作為關鍵股東之一，“杉杉係”的持股動向對於中融人壽後續的資本運作頗為重要。而就在日前，杉杉係卻一舉清空中融人壽曾經的緋聞借殼對象中科英華，令圍繞在中融人壽周邊的各方博弈更為微妙。

　　依據股權轉讓協議，杉杉係實際控制人鄭永剛在未考慮控股權溢價的情況下，已于6月18日將所持中科英華5740萬股(4.99%)悉數置出，接盤方包括深圳邦民創投、上海恣景實業、“時節·好雨”資本市場5號集合資金信託計劃共3家機構，其中深圳邦民創投係深圳諾德金融集團旗下成員。

　　由於鄭永剛持股比例較低，且係分散轉讓中科英華股權，故中科英華原第二大股東西部礦業集團(持股3.39%)已被動成為第一大股東。如無意外，中科英華暫時進入無實際控制人狀態。

　　目前中科英華管理團隊中，杉杉係成員不在少數，如杉杉控股總裁科技顧問李濱耀、杉杉控股投資部副部長呂薇秋、杉杉集團副總曹陽等均係中科英華現任董事或監事。理論上在鄭永剛退出後，中科英華會進行換屆選舉，以完成“去杉杉化”。屆時，非杉杉係的中科英華職業經理人團隊將取代鄭永剛，對公司形成事實上的控制。

　　與杉杉股份、艾迪西相比，中科英華在杉杉係商業版圖中顯然不太受鄭永剛待見，這才會引發鄭永剛連續減持直至清空。儘管因業績、市值等問題已形同凈殼，但中科英華仍通過全資子公司聯合銅箔(惠州)有限公司持有中融人壽20%股權，係中融人壽第一大股東。

　　毫無疑問，中融人壽20%股權應該是中科英華最具重估彈性的資産，尤其是，若中融人壽最終敲定上市計劃，前述股權將更具增值潛力。至少在今年2月份之前，杉杉係一度被解讀為中融人壽另一股東清華係的強勁對手。

　　彼時，杉杉係不僅通過聯合銅箔持有中融人壽20%股權，還通過旗下成員寧波杉辰實業間接持有中融人壽7.6%股權。反觀清華係成員清華控股、啟迪控股兩機構，共持有中融人壽20%股權，直逼杉杉係持股比例。

　　期間還出現了小插曲，今年2月份，啟迪控股曾在北京産權交易所折價轉讓中融人壽股權，後來因故作罷。於是，僅從持股比例而言，中科英華與清華係均以20%的持股比例並列為中融人壽第一大股東，吉林信託、中潤合創投資及杉杉係則緊隨其後。

　　若考慮中潤合創投資與聯合銅箔曾經的業務往來而將其歸入同一陣營，則二者合計持股34.2%，遠超清華係及杉杉係。當然，並無任何公開資料顯示聯合銅箔與中潤合創投資除業務往來之外更深入的關係。

　　結合已有的資料可基本認定，鄭永剛及控制的杉杉係在中融人壽的話語權已明顯降低，即杉杉係通過自身平臺對中融人壽實施資産證券化的可能性也隨之降低，除非中融人壽其他股東普遍認可杉杉係的運作計劃。

　　值得一提的是，杉杉係已與江泉實業原控股股東華盛江泉集團完成股權交割，正式將江泉實業這一殼資源納入囊中，且杉杉係正在主導江泉實業籌劃增發收購資産事宜。至於江泉實業所籌劃的事項與中融人壽是否有關，目前無從得知。

　　回到中科英華本身，具備青海國資背景的西部礦業集團被動成為中科英華第一大股東，卻非控股股東。如前所述，假如中科英華就此進入無實際控制人狀態，則其管理團隊將對公司形成事實上的控制，從而間接掌握中融人壽20%股權，與清華係形成對峙。

　　然而，杉杉係清空中科英華卻留下了懸念，深圳邦民創投、上海恣景實業、“時節·好雨”5號原計劃分別受讓中科英華1.04%、1.57%、2.38%股權，結果上海恣景實業從鄭永剛手中受讓中科英華1.57%股權後，將0.57%股權轉手讓給了時節·好雨”5號。

　　其中“時節·好雨”5號B類權益係深圳邦民創投總經理林慧玲，均有深圳諾德金融的影子，故“時節·好雨”5號與深圳邦民創投存在非一致行動人的關聯關係，二者共持有中科英華3.99%股權。

　　一旦“時節·好雨”5號與深圳邦民創投締結一致行動人關係，則二者將取代西部礦業集團成為中科英華第一大股東，甚至不排除成為控股股東的可能性，畢竟深圳諾德金融的資本運作實力不容小覷。若如此，中融人壽20%股權將落入深圳諾德金融控制範圍內。

　　總之，杉杉係清倉中科英華客觀上令中融人壽股權結構更為複雜，其後續的資本運作亦將充滿諸多不確定性。