2014年宏觀經濟增速放緩，上市公司業績在第四季度出現下滑。同花順iFinD數據顯示，A股公司2014年業績同比增長6.19%，但其中第四季度凈利潤同比下降了5%。2015年一季度，上市公司業績儘管仍保持3.27%的增長，但增速創下兩年來新低。

　　　實體經濟面臨的增長困境在上市公司業績上有所體現。如果扣除金融類公司後，A股2014年整體業績同比下降0.14%。雖然銀行業2014年的增速已經出現明顯放緩，但因券商業績快速增長，金融業依舊發揮著A股業績“穩定器”的重要作用。

　　　與主機板公司相比，中小板及創業板2014年和2015年一季度仍然保持著較快增速，並吸引公募基金及私募大佬佈局。對比上市公司前十大股東變化可以發現，一季度公募基金的持股比重出現總體下降，而王亞偉、徐翔等私募大佬則對20余只股票進行了加倉。

　　業績增速放緩

　　　截至中國證券報記者4月29日21時發稿時，共有2656家A股公司披露年報。同花順iFinD數據顯示，這些公司2014年實現營業收入28.72萬億元，同比增長6.16%；實現歸屬於母公司股東的凈利潤2.42萬億元，同比增長6.19%，這一增速相比2013年年報的14%及2014年三季報的8%均有所下滑。

　　　創業板和中小板2014年業績增長明顯加速。統計顯示，創業板和中小板公司業績在2014年分別同比增長了16.4%和16.7%，較2013年年報和2014年三季報時均有所提升。廣發證券分析師表示，主機板2014年年報業績增速回落主要源於宏觀週期的下滑，而創業板年報業績加速則是因為部分公司的抗週期性以及大量外延式兼併收購的資産並表。2015年一季度，創業板和中小板的業績增速依舊領跑，凈利潤分別同比增長了10.1%和25.5%。

　　　分行業看，證券、網際網路傳媒、通信設備、半導體、醫療服務、白色家電等行業2014年業績增幅均超過30%，而採掘、造紙、船舶製造、有色金屬等行業業績則出現明顯下滑。2015年一季度，上游資源類行業及中游製造業的業績頹勢仍未發生改變，證券、網際網路傳媒、通信設備等行業依舊保持較高的行業景氣度。

　　　雖然銀行2014年的業績增速創下近年來的新低，但金融業依舊發揮著A股業績“穩定器”的作用。統計顯示，金融類公司實現的凈利潤佔全部A股的58%。剔除金融類公司後，A股2014年年報業績同比下降0.14%。

　　　在牛市效應下，券商業績在2014年“大放異彩”。按申萬行業劃分的21家上市券商2014年業績同比增長了114%。2015年一季度，券商業績仍保持快速增長的態勢，有16家券商的一季報業績同比增長100%以上。

　　　在國民經濟中發揮重要作用的房地産行業在2014年出現業績“縮水”，140家A股上市房企凈利潤同比下降了1%。而自2009年以來，房地産整體業績一直保持著兩位數的增長水準。雖然樓市回暖，但受結算週期所限，2015年一季度上市房企的經營情況仍不容樂觀，已披露一季報的房企整體凈利潤下降了3.5%。

　　　值得注意的是，2014年眾多上市公司通過並購重組實現外延式擴張或産業轉型升級，並購對業績的提升效應開始在一季報中顯現。根據同花順iFinD的統計，2015年一季度共有296家公司業績增幅在100%以上，業績增幅居前的明家科技、金龍機電等公司均受益於並購重組而實現業績飆升。

　　私募大佬積極調倉

　　　私募大佬們的一季度增倉路線浮出水面。從上市公司十大流通股東的變動來看，王亞偉、徐翔等私募大佬們在一季度積極調倉，並對20余只股票進行了加倉。

　　　同花順iFinD統計顯示，截至4月29日已經披露一季報的上市公司中，王亞偉管理的私募基金“昀灃”共出現在28家上市公司的前十大流通股東名單中，其中21家為今年一季度新進入。

