昨日(7月29日)中午，五糧液(000858，SZ)突然臨時停牌，原因是“擬籌劃重大事項。”外界迅速將停牌與五糧液的混改聯繫到一起。但也有業內人士猜測，可能是並購省外酒企。

　　昨日(7月29日)中午， 五糧液 (000858，SZ)突然臨時停牌，原因是“擬籌劃重大事項。”外界迅速將停牌與五糧液的混改聯繫到一起。但也有業內人士猜測，可能是並購省外酒企。

　　為了探究具體重大事項，《每日經濟新聞》記者致電五糧液董秘辦，一位工作人員表示，以 公司公告為準。

　　去年以來，在五糧液集團董事長唐橋等高管對外透露的想法中，股權多元化、探索員工持股等都是改革的大方向。今年7月11日，唐橋向記者透露，目前省市政府正在研究五糧液高管班子的管理歸屬問題，“現在是省市共管，有想法是交給市政府管，到底怎麼做，正在研究。”

　　一位長期跟蹤五糧液的券商分析師表示，“我猜測，應該是五糧液的改革方案，已經被當地政府批復。”

　　股權多元化是改革重心

　　實際上，今年6月底以來，業內就有傳言，五糧液集團的 國企改革 方案已經上報宜賓市政府。

　　前述券商分析師向《每日經濟新聞》記者表示，五糧液 國企改革方案獲得通過的可能性較大，“據説方案已經報給國資委，如今可能是宜賓市政府已經批復了。”據他了解，五糧液的混改方案涉及引入戰投、員工持股等。

　　如果五糧液引入戰投，這也意味著將實現股權多元化。記者注意到，五糧液多位高管曾在多個場合解構 國企改革設想，在股權方面，就希望推進股權多元化，避免“一股獨大”。

　　在五糧液集團至上而下的改革中，股權多元化是重心之一。一位五糧液集團高管近日在川酒的一場內部會上亦表示，公司改革的核心重點是“去掉一股獨大、實現股權多元化”。

　　該高管解釋稱，一股獨大對科學決策、管理會帶來不利影響，公司設計的股權結構，原則上不允許第一大股東持股比例超過33.33%。在五糧液集團旗下的其他二三級公司中，股權多元化推行已久，“三級公司有11家進行了股權多元化改革，其中5家員工持股。”

　　值得一提的是，在股份公司層面，改革推進得較慢。據前述高管介紹，“推行起來難度很大，特別是股份公司，現在只有定制酒公司推行了股權多元化。”

　　對於五糧液是否已將改革方案上報地方政府，7月11日，唐橋向記者表示，“我們的方案還沒有報，整體國企改革方案還沒有動，還在研究中，政府和我們一起共同研究。省市正在對五糧液高管班子的歸屬問題深入研究。”

　　高管薪酬改革已啟動

　　唐橋所指的“管理層歸屬”問題，是五糧液集團、上市公司的高管分屬四川省政府還是宜賓市政府管理？“上級對五糧液集團的管理體制在國有企業中是少有的，省委管一部分，省國資委管一部分，股份公司幹部主要歸宜賓市政府，而資産是宜賓市管。管人和管資産是脫節的。”去年底，唐橋公開表示。

　　儘管五糧液管理架構的問題未解決，或在一定程度上影響改革進程，但這似乎並不影響其未來改革方向。

　　前述券商分析師表示，“據五糧液方面此前透露的想法，員工持股的範圍也比較大，包括公司中高層，甚至願意參與的基層員工，力度比較大。”

　　在該分析師看來，五糧液或效倣 老白幹酒 的大範圍員工持股，後者實現了數百名員工持股，“老白幹開了先河，五糧液有望跟進。”

　　記者注意到，7月10日，五糧液發佈維穩股價的一則公告也提及，“在合法合規的情況下，積極探索員工持股、股權激勵等措施，並在條件成熟時積極推進。”“目前公司從上至下都在積極推進改革。”五糧液股份公司董事長劉中國此前也公開表示，五糧液集團有望減持股份公司股權，並採取引入戰略投資、員工持股、薪酬體制改革等措施。

　　實際上，五糧液的內部薪酬制度改革已經啟動。據悉，五糧液副職高管人員包括董秘、副總經理、財務總監及其他副職高管的年度考核結果與年度薪酬掛鉤，由基本年薪和績效年薪組成。