在由大股東群體領銜的A股增持潮中，部分身兼其他公司重要股東的上市公司也借機實施“波段”操作。上證報記者梳理髮現，自7月8日監管部門發佈新規對增持行為“大開綠燈”後，不少上市公司在高位減持後又醞釀抄底增持，曲線“穿越”短線交易禁區。

　　7月9日，桂東電力披露，基於看好國內資本市場長期投資價值，以及對國海證券未來持續穩定發展的信心，擬以全資子公司欽州永盛名義，通過證券公司、基金公司設立定向資産管理計劃等方式，增持國海證券股票，增持金額不低於1.34億元。7月15日，欽州永盛便出手增持了國海證券320萬股，交易金額約4348.9萬元。本次增持前，桂東電力已持有國海證券約7.18%的股份。

　　實際上，一個多月前，桂東電力剛剛減持國海證券。據查，6月8日、29日、30日，桂東電力連續出售國海證券股權，套現金額合計約6.68億元，累計獲得投資收益逾6億元，將計入2015年損益。

　　按照此前規定，持有5%以上股份的股東，半年內不得進行反向操作，否則就構成短線交易。那桂東電力何以能高拋低吸？機會就在於證監會[微網志]7月8日緊急發佈新規，鼓勵上市公司重要股東及高管增持股票。依照新規，上市公司控股股東、持股5%以上股東及董監高，在六個月內有過減持的情況下，可通過證券公司、基金管理公司以設立定向資産管理計劃等方式購買股票，不屬於《證券法》第47條所規定的短線交易情形。

　　這給了部分對市場較為敏感的上市公司以波段操作之便利。比如，持有江南水務約6%股份的模塑科技，于5月21日、22日減持江南水務222萬股，減持均價約35元每股，獲得投資收益約7303萬元。模塑科技近期宣佈，計劃自7月10日起擇機通過上交所[微網志]交易系統增持公司股份，計劃增持金額不低於750萬元。同樣，持股比例逾5%的海油工程，從4月28日起到6月8日累計減持了藍科高新392萬股股票，近日公司宣佈斥資不低於970萬元用於增持藍科高新股票。

　　相對而言，德美化工的高拋低吸術更加熟稔。據7月17日公告，公司董事會通過《關於授權公司增持天原集團股份的議案》，為維護資本市場穩定，提升資金使用效率，公司擬根據二級市場情況擇機增持天原集團股份，金額不超過5500萬元。

　　回查資料，德美化工其實是天原集團的原始股東，持股比例最高達11.77%。由於投資成本低，德美化工所持天原集團股權回報豐厚。今年5月21日，德美化工開始密集減持，彼時其尚持有天原集團3606.56萬股，佔總股本的7.52%。6月8日，公司宣佈已將所持天原集團股票全部售罄。據計算，通過上述交易，德美化工減持天原集團所獲投資收益合計2.18億元，為公司2014年度凈利潤的227.63%。

　　德美化工日前發佈業績預告修正，預計2015年上半年實現凈利潤2.48億至2.62億元，同比增長430%至460%。而在一季報中，公司預計上半年凈利潤3272.02萬至4674.31萬元，同比下降不超過30%。德美化工坦言，上調預測主要係公司處置天原集團股權，投資收益增加所致。

　　這種財務扮靚效果不言而喻。德美化工高拋低吸的高明之處也在於此。

　　“從財報角度看，部分不差錢的上市公司，已將證券投資視作一件利潤調節的利器。”有市場人士對上證報記者説。不過，換一個角度看，上市公司的非控股股東並沒有增持股份的義務，這些股東的自發增持更具有市場參考意義。“從上述案例看，這些自發增持的股東基本上都是原始股東，本身對所投資公司的基本面和發展情況比較熟悉，是一種積極的護盤信號。”