寬幅震蕩行情考驗著上市公司員工持股計劃的推進實施。據中國證券報記者統計，7月1日至8月19日，兩市共有23家上市公司公告員工持股計劃執行或者已完成股票購買。儘管彼時市場已經遭遇大跌，但以8月19日收盤價(含停牌價)計算，仍有史丹利、貝因美、久立特材、嘉寓股份、合興包裝等12家公司股價跌破員工持股計劃買入均價。在市場大跌前實施的員工持股計劃在市場大幅回調和寬幅震蕩時更是危機重重。

　　員工持股“不容易”

　　“原本想趁著公司股價較低為員工持股計劃低位買股，哪知道碰到這樣上躥下跳的市場，就怕抄底不成反被套。”一家近期實施員工持股計劃的上市公司董秘感嘆道。

　　在經歷前期市場大跌後，員工持股計劃作為上市公司“五選一”股價維穩措施近期大量落地，“為了維護公司股價穩定，同樣也是為了在低位建倉”。中國證券報記者統計顯示，7月1日至8月19日，已有雲內動力、史丹利、欣龍控股等23家上市公司公告其員工持股計劃執行或者已完成在二級市場的股票購買。

　　以雲內動力為例，8月19日公司公告，8月12日至8月18日期間，公司通過二級市場購買公司股票，成交均價9.314元/股，購買數量644萬股，佔公司總股本的比例為0.806%。至此，公司8月10日推出的第一期員工持股計劃完成買股建倉。

　　史丹利、海思科等公司也都在快速推進7、8月間推出的員工持股計劃。伴隨著市場此前的企穩回升，快速推進員工持股有“低位搶籌”的意味。

　　但是，市場巨幅調整的忽然到來，讓意圖“抄底”的員工持股計劃同樣措手不及。統計顯示，按照8月19日收盤價計算，7月1日至8月19日期間，公告實施員工持股的23家上市公司中的12家公司股價已經跌破員工持股計劃買入均價。

　　如合興包裝第一期員工持股計劃，7月23日購買75.6萬股公司股票，購買均價27.90元/股，而到公司8月3日停牌時，公司股價為16.88元/股，市場價較員工持股價跌去39.5%。公司第一期員工持股總體的均價為25元/股，兩者相較，也有32.5%的跌幅。

　　另外，久立特材41.1元/股的市場價相較56.43元/股的員工持股價跌去27.2%，中際裝備、永貴電器、衛星石化、貝因美四家公司的員工持股成本價較市場價分別跌去22.9%、20.5%、18.4%和10.8%。其中，衛星石化6月26日推出2015年度員工持股計劃，7月1日、2日兩天即以15.1882元/股完成股票購買，急推員工持股卻遭遇市場“寒流”。

　　查閱上市公司公告發現，與近期建倉購買股票的員工持股計劃相比，這輪市場大跌以前的員工持股計劃更是危機重重。如萬達資訊，6月8日至6月10日期間完成公司員工持股計劃股票購買，購買均價為137.26元/股，以複權後市場價來看，公司員工持股成本已是居高不下。

　　近一時期以來推出的上市公司員工持股計劃一般都帶有杠桿，在市場大跌和持續寬幅震蕩的情況下，高杠桿的員工持股計劃面臨的壓力更大。以洲明科技為例，公司員工持股計劃杠桿高達4.5倍，購入股票均價為28.7元/股，而8月19日公司股票收盤價為26元/股。

　　守住員工持股“防線”

　　當然，並非所有上市公司的員工持股計劃都急於購買購票。中國證券報記者統計顯示，7月1日至8月19日期間，有7家上市公司公告員工持股計劃落地但尚未開始購買公司股票。

　　其中，金輪股份8月1日公告，公司7月成立的員工持股計劃“尚未購買公司股票”；威創股份則公告，截至7月9日，公司員工持股計劃專項資管“匯添富-威創股份-成長共用18號資産管理計劃”尚未購買公司股票。

　　對於已經推出或者已經實施員工持股計劃的上市公司來講，員工持股將成為需要守住的一道“防線”。此前長信科技公告高管承諾公司業績大幅增長，被市場解讀為是在“拯救”杠桿上的員工持股計劃。資料顯示，長信科技1:2杠桿下的員工持股計劃購入股票均價為31.33元/股，而8月19日公司股票收盤價為24.17元/股，壓力不小。

　　員工持股“防線”的崩潰和收復中蘊藏著投資機會。信達證券分析認為，不少公司股價跌破員工持股計劃買入成本，相對而言，這些個股具有較高的安全邊際和明顯的投資機會。