在以散戶投資者居多的A股市場，對於許多普通投資者而言，“機構投資者”猶如燈塔一般，往往可以指引投資的方向。在目前A股大幅震蕩的背景之下，投資者對機構的動向則更是渴求。面對這波下跌行情，機構們是走還是選擇堅守，或許對投資者具有一定的參考價值。

　　不過，股海茫茫，要尋覓機構的蹤影，著實困難。對於大部分普通投資者而言，能夠一窺機構行蹤的地方，恐怕只有上市公司定期報告或是大宗交易市場。從投資的角度來看，定期報告中披露的機構動向已經嚴重滯後。不過，人福醫藥(600079，收盤價36.93元)的投資者十分幸運，公司今日披露了截至6月30日的股東情況，投資者也得以“提前”一窺機構的動向。

　　匯添富減倉 社保堅守

　　據人福醫藥披露的數據顯示，截至6月30日，公司控股股東當代科技持有公司1.57億股，持股比例為24.49%。排在其之後的兩位股東持股相同，均為1792.11萬股，持股比例為2.79%。這兩位股東分別為匯添富基金旗下優勢醫藥企業定增計劃2號資産管理計劃、優勢醫藥企業定增計劃1號資産管理計劃。興業全球基金-興全定增45號特定多客戶資産管理計劃、中信證券分別以896.06萬股、867.63萬股的持股，排在第四、第五位。

　　除上述股東外，剩餘的五大股東按排版名先後分別為社保一一零組合(783.09萬股)、社保一零六組合(773.03萬股)、武漢高科(738.5萬股)、中國人壽保險-傳統-普通保險産品(550萬股)、中江國際信託資金信託合同金獅154號(542.22萬股)。《每日經濟新聞》記者注意到，6月前半個月，人福醫藥股價上漲了近14%，但自6月15日以來，受A股整體萎靡影響，人福醫藥股價累計下跌了近30%。在此背景下，將上述十大股東名單與5月末的十大股東名單一對比，無疑可以在一定程度上知曉公司主要股東在這波大調整中的動向。

　　對比人福醫藥截至5月29日的前十大股東名單可以發現，近1個月以來，公司前十大股東的主要變化在於：此前持股1090.36萬股(佔比1.70%)的匯添富醫藥保健股票型投資基金、國泰國證醫藥衛生行業指數分級證券投資基金(原持股635.99萬股，佔比0.99%)從前十大股東名單中消失。這説明，這兩份産品此前一個月的時間裏有大額減倉行為。

　　不過，好消息是，匯添富旗下另外兩隻産品及社保基金仍然紋絲未動，中信證券甚至小幅加倉了23.56萬股。

　　下跌觸及機構成本

　　以人福醫藥截至5月29日的十大股東情況來看，匯添富當時合計持有人福醫藥4675萬股股份。即便匯添富醫藥保健股票型投資基金此番已經清倉，其減持的1090.36萬股佔比也僅為23%。匯添富似乎依然在堅守。

　　不過，《每日經濟新聞》記者注意到，上述計算結果對於匯添富投資決策的猜測意義十分有限。這源於匯添富基金優勢醫藥企業定增計劃2號資産管理計劃，以及優勢醫藥企業定增計劃1號資産管理計劃持有的人福醫藥股權屬於限售股。

　　今年4月初，人福醫藥以22.32元/股的價格向兩個資管計劃分別發行了1792.11萬股。根據協議，這部分股權將鎖定36個月。換句話説，匯添富短期內無法減持這兩個計劃的持股，只能減持匯添富醫藥保健股票型投資基金手中的無限售條件的股票。

　　記者注意到，據人福醫藥不定期發佈的股東情況資料分析，匯添富6月減倉的公司股權，主要來自於其在4月份通過二級市場買入所得，其中128.56萬股則是于5月份加倉。人福醫藥4月份的加權均價約為35.381元，匯添富的買入成本大致在這附近。然而，人福醫藥股價在6月下旬大跌，在6月30日一度跌至32.01元。期間，匯添富的成本線無疑面臨嚴峻考驗，減持也是無奈之舉。