　　　2014年年底，“昀灃”共出現在包括金龍汽車、北京城鄉、中能電氣、江蘇曠達在內的19家上市公司的前十大流通股東名單中。到了一季度，“昀灃”已經悄然退出了金龍汽車、江蘇曠達、輝隆股份、中能電氣、荃銀高科、寧波華翔、雪浪環境、明家科技8家公司前十大流通股東之列。

　　　交運、電腦、電氣設備、機械設備類上市公司是“昀灃”一季度的投資“主線”。統計顯示，一季度末，“昀灃”新進成為外運發展、北部灣港、皖通科技、浩豐科技、河北宣工、南風股份、金卡股份、愛康科技、理工監測等公司的前十大流通股東。北京城鄉、富奧股份、啟明資訊、三聚環保、福日電子等公司繼年報後，依舊是“昀灃”一季度的持倉標的。

　　　從業績來看，王亞偉所持股票一季度表現總體優秀。其中，永藝股份一季度實現凈利潤2177.64萬元，同比增長7652.33%，是已披露一季報中業績增幅最大的一家。昀灃3號證券投資集合資金信託計劃的持股數量為50萬股。王亞偉新投資的深紡織A和華英農業一季度的業績增幅也在100%以上。

　　　隨著大盤上漲，王亞偉所持股票在今年的漲幅格外顯著。“昀灃”一季度新進的浩豐科技、永藝股份、河北宣工、光華科技、天壕節能、中國聯通年初至今的股價累積漲幅均超過100%。“昀灃”一季度所持的28家公司中，有22家公司年內漲幅在50%以上。

　　　與王亞偉相比，一季度徐翔的投資要相對謹慎。2014年年報時，“澤熙”共出現在10家上市公司前十大股東名單中。到了一季度，這一數量縮減至6家。一季度“澤熙”退出了東源電器、賽象科技、建研集團、東富龍、寧波聯合前十大流通股東行列。近日“澤熙”還清空了美邦服飾的全部持股。除了繼續持有金字火腿、康強電子、鑫龍電器、東方金鈺股份外，“澤熙”還增加了對杭電股份、海源機械的投資。

　　公募基金持股下降

　　　與私募大佬增倉不同，公募基金在一季度的持股數有所下滑。根據同花順iFinD的統計，截至4月29日有可比數據的1829家上市公司中，有1395家公司一季度基金持股比例較年報有所下降，9家持平，僅425家公司的基金持股比重在一季度上升。

　　　統計顯示，一季度末基金仍然主要集中在大盤藍籌股，興業銀行、萬科A、長安汽車、招商銀行、海通證券等公司的基金股東均超過100家。即便如此，與2014年年報時相比，這些大盤藍籌股的基金戶數也呈現下降態勢。持有興業銀行的基金戶數從2014年年報時的394家下降至一季度末的267家，萬科A的基金股東戶數更是下降了237家。中國人壽、國信證券、民生銀行等公司的基金股東戶數也出現明顯下降。

　　　從基金的持股比例看，2014年年報時天齊鋰業、長亮科技、朗瑪資訊、三六五網、牧原股份的基金持股佔流通股比例均在50%以上，而到了一季度末，這些公司的基金持股比例出現明顯下降。其中，天齊鋰業在2014年末共有39家基金股東，持股比例佔公司流通股的77.06%，但一季度末，公司的基金股東戶數已經下降到11家，持股比例僅為19.91%。此外，宋城演藝、朗瑪資訊、明家科技、聚飛光電等公司均在一季度遭基金大舉撤出。

　　　電腦、傳媒、通信行業在一季度受到基金的格外青睞。京天利、光環新網、贏時勝、天璣科技、聯絡互動等公司在一季度被基金大舉增持，基金持股比例較年報時提升超過20個百分點。

　　　曾是大多數基金重倉標的的白酒股則在一季度遭到基金減持。貴州茅臺基金持股比重從去年底的3.4%下降至今年一季度的1.3%，進駐基金數量從187家下降至35家。五糧液的基金持股比重從5.3%下降至1.2%，基金數量較去年年底減少了161家。