士表示，未來如果雙方供銷合同終止，將馬上形成大量産品庫存，給企業的長遠發展帶來隱患。

　　2011年—2013年，浙江朗迪向前五大客戶合計銷售額佔當期銷售總額的比例分別為81.20%、78.42%、80.53%，對格力電器的依賴也從2011年的36.02%一路飆升至2013年的46.31%，客戶集中度高企的風險沒有得到任何緩解。

　　家電産業觀察人士梁振鵬表示，“將近一半的經營收入依賴格力，會給企業的經營帶來風險。”

　　浙江朗迪在招股書中也承認，“由於下游空調行業集中度非常高，公司客戶集中度相對較高。如果公司與主要客戶的合作發生變化，或該客戶自身經營出現波動或降低從公司採購的份額，將對公司的産品銷售帶來風險。”

　　該公司招股書也顯示，截至2013年，浙江朗迪應收賬款總額為1.41億元。其中格力電器的應收賬款達到6573.95萬元，佔比達到45.75%；而2013年全年浙江朗迪對格力電器的營業收入共計2.99億元，佔公司全部營業收入的46.31%。

　　此外，稅收優惠和政府補助，成為其凈利潤的重要組成部分。據《證券市場紅週刊》報道，朗迪集團在2012年至2014年獲得稅收優惠金額分別為179.59萬元、156.16萬元和187.91萬元。而除此之外，在這3年中，該公司還以各種理由獲得了金額不菲的政府補助金，補助金金額分別高達721.90萬元、868.91萬元和1011.65萬元。統計數據顯示，報告期內政府補助和稅收優惠兩項合計佔凈利潤的比分別高達22.06%、18.79%和17.66%。長期來看，企業一旦對此形成依賴，將失去創新的動力。