停牌一個月的海寧皮城（002344，收盤價23.10元）剛剛推出定增預案，並在昨日（5月6日）復牌。在錯過了市場一個月的上漲行情之後，海寧皮城昨日股價大跌近5%。那麼，是什麼樣的定增預案引來了資金的“嫌棄”？

　　知名機構現身認購名單

　　定增公告顯示，海寧皮城擬以19.36元/股（較停牌前折價約20%），向和諧健康保險公司、平安資管、天堂矽谷等9位戰略投資者非公開發行不超過8995萬股，募集資金17.4億元，鎖定期三年。募資主要用於收購武漢海寧皮革城（耗資8.1億元）、收購佟二堡海寧皮革城16.27%股權（耗資2.5億元）、新建海寧皮革城六期（耗資12.7億元）和建設智慧市場（耗資0.7億元）四個項目，總投資為23.9億元，不足部分由公司自籌解決。

　　看上去，募資投向為加碼主業，而非向其他産業延伸。收購的兩個項目是為了利於公司管理和統籌等；新建的六期項目，則將豐富市場的産品類別，包括化粧品類、服裝類、食品超市類等，加速公司的轉型升級，同時還將增加電商採購中心項目。

　　至於“智慧市場”，還算貼近市場較熱的網際網路概念。公司表示，將利用網際網路手段，整合線上線下龐大的流量資源，提高客戶購物體驗，實現繁榮線下實體市場的目的，以優化線下市場在客戶服務、行銷推廣、市場管理等方面的效果。

　　貌似波瀾不驚的募投項目，卻引來了一眾機構的熱捧。預案顯示，發行對象有9家，其中匯添富基金（由東方證券控股）擬設立的資産管理計劃認購量最大，認購金額不超過3.15億元；平安資管（平安保險旗下）擬設立的資産管理計劃認購金額2.90億元；天堂矽谷久鴻認購1.95億元；嘉實基金管理的全國社保基金五零四組合認購金額1.74億元；其他還有朱雀資管認購1.74億元，和諧健康（安邦保險旗下）認購1.74億元，上海國詣認購1.74億元，舟山隆德認購1.55億元。

　　除了大名鼎鼎的安邦保險外，天堂矽谷、朱雀等也是資本市場上的“紅人”。公告特別指出，天堂矽谷久鴻自2011年成立以來先後參與了中科三環、華數傳媒等的定向增發，目前均已退出。而天堂矽谷集團的管理資産規模已經超過143億元。

　　至於朱雀資管的母公司，管理規模也已經超過130億元。《每日經濟新聞》記者注意到，朱雀在今年還參與了東江環保、西藏旅遊等上市公司的定增，兩家公司在復牌後均收穫了一字漲停。

　　管理層自掏9千萬參與

　　除了以上八家機構外，還有財通基金擬設立的一資産管理計劃欲參與定增。這個管理計劃擬認購不超過475萬股，認購金額為9190萬元。

　　值得注意的是，這個計劃由海寧皮城的部分董事、監事、高級管理人員及骨幹員工出資設立，其認購行為構成關聯交易。其中，董事長任有法出資700萬元，董事兼副總經理殷曉紅出資600萬元，其餘幾位副總及財務總監等認購金額為100至300萬元不等，而25名骨幹員工認購金額達到6730萬元，每人平均約269萬元。

　　廣發證券研報稱，此次引入了不少重磅戰略投資者，且鎖定三年，有望進一步加速公司新業務轉型探索。同時，公司高管及核心員工直接參與認購，相當於再次施行股權激勵，體現了對公司業務發展的信心。

　　海通證券研報也顯示，此次高管參與定增後，佔發行後總股本約0.4%，間接形成管理層持股，有利於進一步改善公司治理。研報還顯示，公司在主業繼續適速擴張、穩健經營的基礎上，開始加快創新業務佈局，實現現金、品牌、商戶和消費者資源價值變現。其中網際網路金融、南韓館及跨境電商等均有看點。