昨天傍晚，奇虎360董事長兼CEO周鴻祎致360員工的內部郵件突然在朋友圈裏傳出，周鴻祎在郵件中稱，“老齊（360總裁齊向東，記者注）和我經過審慎思考，決定啟動360私有化戰略計劃”。此郵件一齣，直接證實了，奇虎360公司董事會已收到公司董事長和CEO周鴻祎、中信證券、私募基金Golden Brick Capital、華興控股和紅杉資本中國基金提交的、標注日期為2015年6月17日的初步非約束性收購建議函的消息屬實。奇虎360股價昨天開盤後大漲8.51%，報71.75美元。

　　奇虎360宣佈接到私有化要約

　　每股存托股77美元

　　溢價16.7%

　　“我是晚上6點42分收到這封內部郵件的。”360內部員工私下告訴錢江晚報記者，這份要約應該是美國時間當天早晨提交的，“提出私有化收購要約只是一個開始，後面會怎麼進行其實目前還沒有定數。”

　　收購函稱，將以51.33美元每股A類或B類普通股，或77美元每股ADS（美國存托股，每2股代表3股A類普通股）現金收購該公司所有他們或他們的子公司不持有的已發行A類和B類普通股。奇虎360董事會計劃設立一個由獨立董事組成的特別委員會，審議此份提議。77美元的收購價，比奇虎360的前天收盤價66美元，高了16.7%。

　　奇虎董事會提醒公司股東和其他考慮交易公司股票的投資者，公司目前只是接到了這份非約束性私有化提議，尚未作出任何決定。不能保證買家會給出最終的正式報價。

　　周鴻祎在內部郵件中談及啟動私有化戰略計劃的原因時表示，2011年在美國紐交所上市後，360保持了高速增長，年複合增長率超過100%，“我們當中的很多人認為，360目前80億美元的市值，並未充分體現360的公司價值”。

　　截至2015年一季度末，360旗下PC和手機産品的月活躍用戶總計超過12億；2014年營業收入折合人民幣超過86億元，凈利潤超過21億元。2014年底公司總資産達206億元，現金超過100億元。“財務總體非常健康。”周鴻祎表示，360有充分的自主權做出選擇，“我們相信私有化是實現360公司價值最大化的必然選擇。”

　　截至記者發稿時，根據360小夥伴的線報，公司總監以上級別高管仍在閉門會議中。

　　海隆軟體利潤只有奇虎的1/20

　　市值卻相差無幾

　　周鴻祎也想來A股沾沾牛氣

　　關於私有化，周鴻祎最早曾在2011年時做過表態。當時正值做空機構Citron(香椽)多次發佈對360的做空報告。當時的周鴻祎對媒體表示，對中概股私有化現象不理解。他認為，上市公司有較大透明度，在享受國外資本市場和股民巨大回報之外，就應該接受資本市場的考核，也應該承擔市值的上下波動。周鴻祎強調稱，奇虎360將會堅持上市之路。

　　但如今，奇虎360對於私有化的態度已經發生巨大的轉變。目前，奇虎360公司董事會已接到簽署日期為2015年6月17日的初步非約束性私有化要約。該要約來自公司董事長周鴻祎、中信證券及其附屬、華興資本、紅杉資本等，以每股普通股51.33美元(相當於每股美國存托股77美元)的現金收購其尚未持有的奇虎全部已發行普通股。

　　對比2011年上市當日的奇虎360，曾在上市當天創下27美元的開盤報價，較其發行價14.5美元上漲86.2%；收報34美元，較發行價大漲134.48%。到了2013年，360的股價一路飆升，市值首次超過百億美元；在2014年，它的股價一度突破100美元。但在過去一年多的時間裏，360的股價持續走軟，目前已經跌至2014年3月高峰時的一半。

　　360將來如果選擇回歸A股，跟目前的牛市行情密不可分。主營業務跟360相似的二三四五網被海隆軟體並購後，股價複權後一度達到207元，市值更是突破700億元。海隆軟體去年凈利潤只有1.18億元，而奇虎360去年賺了21億元，是海隆軟體的17.8倍。但海隆軟體昨天市值還有485億元，市盈率為382倍。而奇虎360前天收盤市值只有81.11億美元，約502億元，市盈率只有38.40倍。也就是説，奇虎360賺了海隆軟體17.8倍的利潤，市值卻跟海隆軟體差不多。

　　一旦奇虎360回歸A股，按照現在軟體股150倍左右的市盈率，其股價很可能會翻4倍以上。

　　下一個被私有化的

　　中概股會是誰

　　搜房還是獵豹移動

　　國內外資本市場對企業估值的巨大差異，被認為是此輪中概股退市的動力。清科研究中心報告顯示，中概股估值依舊普遍偏低，但是很多中概股業績卻呈現高速增長，與其股價表現形成鮮明對比。除了價值被低估外，公司發展戰略、架構的調整與重構也是中概股選擇私有化的重要原因。

　　現在A股的網際網路+行情進展得如火如荼，也吸引了大洋彼岸的中概股紛紛想回家看看。除了近期在A股受到熱捧的暴風科技之外，在美國上市的邁瑞醫療、世紀佳緣、人人等也相繼選擇私有化。

　　之前，易凱資本創始人王冉曾表示，絕大多數網際網路公司回歸A股是必然。

　　目前在美上市的中概股中，市值超過百億美元的只有6家，分別是阿里巴巴（2163億美元）、百度（716.85億美元）、京東（499億美元）、網易（194.5億美元）、唯品會（143.47億美元）、攜程網（106.53億美元）。這些公司多數估值尚可，從美國退市需要的資金龐大，除非有大財團協助，不然很難實現私有化。當然，在360私有化之後，百度也可能會啟動回歸A股步伐。

　　在10億~70億美元俱樂部中，58同城、去哪兒、優酷馬鈴薯、微網志、陌陌、世紀互聯等仍處於虧損狀態，不符合目前A股上市標準，暫時很難回歸A股。

　　剩下的標的股中，盛大遊戲、人人網已經啟動了私有化程式，新浪、搜狐等網站也無回歸A股計劃，汽車之家、獵豹移動、歡聚時代、搜房網、聚美優品等代表時下網際網路新熱潮的公司，有可能會成下一個私有化公司。另外，在美國上市的中概股中，還有網秦、中芯國際、迅雷、金融界等市值較小的公司，也可能成為産業資本的下一個狙擊對象。